(原標(biāo)題：“黑五”消費軍能扛起美國經(jīng)濟(jì)嗎)
最長牛市的喜氣還沒持續(xù)多久，美股大跌就成了籠罩在美國經(jīng)濟(jì)上方的一片烏云，曾經(jīng)的龍頭科技股也齊刷刷走入熊市。但感恩節(jié)過后，“黑色星期五”、“網(wǎng)絡(luò)星期一”就要接踵而至，促銷打折、提前開戰(zhàn)，零售業(yè)正為掀起一場人造的購物狂歡而積蓄力量。當(dāng)交易額按秒累計的時刻來臨，在美股轉(zhuǎn)熊的關(guān)鍵路口，“黑五”背后的消費大軍是要扛起美國經(jīng)濟(jì)的大旗了嗎?
十字路口
頑強如蘋果也沒能逃出美股大跌的魔掌。受高盛下調(diào)目標(biāo)價的推動，蘋果公司的股票于當(dāng)?shù)貢r間周二下跌了4.8%，成為了自5月3日以來的最低收盤點位，而該股收盤價較10月3日創(chuàng)下的紀(jì)錄高點232.07美元下跌了23.7%。而蘋果上一次的熊市始于2015年8月21日，直到2016年8月9日才結(jié)束。在那次低迷期間，該公司股價跌幅高達(dá)32%。
作為第一個沖上萬億市值的公司，蘋果在很大程度上代表了美股領(lǐng)頭軍科技股的動力，但不幸的是蘋果還是屈服了。有史以來的第一次，所有5只FAANG股票全部進(jìn)入了熊市。Janney Montgomery Scott技術(shù)分析師Dan Wantrobski表示，科技股尤其是過去幾年一直是“市場重要推動力”的FAANG股票，領(lǐng)導(dǎo)力的喪失是美國股市繼續(xù)掙扎更廣泛的原因之一。
但科技股的領(lǐng)跌似乎并沒有影響人們的消費欲望，面對即將到來的購物狂歡日，零售商們似乎打了雞血。美國最大的實體零售商巨頭沃爾瑪不僅將提前兩小時開啟“黑五”大甩賣，還將免費派送400萬杯咖啡和200萬份圣誕餅干點燃消費者熱情。美國知名零售商杰西潘尼甚至已經(jīng)從15日起就將許多商品的價格調(diào)到了最低點，有的產(chǎn)品折扣甚至達(dá)到了40%。
中國社會科學(xué)院美國研究所副研究員魏南枝在接受北京商報記者采訪時表示，在過去的幾年時間里，美國經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇主要體現(xiàn)為房地產(chǎn)的帶動，但實體經(jīng)濟(jì)并未出現(xiàn)實質(zhì)性回歸。而科技股的受挫主要源于兩方面原因，首先是因為最近幾年美國的科技公司并未產(chǎn)生革命性創(chuàng)新，缺乏持續(xù)走高的實際支撐;其次特朗普上臺之后的多項“美國優(yōu)先”政策，從工作簽證到貿(mào)易政策等，與很多高科技公司的利益存在沖突，因此這種下跌絕非偶然。
消費接棒
“我愛這里。我總是說我只買一件東西，結(jié)果我卻買了不止一件。”接受采訪的美國消費者也變身剁手黨。作為美國經(jīng)濟(jì)晴雨表的股市陰晴不定，但消費又被即將到來的購物狂歡激上了頂點，美國經(jīng)濟(jì)似乎走到了一個十字路口，美股轉(zhuǎn)熊，“黑五”接棒。
美國零售聯(lián)合會的數(shù)據(jù)預(yù)計，2017年11月和12月，消費者在服裝、珠寶、玩具和書籍等各種商品上的支出高達(dá)6878.7億美元。美國可能要再一次展現(xiàn)自己強大的消費力了。上個月末，美國商務(wù)部發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，今年三季度美國經(jīng)濟(jì)年化增速達(dá)到了3.5%，超出彭博社經(jīng)濟(jì)學(xué)家調(diào)查得出的3.3%預(yù)期水平。
其中消費者支出成為美國經(jīng)濟(jì)增長的最主要動力，個人消費增長達(dá)到了4%，成為2014年以來的最高紀(jì)錄。而消費的提升又與美國目前的經(jīng)濟(jì)狀況息息相關(guān)。
不可否認(rèn)的是，在特朗普擔(dān)任總統(tǒng)的兩年時間里，美國經(jīng)濟(jì)一飛沖天是事實。這位扛著貿(mào)易保護(hù)主義大旗的總統(tǒng)毫不掩飾自己的目的——保護(hù)藍(lán)領(lǐng)基本盤，主張將經(jīng)濟(jì)增速放在首要位置。就在感恩節(jié)前夕，當(dāng)?shù)貢r間11月21日上午，特朗普還發(fā)布推特盛贊油價下跌，將沙特降油價的做法比作減稅，還倡導(dǎo)油價要更低。
“至于消費方面，可以肯定的一點是，從奧巴馬時代美國經(jīng)濟(jì)就呈現(xiàn)出了復(fù)蘇的態(tài)勢，但真正的問題在于美國人民貧富差距并未因數(shù)字復(fù)蘇而縮小，反而進(jìn)一步擴(kuò)大。布魯金斯學(xué)會的報告指出，美國最富有20%縣的收入中位數(shù)，是最貧窮20%縣的兩倍，美國的實體經(jīng)濟(jì)可能遠(yuǎn)滯后于數(shù)字表現(xiàn)出的情況。”魏南枝指出。
負(fù)債警鐘
美股已經(jīng)敲響警鐘，消費扛下大旗，看似保底的操作，但結(jié)果卻并不一定盡如人意。由于美國強大的醫(yī)療、養(yǎng)老、失業(yè)等保障體系為民眾鑄就了強大的后盾，因此超前消費的現(xiàn)象屢見不鮮，自然而然地，負(fù)債問題便越來越明顯。
紐約聯(lián)邦儲備銀行上周五報告稱，今年三季度，家庭負(fù)債總額連續(xù)第17個季度增加至13.51萬億美元，較2013年二季度增長逾20%。雖然目前家庭債務(wù)與個人可支配收入之間的比重為86.54%，遠(yuǎn)低于今年一季度時的116.3%，當(dāng)時美國經(jīng)濟(jì)剛剛進(jìn)入了衰退周期，但過高的負(fù)債終歸不是一個吉祥的信號。
今年5月，財經(jīng)博客The Economic Collapse獨立分析師、經(jīng)濟(jì)學(xué)家邁克爾·斯奈德撰寫文章稱，除去抵押貸款債務(wù)，到今年底，美國消費債務(wù)預(yù)計將達(dá)到4萬億美元。美國貸款比較網(wǎng)站LendingTree通過分析美聯(lián)儲關(guān)于信用卡、汽車、個人和學(xué)生貸款等非抵押貸款的數(shù)據(jù)，也認(rèn)為美國人每年收入的26%以上都要償還這筆債務(wù)。
目前市場大部分的注意力都集中在美國國債上，現(xiàn)在這部分的價值是21萬億美元，且還有上升趨勢。但斯奈德卻警告稱，“當(dāng)你把我們社會中所有形式的債務(wù)加在一起的時候，總債務(wù)就可能接近70萬億美元了”。同時，他也直言，“在美國歷史上，我們從未見過如此高的消費債務(wù)水平”。
魏南枝稱，美國的負(fù)債可以從國家和個人兩個層面來看。在國家方面，負(fù)債與其美元的霸權(quán)地位是有關(guān)聯(lián)的，即美元霸權(quán)地位決定其負(fù)債是有利于美國本國經(jīng)濟(jì)運行的。至于個人層面，個人負(fù)債與美國實體經(jīng)濟(jì)的大量外移、中產(chǎn)階級規(guī)模的縮小和貧富差距的擴(kuò)大都有一定關(guān)系，而個人負(fù)債的擴(kuò)大是不利于美國本土經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和可持續(xù)性的，簡言之，美國最大的問題就是消費能力會隨著負(fù)債的擴(kuò)大而持續(xù)萎縮。
