今年以來，我國外債平穩(wěn)增長。國家外匯管理局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，6月末，我國全口徑外債余額21324億美元，較2019年末增長751億美元，增幅為3.7%。如何看待我國外債增加?其風(fēng)險(xiǎn)是否可控?
“3.7%的增速遠(yuǎn)低于GDP名義增速，應(yīng)該說這一增速比較低，也比較正常。”國際金融問題專家趙慶明表示。
外債是一國的對(duì)外債務(wù)。適中且結(jié)構(gòu)良好的外債有利于一國借國際資源為我所用，與經(jīng)濟(jì)發(fā)展形成良性循環(huán)。“適度利用外債好處不少。”趙慶明認(rèn)為，我們常說“兩個(gè)市場(chǎng)、兩種資源”，外債正是其中一種資源。尤其近幾年，歐美國家多實(shí)行零利率甚至負(fù)利率，因此借外債的資金成本比較低，對(duì)于我國一些資金規(guī)模較大的國際化企業(yè)來說，適度借外債是有好處的。
據(jù)介紹，衡量外債安全與否主要看4項(xiàng)指標(biāo)——2019年末，我國外債負(fù)債率為14.3%，債務(wù)率為77.8%，償債率為6.7%，短期外債與外匯儲(chǔ)備的比例為38.8%。國際公認(rèn)這4項(xiàng)指標(biāo)的安全線分別為20%、100%、20%、100%，我國這4項(xiàng)外債主要指標(biāo)均在安全線以內(nèi)，風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)穩(wěn)健，顯示我國外債風(fēng)險(xiǎn)總體可控。
同時(shí)，我國外債規(guī)模遠(yuǎn)低于發(fā)達(dá)國家和新興市場(chǎng)國家整體水平。世界銀行今年1月份公布的最新數(shù)據(jù)顯示，2019年三季度，我國外債余額居世界第13位。美國、英國、日本外債分別是我國的10倍、4倍、2倍，與同等經(jīng)濟(jì)規(guī)模國家相比，我國外債絕對(duì)規(guī)模并不大。
近年來，我國外債增加更多地體現(xiàn)出境外投資者對(duì)我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的信心。“境外機(jī)構(gòu)增持人民幣債券等資產(chǎn)也形成外債。”趙慶明表示，近年來，我國外債增加很大程度上是由于境外投資者增持人民幣資產(chǎn)形成的，外債平穩(wěn)增長也體現(xiàn)了投資便利化政策的效果以及國際投資者對(duì)我國資本市場(chǎng)的認(rèn)可。
在全球負(fù)利率環(huán)境下，我國經(jīng)濟(jì)持續(xù)穩(wěn)定恢復(fù)，債券市場(chǎng)持續(xù)開放，人民幣債券受到境外投資者青睞。此外，隨著中美利差持續(xù)走闊，非居民在境內(nèi)銀行存款規(guī)模增加。今年上半年，債券和貨幣存款余額分別增加374億美元和306億美元，對(duì)外債余額增長貢獻(xiàn)率分別為50%和41%。與2014年末相比，債務(wù)證券余額在外債余額中的占比從8%升至當(dāng)前的27%，占比超過四分之一。
值得注意的是，這些境外投資者中，大多為境外央行等機(jī)構(gòu)，屬長期投資者。其目的是長期配置資產(chǎn)，不以短期盈利為目標(biāo)，投資也以中長期人民幣國債為主，有利于我國外債結(jié)構(gòu)保持穩(wěn)定。外匯局統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，我國中長期外債占比已從2017年末的35%增長至今年6月末的43%，中長期外債和短期外債“四六開”，期限結(jié)構(gòu)較為合理。
“整體來看，外債余額增長符合我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展以及持續(xù)擴(kuò)大開放的需要。”外匯局有關(guān)負(fù)責(zé)人此前對(duì)經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào)記者表示，與國際經(jīng)驗(yàn)比較，我國債務(wù)證券規(guī)模和占比仍有較大提升空間。債務(wù)證券規(guī)模增長意味著“風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)型”資本流入，能夠起到外債結(jié)構(gòu)穩(wěn)定器的作用。
“接下來，外債將繼續(xù)穩(wěn)定增長。”趙慶明認(rèn)為，外債平穩(wěn)增長是我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的客觀需要。一方面，隨著我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展，企業(yè)國際化程度提高會(huì)增加對(duì)外舉債的需求;另一方面，隨著人民幣國際化水平提升，外債也會(huì)保持穩(wěn)定增長。因此，對(duì)于我國外債增長不需要擔(dān)憂?？傮w上看，我國對(duì)外債的管理仍然較審慎，不會(huì)出現(xiàn)外債突然大幅增長的情況，整體增速仍將保持合理水平。
