深陷債務(wù)泥潭，泛海控股(000046.SZ)收到監(jiān)管部門的問詢。
6月2日，深圳證券交易所發(fā)布關(guān)于對泛?？毓晒煞萦邢薰?簡稱“泛?？毓?rdquo;)2020年年報的問詢函，涉及變更會計師事務(wù)所、交易性金融資產(chǎn)金額、貨幣資金、存貨周轉(zhuǎn)率等多個方面，共13個問題。
與此同時，由于債務(wù)壓力，泛海控股已經(jīng)走到了被拍賣抵債的地步。5月18日，泛海控股公告稱，公司控股股東中國泛?？毓杉瘓F有限公司持有的2.94億股股份已被凍結(jié)，占公司股份總數(shù)的5.66%。這些被凍結(jié)的股份將會被公開拍賣，拍賣將由北京市第二中級人民法院于2021年6月14日10時至6月15日10時止(延時的除外)公開拍賣。
自今年以來，泛?？毓蛇B連遭遇追債。2月，泛?？毓晌錆h公司被中英益利資產(chǎn)管理股份有限公司告上法院，追討13億元債權(quán)。4月，因未清償完20億元融資款，泛?？毓晌錆h公司名下兩地塊被查封。
截至2020年12月31日，泛?？毓韶?fù)債合計1460.1億元，其中短期借款182.65億元，一年內(nèi)到期非流動負(fù)債一年內(nèi)到期的非流動負(fù)債292.57億元，而貨幣資金僅193.88億元。
5月27日，泛?？毓砂l(fā)布公告稱，東方金誠國際信用評估有限公司(下稱東方金誠)又一次下調(diào)了公司主體及相關(guān)債項信用等級。
轉(zhuǎn)型金融遇阻業(yè)績承壓
從2014年起，泛?？毓蓪嶋H控制人盧志強開始推動泛?？毓扇サ禺a(chǎn)化，向金融領(lǐng)域轉(zhuǎn)型。
公司2020年年報稱，經(jīng)過近幾年系統(tǒng)布局和整合優(yōu)化，泛海控股現(xiàn)已擁有民生證券、民生信托、亞太財險等核心金融平臺。于2020年1月，經(jīng)中國證監(jiān)會核準(zhǔn)，泛海控股行業(yè)分類由房地產(chǎn)變更為金融業(yè)。
擁抱金融“大鱷”，在一段時間內(nèi)助推了其業(yè)績增長。數(shù)據(jù)顯示，2014年-2016年，泛?？毓蓪崿F(xiàn)營業(yè)收入分別76.16億元、126.71億元、246.71億元，同比增長5.17%、66.37%、79.41%，凈利潤分別為15.59億元、20.20億元、31.09億元，同比增長24.13%、29.73%、37.96%。
然而，近幾年由于地產(chǎn)金融政策不斷收緊，以及過度依賴資本、金融手段促進(jìn)營收，自身造血能力不足等導(dǎo)致泛?？毓少Y金出現(xiàn)問題，營收與利潤接連下滑。
數(shù)據(jù)顯示，2018年-2019年，泛?？毓蓛衾麧櫡謩e為9.31億元、10.95億元，同比分別減少67.81%、增加17.62%?？鄢墙?jīng)常性損益的凈利潤(簡稱扣非凈利潤)分別為-5.58億元、4.92億元。這幾年的凈利潤收入大多依靠投資收益，比如2019年，公司投資凈收益加上公允價值變動凈收益為47.92億元，占當(dāng)期凈利潤的437.63%。
整合布局的金融業(yè)務(wù)也陷入虧損，2020年，民生信托受托資產(chǎn)管理規(guī)模及其中的主動管理規(guī)模均有所提升，但受疫情、監(jiān)管政策、風(fēng)險減值計提等諸多因素影響，民生信托業(yè)績同比大幅下降，全年實現(xiàn)營業(yè)收入22.43億元，凈利潤為-4.49億元。
泛海控股整體業(yè)績也受到影響，2020年度，公司實現(xiàn)營業(yè)收入140.57億元，同比增長12.17%，凈利潤虧損46.21億元，同比下降522.09%，負(fù)債合計1460.1億元。其中，流動負(fù)債1136.19億元，而賬面上的貨幣資金僅為193.88億元。
泛海控股的控股股東泛海集團也面臨著同樣的資金壓力。截至2020年底，泛海集團的負(fù)債合計高達(dá)2363.29億元。其中，流動負(fù)債1846.87億元。同樣，相對債務(wù)來說，貨幣資金僅有227.51億元。
在去年巨虧46億元之后，關(guān)于泛?？毓少Y金問題的討論不斷發(fā)酵，而虧損態(tài)勢也延續(xù)到了2021年。泛?？毓?021年一季度報告數(shù)據(jù)顯示，公司營業(yè)總收入約為62.1億元，同比增加165.94%;歸屬上市公司股東的凈利潤虧損1.49億元，同比減少22.07%;經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額約為34.51億元，同比增加303.77%;總資產(chǎn)1744.64億元，同比減少3.61%。
公司強調(diào)，今年一季度，公司出售部分地塊、民生證券引入戰(zhàn)投，使得凈利潤實現(xiàn)增長，但財務(wù)費用上升、金融資產(chǎn)公允價值變動收益和投資收益大幅下降等，使得公司整體上仍舊虧損。
出售地塊質(zhì)押股權(quán)緩解債務(wù)壓力
面臨持續(xù)虧損，再加上巨額債務(wù)，泛?？毓砷_始變賣資產(chǎn)、出售地塊、以及質(zhì)押股權(quán)。
為緩解資金壓力，2021年初泛海控股宣布出售其核心資產(chǎn)，以30.66億元的價格向綠城出售武漢中央商務(wù)區(qū)宗地，經(jīng)初步測算，當(dāng)次交易預(yù)計產(chǎn)生資產(chǎn)處置收益約12.51億元。
事實上，自從2016年起泛?？毓稍趪鴥?nèi)就再無新增土地儲備。2019年，泛海控股還將其北京泛海國際項目1號地塊與上海董家渡項目，以140多億元賣給了融創(chuàng)中國(01918.HK)，泛?？毓煞康禺a(chǎn)收入也由此開始大幅萎縮。2020年其房地產(chǎn)收入僅為21.35億元。
5月18日，泛?？毓晒娣Q，公司控股股東中國泛海控股集團有限公司持有的2.94億股股份已被凍結(jié)，占公司股份總數(shù)的5.66%。根據(jù)公告，這些被凍結(jié)的股份將會被進(jìn)行公開拍賣。
另外，泛?？毓煞Q，公司控股股東及其一致行動人(包括公司實際控制人盧志強、公司股東泛海能源控股股份有限公司)質(zhì)押股份數(shù)量占其所持公司股份數(shù)量的比例已經(jīng)超過80%，按目前的質(zhì)押數(shù)來看，質(zhì)押率達(dá)95.5%。
5月24日，泛?？毓砂l(fā)布公告稱，公司于5月23日到期的2.80億美元債，已通過發(fā)行約1.46億美元私募票據(jù)，置換等額面值的美元債券并將進(jìn)行注銷，剩余約1.34億美元債券本金及利息計劃在8月23日前兌付。
債務(wù)集中兌付又難以按期還債下，東方金誠又一次下調(diào)了公司主體及相關(guān)債項信用等級。公告顯示，東方金誠經(jīng)過對泛?？毓刹欢ㄆ诟櫾u級，將泛?？毓芍黧w信用等級由AA-下調(diào)至A，評級展望維持負(fù)面。這距離東方金誠上一次下調(diào)泛?？毓尚庞玫燃夁€不到半個月。
東方金誠指出，2021年6-8月，泛海控股到期及回售境內(nèi)債券本金余額37億元，債券集中兌付壓力較大。目前，泛海控股主要通過境內(nèi)外地產(chǎn)項目出售來籌措償債資金，但境內(nèi)外地產(chǎn)項目出售存在較大不確定性。
此外，東方金誠稱，泛?？毓杉翱毓勺庸疚錆h中央商務(wù)區(qū)股份有限公司(下稱武漢公司)存在多條涉訴及被執(zhí)行記錄，且涉訴金額較大。目前，武漢公司名下多處不動產(chǎn)已被查封及凍結(jié)。
6月2日，深圳證券交易所發(fā)布關(guān)于對泛?？毓晒煞萦邢薰?020年年報的問詢函，涉及變更會計師事務(wù)所、交易性金融資產(chǎn)金額、貨幣資金、存貨周轉(zhuǎn)率等多個方面，共13個問題。
知名地產(chǎn)分析師嚴(yán)躍進(jìn)表示，收到問詢函說明當(dāng)前監(jiān)管部門已關(guān)注到泛海控股業(yè)務(wù)經(jīng)營存在風(fēng)險。對于其評級被下調(diào)，說明企業(yè)需要注意資金風(fēng)險或財務(wù)風(fēng)險。如果債務(wù)兌付壓力大，也很容易引起投資者的關(guān)注或焦慮，這個時候需要積極和投資者做溝通。
