6月24日，資本邦獲悉，新風(fēng)光電子科技股份有限公司(下稱：新風(fēng)光)的IPO申請(qǐng)日前已獲上交所受理，其保薦機(jī)構(gòu)為中泰證券和紅塔證券。
(圖片來(lái)源：上交所網(wǎng)站)
新風(fēng)光是專業(yè)從事大功率電力電子節(jié)能控制技術(shù)及相關(guān)產(chǎn)品研發(fā)、生產(chǎn)、銷售和服務(wù)的高新技術(shù)企業(yè)，可以為客戶量身打造調(diào)速節(jié)能、智能控制、改善電能質(zhì)量等方面的產(chǎn)品及解決方案。
公司產(chǎn)品包括高壓動(dòng)態(tài)無(wú)功補(bǔ)償裝置、各類高中低壓變頻器、軌道交通能量回饋裝置、特種電源等，廣泛應(yīng)用于新能源發(fā)電、軌道交通、冶金、電力、礦業(yè)、化工等領(lǐng)域。
申報(bào)稿財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2017年至2019年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收分別為4.31億元、5.32億元、6.31億元;實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)分別為7,224.05萬(wàn)元、8,865.35萬(wàn)元、1.05億元。
公司選取的上市標(biāo)準(zhǔn)為：預(yù)計(jì)市值不低于人民幣10億元，近兩年凈利潤(rùn)均為正且累計(jì)凈利潤(rùn)不低于人民幣5,000萬(wàn)元，或者預(yù)計(jì)市值不低于人民幣10億元，近一年凈利潤(rùn)為正且營(yíng)業(yè)收入不低于人民幣1億元。
新風(fēng)光本次公開發(fā)行的股份數(shù)量不超過3,499.00萬(wàn)股，計(jì)劃募集資金5.9億元，將用于投資變頻器和SVG研發(fā)升級(jí)及擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目、軌道交通再生制動(dòng)能量吸收逆變裝置研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目、儲(chǔ)能PCS產(chǎn)品研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目、研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目以及補(bǔ)充流動(dòng)資金。
新風(fēng)光系由新風(fēng)光有限整體變更設(shè)立的股份公司。新風(fēng)光有限系由何洪臣、李瑞來(lái)、徐衛(wèi)龍、孔凡東、安守冰及路則勝6名自然人股東共同發(fā)起設(shè)立，設(shè)立時(shí)注冊(cè)資本為500萬(wàn)元，法定代表人為何洪臣，其持股比例為20%。
新風(fēng)光有限整體變更為股份公司后，公司第一大股東變?yōu)榱藘嫉V東華集團(tuán)有限公司(下稱：兗礦東華)，持股比例為51%，何洪臣的持股比例則降至11.1475%。
兗礦東華為兗礦集團(tuán)100%控股公司，而兗礦集團(tuán)為此次新風(fēng)光保薦機(jī)構(gòu)中泰證券的重要關(guān)聯(lián)方，前者持有中泰證券6.57%股份。
此外，新風(fēng)光還引入了山東省高新技術(shù)創(chuàng)業(yè)投資有限公司(下稱：山東高新投)和汶上縣金財(cái)國(guó)有資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)有限公司(下稱：汶上金財(cái))。值得一提的是，山東高新投為A股上市公司魯信創(chuàng)投(600783.SH)100%控股的子公司，而魯信創(chuàng)投的實(shí)控人為山東省人民政府。此外，汶上金財(cái)為汶上縣國(guó)有資產(chǎn)管理委員會(huì)辦公室100%控股子公司。
2015年7月30日，該公司股票正式在全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌并公開轉(zhuǎn)讓，證券代碼為“833152.OC”，證券簡(jiǎn)稱為“新風(fēng)光”。2018年8月3日，公司股票終止在全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌。
2018年11月22日，汶上縣國(guó)有資產(chǎn)管理委員會(huì)出具了“汶國(guó)資委【2018】9號(hào)”《關(guān)于變更新風(fēng)光電子科技股份有限公司出資人的通知》，同意將汶上金財(cái)持有的新風(fēng)光7.3745%股權(quán)無(wú)償劃轉(zhuǎn)給汶上開元控股集團(tuán)有限公司(下稱：開元控股)，開元控股也為汶上縣國(guó)有資產(chǎn)管理委員會(huì)辦公室100%控股子公司。
2019年，新風(fēng)光引入股東福建平潭利恒投資有限公司(下稱:平潭利恒)，平潭利恒為利歐股份(002131.SZ)100%控股公司。
截至招股書披露日，兗礦東華直接持有新風(fēng)光51.00%的股權(quán)，系公司直接控股股東。兗礦集團(tuán)持有兗礦東華100.00%的股權(quán)，系新風(fēng)光間接控股股東。山東省國(guó)資委通過直接及間接方式合計(jì)持有兗礦集團(tuán)90%的股權(quán)，系新風(fēng)光實(shí)際控制人。新風(fēng)光股權(quán)結(jié)構(gòu)圖如下：
資本邦注意到，2017年至2019年，新風(fēng)光應(yīng)收賬款余額分別為24,723.66萬(wàn)元、32,948.31萬(wàn)元和40,814.74萬(wàn)元，占當(dāng)期營(yíng)收比例分別為57.30%、61.88%、64.66%，各期末應(yīng)收賬款余額逐年增長(zhǎng)。
對(duì)此，新風(fēng)光解釋稱，報(bào)告期內(nèi)，公司應(yīng)收賬款余額占營(yíng)業(yè)收入的比例有所上升，一方面，受新能源電站并網(wǎng)時(shí)間節(jié)點(diǎn)以及公司在風(fēng)電、傳統(tǒng)行業(yè)市場(chǎng)開拓的影響，報(bào)告期內(nèi)公司第四季度銷售收入金額不斷上升，導(dǎo)致期末尚在付款期內(nèi)的應(yīng)收賬款金額增加;另一方面，公司因客戶性質(zhì)(大企業(yè)集團(tuán)付款周期相對(duì)較長(zhǎng))、不同項(xiàng)目招投標(biāo)付款條件以及總包方背靠背付款等因素的影響，各年度不同付款期客戶的銷售占比存在一定差異。
應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率來(lái)看，報(bào)告期內(nèi)，該公司應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率分別為1.75、1.85、1.71，當(dāng)期行業(yè)平均值分別為2.11、2.12、2.27?？梢钥闯?，新風(fēng)光的該數(shù)值明顯低于行業(yè)水平。
存貨方面。報(bào)告期各期末，公司存貨余額分別為14,007.97萬(wàn)元、17,869.48萬(wàn)元和19,227.45萬(wàn)元，呈逐年上升趨勢(shì)，其中存貨構(gòu)成以發(fā)出商品、原材料和在產(chǎn)品為主。
此次沖刺科創(chuàng)班IPO，新風(fēng)光坦言存在以下風(fēng)險(xiǎn)：
1、新型冠狀病毒肺炎疫情對(duì)公司經(jīng)營(yíng)造成負(fù)面影響的風(fēng)險(xiǎn)
2020年1月以來(lái)，國(guó)內(nèi)外陸續(xù)出現(xiàn)新型冠狀病毒肺炎疫情。疫情發(fā)生以來(lái)，公司嚴(yán)格執(zhí)行政府部門關(guān)于疫情防控相關(guān)指導(dǎo)，采取切實(shí)有效措施，積極做好疫情防控工作。經(jīng)濟(jì)寧市當(dāng)?shù)叵嚓P(guān)部門批復(fù)，公司已于2月17日復(fù)工。但受疫情的影響，行業(yè)上下游企業(yè)開工推遲，部分地區(qū)實(shí)行交通管制。這些因素一定程度上影響了公司的正常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，部分客戶對(duì)公司產(chǎn)品的需求延后。公司一季度出現(xiàn)了產(chǎn)量減少、收入下降等情況，進(jìn)而可能對(duì)全年經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)情況產(chǎn)生一定影響。
2、業(yè)績(jī)大幅下滑的風(fēng)險(xiǎn)
報(bào)告期內(nèi)，公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)穩(wěn)定增長(zhǎng)。但如果未來(lái)宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境、新產(chǎn)品新技術(shù)發(fā)生對(duì)公司產(chǎn)品的替代、電力電子節(jié)能控制行業(yè)產(chǎn)業(yè)政策等出現(xiàn)重大變化、原材料價(jià)格劇烈波動(dòng)、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇或融資成本大幅提升，公司的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)環(huán)境將發(fā)生重大變化，進(jìn)而可能導(dǎo)致公司利潤(rùn)大幅下滑，甚至上市當(dāng)年?duì)I業(yè)利潤(rùn)較上年下降50%以上。
3、毛利率下降的風(fēng)險(xiǎn)
2017年度、2018年度、2019年度，公司綜合毛利率分別為40.38%、41.51%和39.80%，毛利率水平整體穩(wěn)定并保持在較高水平。由于電能質(zhì)量領(lǐng)域和能源效率領(lǐng)域電力電子設(shè)備市場(chǎng)空間廣闊，技術(shù)升級(jí)和更新?lián)Q代速度較快，客戶在產(chǎn)品規(guī)格、品質(zhì)等方面往往具有差異化需求，隨著后期新競(jìng)爭(zhēng)者的進(jìn)入，如果公司不能在技術(shù)創(chuàng)新、產(chǎn)品開發(fā)、成本控制、市場(chǎng)開拓等方面持續(xù)保持優(yōu)勢(shì)，公司主要產(chǎn)品的毛利率可能下降。此外，公司高壓SVG產(chǎn)品主要用于新能源電站建設(shè)，近年來(lái)，國(guó)家新能源發(fā)電補(bǔ)貼政策連續(xù)下調(diào)，國(guó)內(nèi)光伏和風(fēng)電行業(yè)盈利水平受到不利影響，若行業(yè)內(nèi)客戶采取壓低設(shè)備采購(gòu)成本的方式應(yīng)對(duì)政策的不利變化，市場(chǎng)上高壓SVG產(chǎn)品的價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)會(huì)愈發(fā)激烈，進(jìn)而對(duì)公司毛利率水平造成不利影響。
4、凈資產(chǎn)收益率和每股收益下降的風(fēng)險(xiǎn)
2017年度、2018年度、2019年度，公司加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率(扣除非經(jīng)常性損益前后孰低)分別為23.88%、23.46%、22.20%，每股收益(扣除非經(jīng)常性損益前后孰低)分別為0.67元/股、0.82元/股、0.94元/股。本次股票發(fā)行后，公司凈資產(chǎn)將大幅增加，由于募集資金投資項(xiàng)目的實(shí)施和達(dá)產(chǎn)需要一定時(shí)間，募集資金到位后凈資產(chǎn)增加的幅度及股本擴(kuò)張的速度可能高于公司凈利潤(rùn)增長(zhǎng)的幅度，公司存在凈資產(chǎn)收益率和每股收益上市后一定期間內(nèi)下降的風(fēng)險(xiǎn)。
