3月20日，陽(yáng)光城創(chuàng)始人林騰蛟實(shí)控的華冕財(cái)富召開(kāi)線(xiàn)上投資者見(jiàn)面會(huì)，更新理財(cái)產(chǎn)品兌付方案：將以實(shí)物、現(xiàn)金、債轉(zhuǎn)股、信托受益權(quán)兌付等一攬子兌付方案，盡快完成全體投資人的完全兌付。
3月18日，公司剛剛公告四筆債券違約，均為中期票據(jù)，合計(jì)金額50.28億元，原因是交叉違約觸發(fā)提前到期，而這很可能將引發(fā)更多的債務(wù)提前到期或交叉違約。陽(yáng)光城最早在2月17日晚公告兩筆存續(xù)規(guī)模3億美金和3.57億美金的兩筆美元債利息實(shí)質(zhì)性違約，并預(yù)告了交叉違約的風(fēng)險(xiǎn)。
不算類(lèi)似“理財(cái)”這樣的表外債務(wù)，截至2021年9月末，陽(yáng)光城有息債務(wù)合計(jì)849億元，融資成本最高達(dá)到了12.5%，其中1年內(nèi)和1到2年內(nèi)到期的合計(jì)614億元，占比超過(guò)七成，面臨集中兌付壓力。
去年11月未兌付余額約200億
根據(jù)華冕理財(cái)方面的說(shuō)法，目前已完成34%兌付，還有25.4%在兌付流程中，兩項(xiàng)合計(jì)已經(jīng)超過(guò)整體規(guī)模的59.4%。雖然華冕理財(cái)這份最新方案依然把“現(xiàn)金”納入了籃子。但一位去年6月買(mǎi)了300萬(wàn)“理財(cái)產(chǎn)品”的投資者告訴基金君，目前公司方面沒(méi)有現(xiàn)金兌付。
天眼查數(shù)據(jù)顯示，華冕財(cái)富的公司主體為“陽(yáng)光泓寧財(cái)富管理有限公司”，背后是陽(yáng)光金服集團(tuán)，背后再是陽(yáng)光龍凈集團(tuán)，再背后是陽(yáng)光城實(shí)控人林騰蛟，持股98%，另外2%由吳潔持有，公開(kāi)信息顯示吳潔是林騰蛟兄長(zhǎng)林偉民的妻子。
根據(jù)2019年的一份品宣稿，“誕生于行業(yè)變革之際，華冕財(cái)富于2017年11月成立，隸屬于世界500強(qiáng)陽(yáng)光控股的新金融業(yè)務(wù)板塊。目前，華冕財(cái)富依托控股公司資源和專(zhuān)業(yè)實(shí)力，已在長(zhǎng)三角、珠三角、環(huán)渤海、福建及中西部布局38家分公司，快速成為財(cái)富管理行業(yè)后起之秀，為高凈值人士提供卓越的理財(cái)服務(wù)。”
去年11月《21世紀(jì)商業(yè)評(píng)論》報(bào)道，陽(yáng)光金服通過(guò)線(xiàn)上及線(xiàn)下平臺(tái)銷(xiāo)售的理財(cái)產(chǎn)品，未兌付余額約200億元，涉及人數(shù)約1萬(wàn)人，其中員工約3千人。彼時(shí)有員工稱(chēng)，“在本人就職期間，公司以線(xiàn)上視頻直播、郵件宣傳等多種的形式，鼓勵(lì)員工、已離職員工、員工家屬及朋友購(gòu)買(mǎi)公司的網(wǎng)絡(luò)理財(cái)產(chǎn)品，承諾年化收益在8%-10%之間，并用陽(yáng)光城各個(gè)項(xiàng)目公司的應(yīng)收賬款作為擔(dān)保，保本保息?！?/p>
“理財(cái)產(chǎn)品”一開(kāi)始僅限員工購(gòu)買(mǎi)，非員工購(gòu)買(mǎi)需要員工代持，2019年華冕財(cái)富推出了‘友享’，員工的親友可以購(gòu)買(mǎi)。去年10月中旬，公司仍在向員工及社會(huì)投資者大量發(fā)行理財(cái)產(chǎn)品。
四筆中票剛爆金額超50億
就在華冕財(cái)富這次線(xiàn)上會(huì)議前兩天，陽(yáng)光城發(fā)布《關(guān)于公司境內(nèi)公開(kāi)市場(chǎng)債務(wù)相關(guān)情況的公告》，稱(chēng)公司未能足額償付加速到期債券累計(jì)本息約50.28億元。
公告顯示，陽(yáng)光未能按期支付境外債券利息，致使公司四筆債券“17陽(yáng)光城MTN001”、“17陽(yáng)光城MTN004”、“20陽(yáng)光城MTN001”、“20陽(yáng)光城MTN003”加速到期。截至公告日，陽(yáng)光城未能獲得對(duì)這四筆加速到期債券交叉保護(hù)條款的豁免。陽(yáng)光城稱(chēng)，上述事項(xiàng)可能觸發(fā)公司境內(nèi)其他融資工具的相關(guān)條款，即觸發(fā)其他債券提前到期或發(fā)生交叉違約等事項(xiàng)。
在2月17日晚，陽(yáng)光城首次披露了兩筆境外債券約1.7億元利息實(shí)質(zhì)性違約，并預(yù)告可能將觸發(fā)交叉違約條款，果不其然！
彼時(shí)公告顯示，公司2020年1月15日和7月15日通過(guò)境外全資子公司嘉世國(guó)際完成在境外發(fā)行債券（債券代碼：XS2100664544，XS2203986927），該債券在新加坡交易所掛牌上市。
“SUNSHI9.2504/15/23”（債券代碼：XS2100664544），存續(xù)金額3億美元，發(fā)行利率9.25%，到期日2023年4月15日?！癝UNSHI7.504/15/24”（債券代碼：XS2203986927），存續(xù)金額3.57億美元，發(fā)行利率7.5%，行權(quán)日2022年10月15日，到期日2024年4月15日。公司未能在30日豁免期內(nèi)（即2022年2月15日）支付需支付的上述兩筆境外債券的利息，分別為1387.5萬(wàn)美元和1338.75萬(wàn)美元，合計(jì)2726億美元（折合人民幣約1.73億元）。
境外美元債1.7億利息違約之前，公司境內(nèi)債實(shí)際已經(jīng)出現(xiàn)利息展期和利息違約，而在3月16日其首次出現(xiàn)公開(kāi)市場(chǎng)本金實(shí)質(zhì)違約。
根據(jù)建行公告，陽(yáng)光城規(guī)模6億的中期票據(jù)“20陽(yáng)光城MTN001”3月15日到期應(yīng)付，但發(fā)行人未能按期足額支付利息或兌付本金，構(gòu)成實(shí)質(zhì)性違約。同一天，公司控股股東陽(yáng)光集團(tuán)公告，存續(xù)金額1.06億美元的境外債券“YANGOG 12.5 02/20/22”本息實(shí)質(zhì)違約，存續(xù)金額3億美金的“YANGOG 12.5 01/04/24”利息實(shí)質(zhì)違約，應(yīng)付利息金額1875萬(wàn)美元。
表內(nèi)有息負(fù)債849億
未來(lái)陽(yáng)光城公開(kāi)市場(chǎng)債務(wù)大概率還會(huì)有更多違約接踵而至，目前公司的債務(wù)整體是個(gè)什么情況？
根據(jù)此前陽(yáng)光城對(duì)深交所的回復(fù)，截至2021年9月末，公司有息債務(wù)合計(jì)849億元，融資成本最高達(dá)到了12.5%，其中1年內(nèi)和1到2年內(nèi)到期的合計(jì)614億元，占比超過(guò)七成，面臨集中兌付壓力。具體看，1年內(nèi)到期為247.98億元、占比為 29.2%，1-2年內(nèi)到期的有365.67億元、占比為 43.05%，2-3年到期的為171.48 億元、占比20.19%，3年以上到期的有64.25億元、占比7.56%。
截至2021年12月末，公司在手貨幣資金較年初大幅下降，現(xiàn)金流已經(jīng)枯竭，“實(shí)操中可靈活動(dòng)用資金占賬面資金比例不足1%”。公司給出了幾點(diǎn)原因：一是預(yù)售資金受限；二是融資渠道堵死；三是項(xiàng)目公司資金無(wú)法調(diào)回集團(tuán)，“因整體環(huán)境持續(xù)嚴(yán)峻，金融機(jī)構(gòu)及項(xiàng)目合作方股東對(duì)項(xiàng)目公司資金回?fù)芗瘓F(tuán)非常謹(jǐn)慎”。
公司受限資產(chǎn)主要系因借款而抵質(zhì)押的存貨、貨幣資金、長(zhǎng)期股權(quán)投資、投資性房地產(chǎn)、固定資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)和其他非流動(dòng)資產(chǎn)等，截至2021年6月末，賬面價(jià)值合計(jì)為1215.2億元，占公司資產(chǎn)總額的比例為33.92%。也就是說(shuō)三分之一的資產(chǎn)是受限的，占比相對(duì)較高。
公司以在建物業(yè)等為代表的資產(chǎn)也發(fā)生了顯著跌價(jià)，多個(gè)項(xiàng)目出現(xiàn)售價(jià)無(wú)法覆蓋項(xiàng)目成本的情況。
跌價(jià)金額在2億以上的項(xiàng)目來(lái)看，內(nèi)地一項(xiàng)目單價(jià)由每平方米1.83萬(wàn)元下降至1.64萬(wàn)元；大福建一項(xiàng)目尚未開(kāi)盤(pán)，已由8.72萬(wàn)元下降至6.42萬(wàn)元，下降26%；長(zhǎng)三角一項(xiàng)目售價(jià)由11.9萬(wàn)元下降至8.9萬(wàn)，降幅也達(dá)到25%；珠三角一占地面積33萬(wàn)方、總貨150億的超大盤(pán)，單價(jià)由2.23萬(wàn)元下降至1.98萬(wàn)元，預(yù)計(jì)跌價(jià)金額約6.3億元。
