隨著地緣政治局勢(shì)膠著，市場(chǎng)對(duì)供應(yīng)的擔(dān)憂加劇，國際油價(jià)近期波動(dòng)顯著加劇。3月7日，布倫特原油價(jià)格一度突破130美元/桶，刷新2008年以來新高。此后，國際油價(jià)有所回落，不過仍在高位運(yùn)行。
多位專家在接受21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者采訪時(shí)表示，短期內(nèi)國際油價(jià)漲至200美元的概率較小，但是如果不確定性增加，那么將推動(dòng)國際油價(jià)進(jìn)一步增長(zhǎng)。
與此同時(shí)，投資者擔(dān)憂油價(jià)飆升將繼續(xù)推高通脹，進(jìn)而導(dǎo)致滯脹。受訪專家們表示，目前仍難以判斷滯脹是否會(huì)發(fā)生，仍需時(shí)間觀察。他們還表示，面對(duì)高通脹的局面，歐美經(jīng)濟(jì)將承受更多風(fēng)險(xiǎn)。
國際油價(jià)或?qū)⒏呶徽鹗?/p>
據(jù)央視新聞報(bào)道，當(dāng)?shù)貢r(shí)間3月8日，美國總統(tǒng)拜登在白宮發(fā)表講話，宣布禁止美國進(jìn)口俄羅斯的石油、天然氣能源。英國政府隨后也表示，將在今年年底前逐步停止進(jìn)口俄羅斯的石油和石油產(chǎn)品，并給市場(chǎng)和企業(yè)足夠的時(shí)間來尋找俄羅斯原油的替代產(chǎn)品。
據(jù)相關(guān)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至2021年，俄羅斯的石油消費(fèi)量占全球的11%，天然氣消費(fèi)量占全球的17%，天然氣消費(fèi)量占西歐的40%。該行認(rèn)為，國際油價(jià)還有進(jìn)一步上漲的潛力。
凱投宏觀市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)學(xué)家奧利弗·艾倫則表示，油氣價(jià)格將取決于地緣政治沖突進(jìn)展等因素，如果出現(xiàn)導(dǎo)致俄烏出口嚴(yán)重中斷的長(zhǎng)期沖突，油氣價(jià)格可能將在更長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)保持高位。
穆迪分析首席亞太經(jīng)濟(jì)學(xué)家Steve Cochrane在接受21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者采訪時(shí)表示，由于目前地緣政治局勢(shì)的情況及未來走勢(shì)存在多種結(jié)果，因此國際油價(jià)可能出現(xiàn)三種情況。第一種情況，俄羅斯的石油出口量每天減少150萬桶，如果這一情況延續(xù)至今年年中，那么布倫特原油價(jià)格將維持在100美元/桶以上；第二種情況，歐美等國對(duì)俄羅斯的嚴(yán)厲制裁延續(xù)至今年年底，那么俄羅斯石油出口量可能每天減少250萬桶，使布倫特原油價(jià)格維持于125美元/桶；第三種情況，對(duì)俄羅斯的制裁延續(xù)更長(zhǎng)時(shí)間并進(jìn)一步收緊，屆時(shí)，俄羅斯石油出口量可能每天減少350萬桶，使布倫特原油價(jià)格上漲至150美元/桶。
Cochrane指出，關(guān)于預(yù)測(cè)存在很多不確定性，而這些不確定性可能推動(dòng)油價(jià)大幅上漲。
廈門大學(xué)中國能源政策研究院院長(zhǎng)林伯強(qiáng)對(duì)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示，雖然國際油價(jià)在高位運(yùn)行，但是上漲至200美元/桶并非易事。不過，如果地緣政治局勢(shì)不利因素持續(xù)，那么200美元/桶仍存在可能。
“目前判斷滯脹是否會(huì)發(fā)生還為時(shí)過早”
除了國際油價(jià)，鎳、天然氣、黃金、農(nóng)產(chǎn)品等大宗商品價(jià)格最近也經(jīng)歷了大幅上漲。分析人士指出，就整個(gè)大宗商品市場(chǎng)而言，本周有可能成為有記錄以來波動(dòng)最大的一周，加劇了通脹風(fēng)險(xiǎn)。
天達(dá)財(cái)富投資公司投資策略主管約翰·威恩－埃文斯指出，沖突對(duì)全球經(jīng)濟(jì)的影響會(huì)通過大宗商品價(jià)格上漲傳導(dǎo)，尤其是天然氣、石油和糧食。各國央行當(dāng)前面臨更大考驗(yàn)，特別是在大宗商品短缺加劇通脹壓力的情況下。
Cochrane對(duì)記者解釋稱，油價(jià)上漲直接影響燃料和運(yùn)輸。汽油、柴油的價(jià)格正在上漲，而這部分漲幅均轉(zhuǎn)嫁給運(yùn)輸費(fèi)。如果天然氣、煤炭上漲，電力成本也會(huì)隨之上升，在發(fā)電依賴這兩種能源的地區(qū)的電價(jià)也將上漲。此外，農(nóng)業(yè)和食品價(jià)格也可能受到化肥價(jià)格上漲和運(yùn)輸成本上升的影響。
據(jù)央視報(bào)道，美國部分地區(qū)油價(jià)連續(xù)多日每天上漲10％，而全美平均油價(jià)更是打破了自2008年以來的最高紀(jì)錄。油價(jià)上漲進(jìn)一步推高供應(yīng)鏈成本，進(jìn)而導(dǎo)致食品等基本生活物資價(jià)格上漲，直接影響到美國民眾的日常生活。
林伯強(qiáng)認(rèn)為，全球受影響最大的行業(yè)是運(yùn)輸業(yè)，因?yàn)槌杀緦⒅苯由蠞q。此外，化工行業(yè)將因大宗商品價(jià)格上漲而遭受打擊。
那么，如今距離滯脹有多遠(yuǎn)？
Nuveen全球固定收益部門首席投資官Anders Persson稱，“我們的基本預(yù)測(cè)是目前仍不會(huì)重現(xiàn)上世紀(jì)70年代的滯脹，但我們正在接近那個(gè)時(shí)期?！?/p>
Cochrane認(rèn)為，目前判斷滯脹是否會(huì)發(fā)生還為時(shí)過早?！霸谖覀冚^為悲觀的設(shè)想中，通脹仍處于高位，這可能會(huì)抑制商業(yè)信心和投資支出，導(dǎo)致全球生產(chǎn)率增長(zhǎng)放緩。如果通脹預(yù)期大幅上升，可能會(huì)經(jīng)歷一段增長(zhǎng)緩慢、高通脹的時(shí)期。這不是我們目前的基本預(yù)測(cè)，全球經(jīng)濟(jì)也還沒有進(jìn)入這一階段?！?/p>
發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的通脹率年底或?qū)⑦_(dá)到5%左右
雖然全球均面臨油價(jià)飆漲的局面，但是每個(gè)地區(qū)面臨的風(fēng)險(xiǎn)程度不盡相同。林伯強(qiáng)對(duì)記者指出，歐盟與美國受到的沖擊較為明顯，將影響經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。
Cochrane也向記者表示，歐洲面臨的風(fēng)險(xiǎn)最高，該地區(qū)直接從俄羅斯進(jìn)口能源，而且制造業(yè)的供應(yīng)鏈面臨一些臨時(shí)的中斷，尤其是汽車行業(yè)。
高盛首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Jan Hatzius預(yù)計(jì)，油價(jià)持續(xù)震蕩，將使歐元區(qū)實(shí)際GDP下降0.6%，并打擊消費(fèi)者的生活成本。
凱投宏觀首席大宗商品經(jīng)濟(jì)學(xué)家Caroline Bain預(yù)計(jì)，今年年底，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的通脹率將達(dá)到5%左右，而不是之前預(yù)測(cè)的2.4%，歐洲家庭消費(fèi)能力下降和電力配給的影響將把歐元區(qū)推入衰退。
Cochrane對(duì)記者還表示，北美地區(qū)風(fēng)險(xiǎn)較小，該地區(qū)能源較為獨(dú)立，從俄羅斯進(jìn)口能源較少。
牛津經(jīng)濟(jì)研究院(Oxford Economics)經(jīng)濟(jì)學(xué)家Lydia Boussour則認(rèn)為，隨著油價(jià)飆升至每桶100美元以上，將在2022年對(duì)美國經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生顯著影響。“我們估計(jì)，如果油價(jià)在年底前保持在120美元左右，今年美國GDP增長(zhǎng)將減少0.8個(gè)百分點(diǎn)，因?yàn)槟茉撮_采活動(dòng)的增加僅能略微抵消消費(fèi)者支出的減少。金融市場(chǎng)壓力可能會(huì)加劇這種沖擊，進(jìn)而蔓延到實(shí)體經(jīng)濟(jì)?！?/p>
她補(bǔ)充道，雖然油價(jià)上漲通常會(huì)通過能源資本支出增加來提振經(jīng)濟(jì)，但此次情況會(huì)有所不同。美國國內(nèi)石油生產(chǎn)商一直不愿提高產(chǎn)量，并面臨著進(jìn)一步提高產(chǎn)量的重大挑戰(zhàn)，如油井老化、原材料供應(yīng)問題和勞動(dòng)力短缺?！霸诖吮尘跋?，我們預(yù)計(jì)，2022年油氣資本支出僅能推動(dòng)GDP增長(zhǎng)0.2個(gè)百分點(diǎn)?！?/p>
從全球來看，今年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)或?qū)⒎啪彙ochrane預(yù)計(jì)，2022年全球?qū)嶋HGDP增長(zhǎng)3.4%，低于其2月預(yù)測(cè)的4.0%。
