今年以來(lái)，股票市場(chǎng)大幅震蕩，私募基金浮虧嚴(yán)重，在投資端和客戶端雙重壓力下，部分私募選擇降低倉(cāng)位應(yīng)對(duì)。
券商中國(guó)記者發(fā)現(xiàn)，私募大佬但斌旗下上百只產(chǎn)品疑似空倉(cāng)或輕倉(cāng)運(yùn)行。私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，自3月以來(lái)，但斌旗下產(chǎn)品均已更新了3次凈值，但幾乎所有產(chǎn)品的凈值波動(dòng)都趨近于0。而其他更新凈值的私募產(chǎn)品，受3月市場(chǎng)大跌影響，均出現(xiàn)大幅回撤。
據(jù)此推測(cè)，可能早在2月底，但斌就已經(jīng)大幅降低倉(cāng)位，而上一次但斌疑似空倉(cāng)還是2018年下半年。不過(guò)，當(dāng)時(shí)短短半年后，市場(chǎng)就在極度悲觀下啟動(dòng)了長(zhǎng)達(dá)2年多的牛市。但斌也大幅提高了產(chǎn)品倉(cāng)位，凈值不斷攀升。
私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，截至3月11日，百億股票私募倉(cāng)位指數(shù)為78.46%，環(huán)比下降2.28%，創(chuàng)出年內(nèi)新低。
據(jù)券商中國(guó)記者了解，多家明星私募近期召開(kāi)客戶溝通會(huì)，安撫投資者情緒。景林資產(chǎn)總經(jīng)理高云程表示，最困難的恐慌階段已經(jīng)在上周發(fā)生，對(duì)于那些經(jīng)歷了周期、且保持或增強(qiáng)核心競(jìng)爭(zhēng)力的公司，當(dāng)下應(yīng)重倉(cāng)買(mǎi)入并長(zhǎng)期持有。
3月份以來(lái)，但斌旗下上百只產(chǎn)品凈值波動(dòng)趨于0
作為中國(guó)老牌私募之一，東方港灣幾乎經(jīng)歷了股市所有的危機(jī)，包括2008年經(jīng)濟(jì)危機(jī)和2013年2014年的白酒危機(jī)以及2015年股市大幅波動(dòng)。
2022年市場(chǎng)超預(yù)期回調(diào)，但斌再度遭遇考驗(yàn)。這一次但斌似乎采取了與2018年一樣的應(yīng)對(duì)策略。
券商中國(guó)記者發(fā)現(xiàn)，但斌旗下上百只產(chǎn)品疑似空倉(cāng)或輕倉(cāng)運(yùn)行。私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，自3月以來(lái)，但斌旗下產(chǎn)品已更新了3次凈值，但幾乎所有產(chǎn)品的凈值波動(dòng)都趨近于0。
比如，成立時(shí)間長(zhǎng)達(dá)6年的代表產(chǎn)品馬拉松1號(hào)、馬拉松2號(hào)，過(guò)去三個(gè)凈值周期中的凈值變動(dòng)在-0.42%～0.67%、-0.47%～0.61%，成立7年的利得漢景的凈值變動(dòng)僅-0.07%～-0.21%，馬拉松8號(hào)凈值變動(dòng)也就-0.12%～0.21%，東方港灣藍(lán)天基金凈值變動(dòng)為-0.14%～0.07%。其他產(chǎn)品大多如此，連續(xù)三周凈值幾乎不變。
然而，過(guò)去三周是A股、港股波動(dòng)最大的周期。其他更新凈值的私募產(chǎn)品，均大幅回撤，不少產(chǎn)品單周凈值回撤5%、甚至10%。
按照東方港灣的凈值情況推算，可能早在2月底，但斌就已經(jīng)空倉(cāng)或輕倉(cāng)運(yùn)行，部分產(chǎn)品僅剩下個(gè)位數(shù)的極低倉(cāng)位，最終幸運(yùn)的躲過(guò)了3月份市場(chǎng)的大幅波動(dòng)。
而上一次但斌疑似空倉(cāng)還是2018年下半年。以成立7年的利得漢景為例，在2018年底的多個(gè)月份中，其凈值變動(dòng)幾乎為0。2019年初，市場(chǎng)就在極度悲觀下啟動(dòng)了長(zhǎng)達(dá)2年多的牛市。但斌也大幅提高了產(chǎn)品倉(cāng)位，凈值不斷攀升。
但斌曾在2008年遭遇腰斬，此后但斌對(duì)產(chǎn)品的風(fēng)控更加謹(jǐn)慎，因?yàn)樽约嚎梢钥缸簳r(shí)的浮虧，但客戶往往難以承受，在低位贖回會(huì)導(dǎo)致客戶和公司雙輸。
但斌首度披露資金規(guī)模，稱又一次經(jīng)歷考驗(yàn)
3月23日，在東方港灣成立18周年的紀(jì)念日上，但斌首度披露了公司資金規(guī)模，稱目前東方港灣管理規(guī)模接近300億。
對(duì)于公司取得的業(yè)績(jī)與波動(dòng)，但斌也表示，盡管經(jīng)歷了2008年經(jīng)濟(jì)危機(jī)、2013年至2014年的白酒危機(jī)以及2015年股市大幅波動(dòng)，但總體而言東方港灣的長(zhǎng)期伙伴和友人有了更美好的生活。當(dāng)然此刻，經(jīng)歷了自2015年始6年順境之后，2021年2月之后東方港灣A股與港股投資又一次經(jīng)受了考驗(yàn)。
這也在側(cè)面驗(yàn)證，但斌將倉(cāng)位降至極低的程度，帶領(lǐng)投資者度過(guò)了最恐慌的時(shí)刻。
值得注意的是，今年2月底，但斌宣布旗下所有累計(jì)凈值低于1元的產(chǎn)品將不再收取管理費(fèi)，待凈值回升至1元以上再收取。但斌表示，這一決定或使公司收入減少近1億，給公司經(jīng)營(yíng)帶來(lái)壓力。
但斌曾表示：“在《時(shí)間的玫瑰》里我曾說(shuō)，如果我投資做不好一定是因?yàn)槲业膶I(yè)能力，而絕不會(huì)是因?yàn)槲业娜似?，我保證！”
有行業(yè)人士表示，作為頭部百億私募，但斌此舉頗有擔(dān)當(dāng)，免收管理費(fèi)彰顯了私募管理人負(fù)責(zé)的態(tài)度，避免恐慌性贖回?fù)p壞持有人利益。
不過(guò)，過(guò)去2年，東方港灣投資也經(jīng)歷了一段艱難的挑戰(zhàn)。
2020年上半年，在新冠疫情最艱難的時(shí)光，但斌逆勢(shì)加倉(cāng)，打光所有子彈。成功抄底后，這一年，東方港灣的業(yè)績(jī)十分亮眼，下半年各大渠道的資金蜂擁而至，東方港灣的管理規(guī)模成功突破百億大關(guān)，一路飆升至200億、甚至最高到400億，但高光背后往往蘊(yùn)含著危機(jī)。
然而，2021年初，股市卻快速見(jiàn)頂，高位募集成立的一批產(chǎn)品凈值快速回撤，去年5月但斌旗下就有某產(chǎn)品觸及預(yù)警線。
2022年，由于市場(chǎng)超預(yù)期的下跌，私募行業(yè)更是一下入冬。但斌也不例外，今年2月初，東方港灣旗下合計(jì)有50只產(chǎn)品凈值跌破0.8元以下，還有6只產(chǎn)品凈值跌破0.7，其中一小部分產(chǎn)品觸及預(yù)警線。
2月11日晚間，但斌在微博發(fā)聲，“目前我們產(chǎn)品都有做好相應(yīng)風(fēng)控，凈值相對(duì)維穩(wěn)，我和交易部始終保持謹(jǐn)慎應(yīng)對(duì)。”
多家明星私募召開(kāi)客戶溝通會(huì)，堅(jiān)定看多市場(chǎng)
私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，截至3月11日，百億股票私募倉(cāng)位指數(shù)為78.46%，環(huán)比下降2.28%，創(chuàng)出年內(nèi)新低。其中59.74%的百億股票私募倉(cāng)位超過(guò)8成，12.70%的百億股票私募倉(cāng)位低于5成，顯然市場(chǎng)仍需更多信心。
近期，已有多家明星私募近期召開(kāi)客戶溝通會(huì)或者致投資者信。
中歐瑞博吳偉志在日前的策略會(huì)上表示，“我也不知道最終跌到多少，但沒(méi)有一個(gè)冬天不會(huì)過(guò)去，一定會(huì)有下一個(gè)牛市。投資者的情緒在虧錢(qián)的時(shí)候變得更悲觀，在賺錢(qián)的時(shí)候變得更瘋狂?！?/p>
景林資產(chǎn)總經(jīng)理高云程在周三線上客戶溝通會(huì)中表示，今年一季度大概率就是股市最艱難的時(shí)間，從流動(dòng)性和預(yù)期的情況看，最困難的恐慌性拋售階段應(yīng)該已經(jīng)在上周發(fā)生了。極端預(yù)期在邊際上扭轉(zhuǎn)，市場(chǎng)即將尋找業(yè)績(jī)底部。對(duì)于那些經(jīng)歷了周期、且保持或增強(qiáng)核心競(jìng)爭(zhēng)力的公司，當(dāng)下應(yīng)重倉(cāng)買(mǎi)入并長(zhǎng)期持有。
老牌百億私募淡水泉在近期的路演中也指出，全年市場(chǎng)不具備持續(xù)熊市條件，年初調(diào)整奠定了今年接下來(lái)預(yù)期修復(fù)的主基調(diào)，預(yù)期修復(fù)也將以漸進(jìn)式的?式實(shí)現(xiàn)。從1-2年時(shí)間維度看，?旦市場(chǎng)出現(xiàn)不同機(jī)會(huì)的蔓延和接?表現(xiàn)，投資者情緒由悲觀轉(zhuǎn)為樂(lè)觀，不排除出現(xiàn)指數(shù)層面系統(tǒng)性機(jī)會(huì)的可能性。
希瓦資產(chǎn)梁宏則發(fā)布“致投資人的一封信”，就過(guò)去一年不佳的業(yè)績(jī)，給大家造成暫時(shí)的虧損，以及自己各方面有過(guò)的錯(cuò)誤，給所有投資人道歉。
百億量化巨頭明汯投資稱，“據(jù)我們所知，國(guó)內(nèi)主流量化私募管理人在今年市場(chǎng)波動(dòng)期間，均沒(méi)有主動(dòng)降倉(cāng)，這主要是堅(jiān)定看好中國(guó)資本市場(chǎng)長(zhǎng)期發(fā)展及對(duì)自身策略的信心?！?/p>
據(jù)悉，明汯所有產(chǎn)品在這段時(shí)間均為凈買(mǎi)入狀態(tài)，其中對(duì)沖系列產(chǎn)品根據(jù)自身風(fēng)險(xiǎn)敞口系數(shù)有不同比例的加倉(cāng)，3月中旬基本已處于歷史峰值；而量化多頭系列產(chǎn)品，本身就是滿倉(cāng)策略?！昂秃Ｍ庖詫?duì)沖產(chǎn)品為主流所不同，國(guó)內(nèi)主流量化產(chǎn)品是量化多頭，策略特質(zhì)之一就是滿倉(cāng)，這條主流產(chǎn)品線恰恰是市場(chǎng)做多的中堅(jiān)力量?！?/p>
