“股神”巴菲特靠著一只股票，悄然完成了“業(yè)績(jī)救贖”。
8月8日，巴菲特旗下伯克希爾·哈撒韋(下稱“伯克希爾”)公布了二季度財(cái)務(wù)報(bào)告。由于美股反彈和大額投資收益，二季度伯克希爾凈利264億美元，同比增幅約86%;現(xiàn)金流高達(dá)1466億美元，再次創(chuàng)下新高。
雖然二季度大賺，但是伯克希爾上半年整體依然呈虧損狀態(tài)。究其原因，金融和能源股是大拖累。不過(guò)，巴菲特“越虧越買”，宣布將收購(gòu)能源公司，同時(shí)加倉(cāng)銀行股。
投資收益達(dá)345億美元
財(cái)報(bào)顯示，二季度伯克希爾投資收益達(dá)到345億美元，將集團(tuán)整體凈利潤(rùn)從一年前的141億美元推升至264億美元。
蘋(píng)果正是該公司二季度收益上漲的重要?jiǎng)恿Α＝衲暌詠?lái)，蘋(píng)果的股價(jià)上漲已經(jīng)超過(guò)50%。截至8月7日收盤(pán)，蘋(píng)果的股價(jià)為444.45美元，相較于3月23日的低點(diǎn)223.764美元，幾乎翻了一倍。其中二季度蘋(píng)果大漲44%，伯克希爾二季度持有總市值升至915億美元，浮盈277億美元。
此前巴菲特坦言，蘋(píng)果公司不是一只股票，而是繼保險(xiǎn)與鐵路業(yè)務(wù)后，伯克希爾的第三大業(yè)務(wù)。而且蘋(píng)果可能是他所知道的“全球最好生意”。
事實(shí)上，蘋(píng)果公司股價(jià)飆漲，也令伯克希爾的科技股持倉(cāng)市值一舉反超金融股，成為巴菲特與伯克希爾最倚重的資產(chǎn)類別。截至二季度末，伯克希爾的科技股持倉(cāng)占總市值的比重達(dá)到38.24%，超過(guò)金融股占比35.22%。
此外，數(shù)只伯克希爾重倉(cāng)股表現(xiàn)亮眼，亞馬遜大漲36%，銀行股同樣漲幅居前，摩根大通同期上漲27%。截至6月30日，伯克希爾哈撒韋持有美國(guó)運(yùn)通公司144億美元、美國(guó)銀行226億美元、可口可樂(lè)公司179億美元。
受到美國(guó)經(jīng)濟(jì)下行影響，伯克希爾第二季度的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)下降了10%，從去年同期的61.4億美元降至55.1億美元。伯克希爾旗下?lián)碛?7家企業(yè)，大部分行業(yè)受到疫情波及，如BNSF鐵路的運(yùn)量下降、食品業(yè)See'sCandies和DairyQueen銷售下滑，建筑材料、地毯等業(yè)務(wù)也陷入麻煩，制造業(yè)、服務(wù)業(yè)和零售業(yè)整體利潤(rùn)下降了42%。
此外，公司登記了旗下最大制造業(yè)公司PrecisionCastparts98億美元的減值費(fèi)用。伯克希爾在2016年以372億美元的價(jià)格收購(gòu)了PrecisionCastparts。隨著今年波音公司和空客大幅削減了噴氣式客機(jī)的生產(chǎn)，減少了對(duì)更換零部件的需求，這家噴氣發(fā)動(dòng)機(jī)葉片和飛機(jī)結(jié)構(gòu)部件的制造商經(jīng)營(yíng)陷入困境。
伯克希爾警告說(shuō)，持續(xù)的疫情傳播給其業(yè)務(wù)帶來(lái)了不確定性，可能會(huì)影響公司未來(lái)的收益、現(xiàn)金流和財(cái)務(wù)狀況。該公司還表示，伯克希爾旗下的保險(xiǎn)業(yè)巨頭Geico可能會(huì)在2020年剩余時(shí)間和明年第一季度看到其承保業(yè)績(jī)受到疫情的“負(fù)面影響”。
值得一提的是，伯克希爾上季度拋售了近130億美元的股票，主要是航空類企業(yè)，這也是巴菲特10多年來(lái)最大規(guī)模的減持行為。
回購(gòu)規(guī)模創(chuàng)新高
與總收益數(shù)據(jù)相比，外界似乎對(duì)伯克希爾的現(xiàn)金儲(chǔ)備更感興趣，畢竟這是“股神”是否愿意出手的直接信號(hào)。而近兩年來(lái)，巴菲特出手的意愿并不太高，因?yàn)楝F(xiàn)金流已經(jīng)屢創(chuàng)新高，最新一季度也不例外。
財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，今年二季度末，伯克希爾手握現(xiàn)金1466億美元，折合10214億元人民幣。其中，伯克希爾旗下保險(xiǎn)公司及其他企業(yè)共擁有現(xiàn)金及等價(jià)物由3月末的1247億美元升至1428億美元，包含有1208億美元投資于美國(guó)國(guó)債。
而在十年前的2010年，伯克希爾的現(xiàn)金僅為240億美元。
“我們不斷尋求收購(gòu)符合三個(gè)標(biāo)準(zhǔn)的新企業(yè)。首先，必須在經(jīng)營(yíng)上取得良好回報(bào)。其次，它們必須由能干而誠(chéng)實(shí)的管理者管理。最后，它們必須以合理的價(jià)格買到。”在今年年初發(fā)表的致股東公開(kāi)信中，巴菲特表示，仍在持續(xù)尋求買進(jìn)新企業(yè)的機(jī)會(huì)，只是符合要求的大型收購(gòu)機(jī)會(huì)很少。
在“大象”難覓的情況下，巴菲特越來(lái)越多地將目光放在自家股票上。財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，今年二季度，伯克希爾回購(gòu)了51億美元股票，其中包括46億美元B類股票，以及4.87億美元A類股票。
這是巴菲特進(jìn)行的史上最大手筆回購(gòu)，是2019年四季度22億美元回購(gòu)的兩倍多，甚至高于2019年全年回購(gòu)金額。對(duì)此，前海開(kāi)源首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍表示，其實(shí)巴菲特一直比較喜歡回購(gòu)自己的股票，特別是股市暴跌的時(shí)候?，F(xiàn)在也是如此，趁市場(chǎng)下跌、股價(jià)較低的時(shí)機(jī)回購(gòu)股票，也能提高市場(chǎng)對(duì)公司的認(rèn)可度。
“回購(gòu)是在不確定環(huán)境下配置資本的一種相對(duì)安全的方式，”EdwardJones的分析師JimShanahan表示。根據(jù)他的估計(jì)，伯克希爾在7月又回購(gòu)了24億美元的股票。在他看來(lái)，巴菲特在第二季度對(duì)自己股票的興趣，以及最近有跡象顯示他愿意投入更多資金，都是一些樂(lè)觀的現(xiàn)象。
的確，巴菲特最近較為積極，合計(jì)耗資97億美元抄底天然氣公司道明尼能源，三周累計(jì)增持美國(guó)銀行20.7億美元，在美銀的持股比例升至近12%。
富國(guó)銀行分析師邁克·梅奧表示，未來(lái)兩年銀行股將有強(qiáng)勁的上漲空間，因此，伯克希爾近期瘋狂抄底美國(guó)銀行股票的決策是正確的。
“巴菲特對(duì)美國(guó)的銀行股一直是情有獨(dú)鐘的，”楊德龍?zhí)寡?，在巴菲特的投資組合中，主要就是消費(fèi)、金融和科技股，金融股估值比較低且分紅穩(wěn)定，而巴菲特一直都追求長(zhǎng)期穩(wěn)定的回報(bào)，因此，持續(xù)購(gòu)入美國(guó)銀行也是可以理解的。
值得注意的是，在伯克希爾的投資組合中，美國(guó)銀行是僅次于蘋(píng)果公司的第二大重倉(cāng)股。
