繼順利發(fā)行首批兩期1000億元抗疫特別國(guó)債后，第三期700億元也如期到來(lái)。
記者了解到，財(cái)政部招標(biāo)的第三期抗疫特別國(guó)債投標(biāo)結(jié)束，中標(biāo)加權(quán)利率2.77%，邊際中標(biāo)利率2.92%，全場(chǎng)投標(biāo)倍數(shù)2.34倍，邊際投標(biāo)倍數(shù)2.16倍，該期債期限10年，采用固定利率，按半年付息。
另?yè)?jù)財(cái)政部計(jì)劃，今年1萬(wàn)億元抗疫特別國(guó)債的發(fā)行將在7月底發(fā)行完畢，未來(lái)幾個(gè)星期里，抗疫特別國(guó)債的發(fā)行將持續(xù)受到投資市場(chǎng)的迫切關(guān)注。另外，根據(jù)市場(chǎng)反饋，此次認(rèn)購(gòu)特別國(guó)債中，個(gè)人投資者非常踴躍，部分銀行額度當(dāng)日即售光。
第三期中標(biāo)利率為2.77%
備受關(guān)注的抗疫特別國(guó)債已陸續(xù)啟動(dòng)市場(chǎng)化發(fā)行。
6月32日，財(cái)政部招標(biāo)的第三期抗疫特別國(guó)債已經(jīng)投標(biāo)結(jié)束，中標(biāo)加權(quán)利率2.77%，邊際中標(biāo)利率2.92%，全場(chǎng)投標(biāo)倍數(shù)2.34倍，邊際投標(biāo)倍數(shù)2.16倍。
資料顯示，該期債期限10年，采用固定利率，按半年付息;競(jìng)爭(zhēng)性招標(biāo)面值總額700億元，不進(jìn)行甲類成員追加投標(biāo)。該期債6月24日開(kāi)始計(jì)息，招標(biāo)結(jié)束至6月24日進(jìn)行分銷，6月30日起上市交易。
回顧前兩期，財(cái)政部成功發(fā)行了500億元5年期和500億元7年期抗疫特別國(guó)債，票面利率分別為2.41%和2.71%，均較前5個(gè)交易日二級(jí)市場(chǎng)平均收益率低13個(gè)基點(diǎn)，認(rèn)購(gòu)依舊積極踴躍。
彼時(shí)，財(cái)政部國(guó)庫(kù)司有關(guān)負(fù)責(zé)人表示，抗疫特別國(guó)債將從6月中旬開(kāi)始發(fā)行，7月底前發(fā)行完畢。為保障抗疫特別國(guó)債平穩(wěn)順利發(fā)行，財(cái)政部將充分考慮現(xiàn)有市場(chǎng)承受能力，按照大體均衡的原則，盡可能平滑各周發(fā)行量，穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期。
目前，地方已經(jīng)正式啟動(dòng)了特別國(guó)債申報(bào)項(xiàng)目。另外，記者還了解到，特別國(guó)債投資的基建項(xiàng)目必須要一定資產(chǎn)收益保障，具體范圍比較廣泛，其中突出了跟疫情相關(guān)的基建設(shè)施。
而對(duì)于個(gè)人投資者是否也可以購(gòu)買抗疫特別國(guó)債一事，財(cái)政部回應(yīng)稱，與一般記賬式國(guó)債相同，抗疫特別國(guó)債不僅在銀行間債券市場(chǎng)上市流通，還在交易所市場(chǎng)、商業(yè)銀行柜臺(tái)市場(chǎng)跨市場(chǎng)上市流通。
所以，個(gè)人投資者可以在交易所市場(chǎng)、商業(yè)銀行柜臺(tái)市場(chǎng)開(kāi)通賬戶，參與抗疫特別國(guó)債分銷和交易，具體可以查詢相關(guān)場(chǎng)所的交易規(guī)定，或咨詢工商銀行、農(nóng)業(yè)銀行、建設(shè)銀行等開(kāi)通記賬式國(guó)債柜臺(tái)業(yè)務(wù)的銀行。
同時(shí)也表明，發(fā)行通知中公布的抗疫特別國(guó)債的繳款賬戶只接受記賬式國(guó)債承銷團(tuán)的承銷繳款，不接受個(gè)人轉(zhuǎn)賬;抗疫特別國(guó)債與一般記賬式國(guó)債相同，不可提前兌取，可在二級(jí)市場(chǎng)交易，交易價(jià)格根據(jù)市場(chǎng)情況波動(dòng)，盈虧由投資者自負(fù)。
個(gè)人投資者認(rèn)購(gòu)踴躍
另?yè)?jù)目前市場(chǎng)反饋，此次1萬(wàn)億元抗疫特別國(guó)債的發(fā)行受到了廣泛關(guān)注，包括個(gè)人投資者在內(nèi)皆踴躍購(gòu)買。
記者了解到，由于今年的抗疫特別國(guó)債安全性高、利息免稅等優(yōu)勢(shì)受到了市場(chǎng)的廣泛關(guān)注，其中部分銀行還在手機(jī)銀行、柜臺(tái)等設(shè)置了銷售渠道。“目前來(lái)看，機(jī)構(gòu)投資者雖然仍為認(rèn)購(gòu)主力，但個(gè)人投資者的購(gòu)買力度也在增高，額度很快就銷售完了。”某銀行業(yè)內(nèi)人士告訴記者。
值得注意的是，特別國(guó)債發(fā)行利率仍明顯低于二級(jí)市場(chǎng)平均收益率，但是為何如此受個(gè)人投資者追捧呢?首先，從個(gè)人投資者投資理財(cái)角度來(lái)說(shuō)，一般會(huì)規(guī)避一些收益較高、風(fēng)險(xiǎn)較大的線上線下理財(cái)產(chǎn)品，而選擇一些收益相對(duì)較低，但是風(fēng)險(xiǎn)較小的投資理財(cái)方式。如今，市面上的理財(cái)方式也是很多，除了國(guó)債，還有定期、基金、信托、保險(xiǎn)等等，其中每種產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)、起購(gòu)金額及收益率各有不同。
但是普遍來(lái)看，目前最安全、最適合老百姓的的首選就是購(gòu)買國(guó)債。從去年發(fā)行國(guó)債來(lái)看，三年期國(guó)債年利率4%，五年期國(guó)債4.27%，而且都是按年付息，復(fù)利投資的話三年期利率為4.16%，五年期利率為4.65%，相較于特別國(guó)債利率非常客觀，但為什么目前大家對(duì)特別國(guó)債認(rèn)購(gòu)也非常熱情?
對(duì)比之下，儲(chǔ)蓄國(guó)債如果提前支取，可能需要扣一定手續(xù)費(fèi)，利率也會(huì)相應(yīng)扣減。而抗疫特別國(guó)債雖相較于儲(chǔ)蓄國(guó)債而言利率偏低，但可以流通轉(zhuǎn)讓。也就是說(shuō)，即使期限較長(zhǎng)，但中途流通轉(zhuǎn)讓，票息不會(huì)打折扣，還可獲取二級(jí)市場(chǎng)波動(dòng)價(jià)差。再加上抗疫特別國(guó)債由中央政府發(fā)行，信用級(jí)別最高，還免征利息所得稅，所以有著較大的吸引力。
其次是選擇銀行存款。為了招攬儲(chǔ)戶，銀行紛紛上調(diào)銀行存款的利率。不過(guò)，銀行存款的利息相對(duì)較低，五年期存年利率往往都低于3.50%。還有銀行大額存單，但是其門檻較高，所以利息也較高，一般三年期的也有4%以上的利息。另外，由于銀行存款利率偏低，而銀行理財(cái)產(chǎn)品又已經(jīng)打破剛兌。為此，銀行就設(shè)計(jì)出了結(jié)構(gòu)性存款。結(jié)構(gòu)性存款年利率也能達(dá)到4%左右，本金安全，但收益是與匯率、利率、黃金等掛鉤，所以收益率是有浮動(dòng)的。
同樣受到關(guān)注的還有“寶寶類”貨幣基金，最具代表性的就是余額寶。但近年來(lái)，由于我國(guó)貨幣政策持續(xù)寬松，貨幣市場(chǎng)利率逐步下行，寶寶類貨基收益率正在逐步下降。目前七日年化僅在1.45%左右。
此外，雖然信托基金、私募基金及公墓基金等收益率相比較高，但其收益率與風(fēng)險(xiǎn)比是正相關(guān)的，所以高收益往往伴隨高風(fēng)險(xiǎn)，而且受疫情等影響目前走勢(shì)幾乎都是虧損的。由于當(dāng)前處于經(jīng)濟(jì)下行，投資者更加青睞低風(fēng)險(xiǎn)的理財(cái)產(chǎn)品，以保證本金的安全?？梢赃x擇銀行存款、貨幣基金、銀行理財(cái)、結(jié)構(gòu)性存單、大額存單、國(guó)債等，而特別國(guó)債更在其中脫穎而出。
央行配合政策值得期待
此外，業(yè)界一直對(duì)萬(wàn)億特別國(guó)債發(fā)行是否需要降準(zhǔn)配合一事頗為關(guān)注。
記者注意到，在特別國(guó)債發(fā)行之際，央行加大了流動(dòng)性供應(yīng)。23日，央行開(kāi)展了2000億元逆回購(gòu)操作，全額實(shí)現(xiàn)凈投放;22日，央行已凈投放1200億元。而前兩期抗疫特別國(guó)債發(fā)行當(dāng)天，央行發(fā)布公告稱，為維護(hù)半年末流動(dòng)性平穩(wěn)，6月18日人民銀行以利率招標(biāo)方式開(kāi)展了1200億元逆回購(gòu)操作。
招商策略研究指出，從特別國(guó)債的發(fā)行方式來(lái)看，1萬(wàn)億特別國(guó)債全部采取市場(chǎng)化發(fā)行方式，這與此前市場(chǎng)的普遍預(yù)期有差異。目前已經(jīng)有1700億元專項(xiàng)債確定發(fā)行日期，如果剩余的規(guī)模在7月底之前平穩(wěn)發(fā)行，則每周發(fā)行規(guī)?？赡苓_(dá)到1400億元以上。對(duì)流動(dòng)性的影響方面，市場(chǎng)化發(fā)行意味著將從市場(chǎng)回收流動(dòng)性，造成短期的供給壓力，在此情況下，為了維護(hù)市場(chǎng)流動(dòng)性合理，央行大概率通過(guò)公開(kāi)市場(chǎng)操作或者降準(zhǔn)進(jìn)行流動(dòng)性對(duì)沖。
其還提到，6月17日，國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議上表示，“綜合運(yùn)用降準(zhǔn)、再貸款等工具，保持市場(chǎng)流動(dòng)性合理充裕，加大力度解決融資困難，緩解企業(yè)資金壓力”，國(guó)常會(huì)明確提到“降準(zhǔn)”，從歷史情況來(lái)看，國(guó)常會(huì)提到降準(zhǔn)后2——10天左右央行會(huì)發(fā)布降準(zhǔn)政策。因此，不管從國(guó)常會(huì)的表態(tài)還是從目前特別國(guó)債市場(chǎng)化發(fā)行的需求來(lái)看，未來(lái)一個(gè)階段降準(zhǔn)政策值得期待。
此外，華泰期貨也在國(guó)債日?qǐng)?bào)中指出，近幾周來(lái)，影響國(guó)債期貨走勢(shì)的因素較多，但實(shí)質(zhì)的核心依舊是貨幣政策。特別國(guó)債全部市場(chǎng)化發(fā)行的消息出發(fā)了期債的大跌，但1萬(wàn)億特別國(guó)債的發(fā)行對(duì)情緒的影響更大，實(shí)質(zhì)上對(duì)流動(dòng)性的影響是有限的，影響因素要遠(yuǎn)小于5月份地方債供給的沖擊，因此對(duì)市場(chǎng)的沖擊的持續(xù)性并不強(qiáng)。
尤其是此前財(cái)政部發(fā)文要求適當(dāng)減少6、7月份一般國(guó)債、地方債發(fā)行量，為特別國(guó)債發(fā)行騰出市場(chǎng)空間，這進(jìn)一步的減輕了市場(chǎng)對(duì)流動(dòng)性的擔(dān)憂。雖然國(guó)常會(huì)和央行的表態(tài)不一致，但是我們認(rèn)為在當(dāng)前的情況下，貨幣政策轉(zhuǎn)向的可能性較小，相反，在供給壓力仍存以及銀行讓利的背景下，貨幣政策進(jìn)一步寬松是大概率事件。
