微醫(yī)擬募資用于業(yè)務擴展，包括在中國更多城市推出更多專注于數(shù)字慢病管理的互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)院，以發(fā)展數(shù)字慢病管理服務;將流動醫(yī)院的服務范圍擴展至中國更多個縣;加強在醫(yī)藥產品及醫(yī)療設備方面的供應鏈能力等。
微醫(yī)控股創(chuàng)建國內首家互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)院
已提供約4000萬次問診服務
招股書顯示，微醫(yī)控股創(chuàng)建并運營中國首家互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)院，以“互聯(lián)網(wǎng)+醫(yī)療健康”創(chuàng)新模式開啟了中國數(shù)字健康產業(yè)新時代。
圖片：微醫(yī)官網(wǎng)
根據(jù)弗若斯特沙利文的資料，按截至2020年12月31日互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)院數(shù)量和2019年所提供的數(shù)字診療量計算，微醫(yī)控股為中國最大的數(shù)字醫(yī)療服務平臺。同時微醫(yī)實現(xiàn)了線上線下醫(yī)療資源的深度整合，并建立了多種獨特的服務交付渠道，滿足用戶多樣化的醫(yī)療及健康需求。通過互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)院的賦能，提供覆蓋多個場景的線上+線下一體化數(shù)字醫(yī)療和健康維護服務，如數(shù)字醫(yī)療諮詢和診斷、會員式健康管理服務和數(shù)字慢病管理服務。
截至報告期末，微醫(yī)控股創(chuàng)建并運營27家互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)院。同時，該平臺連接了中國超過7800家醫(yī)院，包括95%以上的三級甲等醫(yī)院，平臺注冊的醫(yī)生超過27萬名，累計注冊用戶2.22億名。于業(yè)績紀錄期(2018至2020年)，已提供約4000萬次的數(shù)字醫(yī)療問診服務。截至2020年12月31日止年度，公司平均月付費用戶數(shù)達2540萬名。
微醫(yī)控股的主要業(yè)務包括兩方面，即醫(yī)療服務與健康維護服務。微醫(yī)提供線上+線下一體化的咨詢及診療服務。用戶可主要通過移動應用程序和數(shù)字化健康終端，獲取我們的綜合咨詢、診療服務，并獲取無縫的醫(yī)療健康體驗。此外，還建立了會員式服務模式，以提供數(shù)字慢病管理服務和健康管理服務，解決會員的長期服務需求，改善其健康狀況。
微醫(yī)控股營收快速增長
3年累計虧損79億元
數(shù)據(jù)顯示，2018-2020年，微醫(yī)營收分別為2.55億、5.06億、18.32億，年復合增長率為168%;三年分別虧損40.52億元、19.37億元、19.14億元，累計虧損超79億元。
其收入主要來源于醫(yī)療服務和健康維護服務兩類主營業(yè)務，其中2020年數(shù)字醫(yī)療服務收入7.06億元，占比38.6%，會員式健康維護服務收入11.25億元，占比61.4%。同一時期，凈虧損率分別為-163%， -150%和-47%，逐年大幅收窄。
毛利率方面，2018-2020年，微醫(yī)綜合毛利率分別為29.9%、23.3%、27.2%。2020年，醫(yī)療服務營收7.07億，健康維護服務營收為11.25億。其中，醫(yī)療服務毛利率為31.1%，健康維護服務毛利率為24.7%。
微醫(yī)控股表示，其客戶主要包括個人用戶、企業(yè)用戶及醫(yī)療機構。截至2018年、2019年及 2020年12月31日止年度各年，五大客戶占總收入的9.8%、8.6%及11.2%，而最大客戶單獨占總收入的3.8%、2.1%及4.7%。
供應商主要包括信息和科技公司以及醫(yī)藥及醫(yī)療設備供應商。截至2018 年、2019年及2020年12月31日止年度各年，自我們五大供應商的采購額合計占總采購額的13.8%、27.4%及31.1%，而自最大供應商的單獨采購額占總采購額的5.2%、14.2%及21.3%。于業(yè)績紀錄期，微醫(yī)的采購主要包括原材料、機器和設備以及來自第三方的服務。
騰訊為最大外部股東
高瓴、紅杉、高盛等參投
股東構成方面，IPO前，騰訊為最大外部股東，持有公司8.88%股權，其他機構股東還包括高瓴資本、五源資本、中投中財、啟明創(chuàng)投、紅杉中國、高盛實體等。
天眼查數(shù)據(jù)顯示，微醫(yī)集團共經(jīng)歷了7輪融資。2012年1月，五源資本、風和投資參與A輪融資;2014年10月，啟明創(chuàng)投、五源資本、復興銳正資本、騰訊投資參與B輪融資，共投1.1億美金;2015年9月，微醫(yī)宣布C輪4億美元融資，本輪融資由高瓴資本、高盛集團領投，復星、騰訊、國開金融等共同投資;在隨后的2018年、2020年的多輪融資中，多家機構相繼參與;2021年2月，微醫(yī)再次完成了超過4億美元的Pre-IPO融資，估值近70億美元。微醫(yī)該輪融資主要是以紅杉資本為代表的老股東加持，以及千禧資本等投資機構。值得一提的是，微醫(yī)是千禧資本在亞洲參投的首個Pre-IPO輪項目。
中國醫(yī)療健康市場仍存諸多問題
健康行業(yè)數(shù)字化正加速發(fā)展
微醫(yī)控股在招股書中指出，中國醫(yī)療健康市場發(fā)展明顯落后于很多發(fā)達國家，同時也存在著諸多問題，例如優(yōu)質醫(yī)療資源分布不均，而這也是中國長期面臨的一個嚴重問題。優(yōu)質醫(yī)療資源主要集中于東部沿海城市及經(jīng)濟發(fā)達的大中城市，特別是三級醫(yī)院，而農村基層醫(yī)療服務能力依然滯后。
由于缺乏對患者就醫(yī)的有效管理以及傳統(tǒng)醫(yī)療服務供給方式的局限性，看病難、看病貴成為長期阻礙中國醫(yī)療健康行業(yè)發(fā)展的結構性弊端。由于基層醫(yī)療體系及分級診療體系尚未健全，患者主要集中于三級醫(yī)院等大型醫(yī)療機構。根據(jù)弗若斯特沙利文的資料，2019 年，占中國醫(yī)院總數(shù)僅8%的三級醫(yī)院合共承擔全國超過50%的就診量，進一步加劇了供需不平衡。
除此之外，還缺乏對快速增長的大量慢性疾病患者的長期積極管理，且存在支付方式單一等問題。
不過，自2015年中國成立首家互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)院以來，中國醫(yī)療市場正加速數(shù)字化。技術發(fā)展與醫(yī)療需求的升級促進全行業(yè)數(shù)字化，政策利好推動醫(yī)療健康行業(yè)數(shù)字化進程。
3月25日，國家發(fā)展改革委、中央網(wǎng)信辦、教育部、工業(yè)和信息化部、國家衛(wèi)健委、國家藥監(jiān)局和國家醫(yī)保局等28個部門制定的《加快培育新型消費實施方案》正式公布，其中特別提到要積極發(fā)展“互聯(lián)網(wǎng)+醫(yī)療健康”。
平安證券分析道，由于醫(yī)保的屬地管理性較強，而互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療具有跨區(qū)域性，因此若要實現(xiàn)互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療的醫(yī)保支付，需要醫(yī)藥保數(shù)據(jù)互聯(lián)互通。此次方案提出的“推動醫(yī)藥保數(shù)據(jù)互聯(lián)互通，促進健全省級互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療服務監(jiān)管平臺”，將為互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療的醫(yī)保支付打下基礎，從而更好的拉動行業(yè)發(fā)展。
西部證券指出，國家地方相關政策不斷完善，“互聯(lián)網(wǎng)+”醫(yī)保支付滲透率有望不斷提升。2020年11月，國家醫(yī)保障局發(fā)布《關于積極推進“互聯(lián)網(wǎng)+”醫(yī)療服務醫(yī)保支付工作的指導意見》。基本醫(yī)療保險支付相關政策應平等地應用于在線線下醫(yī)療服務，在價格政策、定點協(xié)議管理、醫(yī)保支付等方面提出明確指引。由于“互聯(lián)網(wǎng)+”醫(yī)保服務在疫情取得重大進展，未來疫情期間“互聯(lián)網(wǎng)+”醫(yī)保有關經(jīng)驗有望常態(tài)化。信息建設從“可選”變?yōu)?ldquo;必選”，國家全民健康信息平臺基本建成。
