近期，一些掛鉤股票指數的結構性存款產品被銀行熱推，此類產品為保本浮動收益的結構性產品，部分預期最低年化收益率不足1%，預期最高年化收益率超8%。
實際上，掛鉤證券指數的結構性存款產品并不少見，對于此類產品受關注的原因，業(yè)內人士認為與近段時間股市熱度有關。
招商銀行客戶經理對《華夏時報》記者說，今年以來，雖然股市一度下跌，但在疫苗的大規(guī)模接種、國內疫情持續(xù)平穩(wěn)、全球經濟復蘇等一系列利好的環(huán)境下，更多投資人持樂觀態(tài)度，認為A股會上漲，因此掛鉤“指數看漲”的結構性理財產品被投資者看好。
掛鉤股票指數產品受銀行熱推
近期，交通銀行推出了一款人氣產品：“穩(wěn)添惠結構性存款股指看漲36天”，該產品與中證500掛鉤，起購金額為1萬，年化利率在1.35%—6.15%，投資期限為36天。
另外，招商銀行也有多款掛鉤股票指數的結構性存款產品。其中兩款“中證500指數看漲”產品預計到期年化收益率最高超8%，分別為“1.2%—8.47%”和“1.2%—8.22%”。這兩款產品掛鉤中證500指數，均為5萬元起投，投資期限分別為94天和153天。
招商銀行客戶經理提醒《華夏時報》記者：“上述兩款結構性存款產品收益不穩(wěn)定，浮動比較大。需要綜合‘觀察期間任意一日中證500指數定盤價格’與‘期末、期初價格’確定年化收益率。”同時，他介紹，與之相比，該行的看漲自動贖回型結構性理財產品收益更有保障。
與此同時，部分城商行近期也在大力發(fā)行掛鉤股票指數類結構性存款產品。寧波銀行推出兩款掛鉤股票的兩款結構性存款產品，投資期限均為363天，5萬元起購，預計年化收益率均為“0.5%或6.45%”。其客戶經理介紹，上述產品最近賣得非常火爆。
實際上，掛鉤證券指數的結構性存款產品并不是近期才有的概念，有業(yè)內人士認為，此類產品如今備受關注的主要原因與股市熱度有關。
長江商學院副院長、投資研究中心主任劉勁在近期的《投資者情緒調查報告》中指出，約65.8%的受訪者認為A股會上漲。同時，疫苗的大規(guī)模接種使經濟發(fā)達地區(qū)的疫情得到顯著控制;全球經濟從2020年下半年就開始復蘇，在今年第一季度更是維持了這種回彈的趨勢，中國經濟表現尤為搶眼等因素，都使受訪者對經濟持有樂觀預期。
同時，招商銀行客戶經理也對記者表示，多數投資人對市場持樂觀態(tài)度，前段時間股市下跌，目前掛鉤“指數看漲”的結構性理財產品被投資者看好。
此外，一位興業(yè)銀行工作人員也提醒道，因為結構性存款產品的設計條款較復雜，不同產品達到最高年化收益率的概率不同，投資者要根據具體的收益規(guī)則及市場變化情況進行甄別和選擇。
相比而言，黃金等貴金屬掛鉤的結構性存款產品收益趨于穩(wěn)定，與股票指數掛鉤的的產品波動較大，收益率往往難以保證。
融360大數據研究院發(fā)布的報告顯示，4月份發(fā)行的人民幣結構性存款平均期限為121天，平均預期最高收益率為3.6%，環(huán)比下降17BP。從去年四季度以來，結構性存款平均預期最高收益率走勢較為平穩(wěn)，一直在3.5%—3.7%區(qū)間小幅波動，且沒有明顯的漲跌趨勢。
此外，上述報告顯示，2021年4月到期的人民幣結構性存款中，有696只同時披露了預期最高收益率和到期收益率，有544只達到了預期最高收益率，占比78.16%。
盡管結構性存款的預期最高收益往往比較可觀，但關于拿到最高收益，銀行并不作保。一般而言，銀行方面會告知客戶，結構性存款最高預期收益率不代表實際收益率。
投資結構性存款須加強風險意識
近兩年，結構性存款市場一直處于強監(jiān)管之下，為了壓降結構性存款實際攬儲成本，監(jiān)管一方面要求銀行壓降結構性存款規(guī)模，另一方面禁止銀行發(fā)行假結構性存款。
2017—2018年，結構性存款規(guī)?？焖僭鲩L，并在2020年4月達到巔峰，規(guī)模超過12萬億元。2020年下半年開始，結構性存款規(guī)模顯著下降，各大銀行完成壓降目標。中國人民銀行最新公布的數據顯示，截至今年4月末結構性存款余額6.55萬億，相比上月末下降1156億。余額相比峰值幾近腰斬。
在強監(jiān)管下，融360大數據研究院研究員劉銀平認為，銀行發(fā)行的結構性存款背后要有真實的衍生產品交易對手和交易行為，接下來部分銀行需要繼續(xù)優(yōu)化和調整結構性存款的收益設計，不得發(fā)行收益與實際風險不匹配的假結構性存款，市場上真結構性存款的比例會逐漸提升。
“這也意味著，結構性存款的預期最高收益率可能會有所波動，這不代表銀行結構性存款的實際資金成本，投資者購買該產品也面臨更多的收益風險，購買之前需要認真查看產品的收益規(guī)則，了解產品達到不同收益率的條件及概率。”劉銀平表示。
記者發(fā)現包括上述銀行產品在內，銀行在結構性產品頁面標注：“結構性存款不同于一般存款，具有投資風險，請充分認識投資風險，謹慎投資。”
此外，業(yè)內認為，監(jiān)管進一步壓降結構性存款規(guī)模可能性不大，今年總體規(guī)模或保持平穩(wěn)。“2021年監(jiān)管層對結構性存款應該不會再設硬性的整改要求。對于符合監(jiān)管要求的真結構，我們認為監(jiān)管還是會鼓勵，2021年可能會看到結構性存款規(guī)模重回正增長。”中金固收表示。
“去年壓降結構性存款主要是出于遏制資金空轉套利行為，同時避免無序存款競爭推升實體經濟融資成本。但今年面臨的環(huán)境較為復雜，需要繼續(xù)引導金融機構支持實體經濟復蘇，資管新規(guī)過渡期將至，部分中小銀行負債壓力仍較大，以及需要防范潛在不良處置壓力等，監(jiān)管對總體結構性存款規(guī)模的壓降可能轉向觀望，更傾向于精準施策。”光大銀行金融市場分析師周茂華表示。
隨著“30·60”碳目標的提出，有銀行開始發(fā)行掛鉤綠色金融相關的結構性存款。如，興業(yè)銀行發(fā)行國內首筆掛鉤“碳中和”債券指數的結構性存款;中信銀行發(fā)行國內首支掛鉤“碳中和”綠色金融債的結構性存款。
東吳證券也預計，2021年監(jiān)管機構將不會對結構性存款規(guī)模有硬性要求，但也不會任由其增長過多過快。
