大西南重慶唯一一家法人上市券商西南證券(600369.SH)聚焦券商主業(yè)加快推進(jìn)改革，經(jīng)營(yíng)穩(wěn)中有進(jìn)。
年報(bào)顯示，2020年，西南證券營(yíng)業(yè)收入31.70億元，同比略有下降，但歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)(簡(jiǎn)稱凈利潤(rùn))為10.91億元，增幅4.75%。證券經(jīng)紀(jì)、投資銀行、資產(chǎn)管理等業(yè)務(wù)表現(xiàn)較為穩(wěn)定。與之對(duì)應(yīng)的是，凈資產(chǎn)、凈資本均有不同程度增長(zhǎng)，資本杠桿率、流動(dòng)性覆蓋概率等監(jiān)管指標(biāo)均處于優(yōu)質(zhì)狀態(tài)。
今年一季度，公司營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)同比增速均超過(guò)20%，呈現(xiàn)加速增長(zhǎng)之勢(shì)。
經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)穩(wěn)定、各項(xiàng)指標(biāo)向好的西南證券積極回報(bào)股東及投資者。2020年度，公司擬派發(fā)紅利6.65億元，而近10年，公司將累計(jì)派發(fā)紅利約56億元，分紅率達(dá)55%。
值得一提的是，作為一家全國(guó)綜合性券商，西南證券積極利用自身主業(yè)優(yōu)勢(shì)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，助力產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)。2020年，公司幫助境內(nèi)外實(shí)體企業(yè)共計(jì)融資450億元，同比增長(zhǎng)近30%。
經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入18.54億增兩成
深耕主業(yè)，西南證券經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?cè)儆鲩L(zhǎng)。
4月29日晚，西南證券披露的2020年度報(bào)告顯示，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入31.70億元，同比下降9.15%，但凈利潤(rùn)未降反增，達(dá)到10.91億元，同比增長(zhǎng)4.75%?？鄢墙?jīng)常性損益的凈利潤(rùn)(簡(jiǎn)稱扣非凈利潤(rùn))為10.88億元，同比增長(zhǎng)7.40%，增速略高于凈利潤(rùn)。
按照主營(yíng)業(yè)務(wù)分類，去年，公司證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入為18.54億元，同比增長(zhǎng)24.14%，營(yíng)業(yè)成本為7.79億元，同比增長(zhǎng)3.27%，營(yíng)收增速明顯高于成本，使得毛利率上升8.49個(gè)百分點(diǎn)，達(dá)到57.99%。公司證券自營(yíng)業(yè)務(wù)、資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)、投資銀行業(yè)務(wù)收入分別為8.50億元、0.29億元、2.33億元，基本保持穩(wěn)定。
具體來(lái)看，證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)，截至2020年底，公司證券分支機(jī)構(gòu)121家，充分發(fā)揮機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)與零售業(yè)務(wù)資源互補(bǔ)、協(xié)調(diào)發(fā)展作用，實(shí)行“客戶開(kāi)發(fā)、產(chǎn)品銷(xiāo)售、投顧服務(wù)”三位一體戰(zhàn)略，通過(guò)產(chǎn)品加服務(wù)不斷滿足客戶需求，增強(qiáng)客戶粘性，有效開(kāi)戶引流數(shù)創(chuàng)歷史新高。
投資銀行業(yè)務(wù)，堅(jiān)持股權(quán)融資、并購(gòu)重組、債券融資三大類業(yè)務(wù)并舉，把握注冊(cè)制下業(yè)務(wù)機(jī)會(huì)，審核過(guò)會(huì)項(xiàng)目IPO1家，精選層1家，再融資5家，創(chuàng)造了多個(gè)“第一”。公司保薦承銷(xiāo)的穎泰生物成為全國(guó)精選層IPO首家通過(guò)輔導(dǎo)驗(yàn)收、首家獲得核準(zhǔn)、首家發(fā)行的企業(yè)，凱盛新材創(chuàng)業(yè)板IPO成為通過(guò)深交所審核的分拆上市第一股，涪陵榨菜非公開(kāi)發(fā)行項(xiàng)目及中信海直非公開(kāi)發(fā)行項(xiàng)目較短時(shí)間內(nèi)通過(guò)證監(jiān)會(huì)審核。高能環(huán)境順利完成發(fā)行股份及支付現(xiàn)金購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)并募集配套資金1.7億元，踐行了綠色金融，ST獅頭現(xiàn)金收購(gòu)資產(chǎn)項(xiàng)目也順利完成。公司全年累計(jì)完成債券主承銷(xiāo)60只，主承銷(xiāo)金額逾220億元，其中，扶貧專項(xiàng)債發(fā)行5億元。
公司加快資管改革步伐，用好了資管新規(guī)過(guò)渡期政策紅利。去年底，母公司存續(xù)資管計(jì)劃61只，管理規(guī)模(資產(chǎn)凈值)263.53億元。此外，公司新產(chǎn)品發(fā)行、拓展ABS業(yè)務(wù)等方面均有序推進(jìn)。
相較于2020年，西南證券在2019年度實(shí)現(xiàn)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)更為好看。當(dāng)年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入34.89億元，同比增長(zhǎng)27.14%，凈利潤(rùn)為10.42億元、扣非凈利潤(rùn)10.13億元，分別同比增長(zhǎng)359.35%、638.71%，凈利潤(rùn)、扣非凈利潤(rùn)均大幅倍增。公司稱，經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)、兩融業(yè)務(wù)、自營(yíng)業(yè)務(wù)收入均不同程度增長(zhǎng)，使得凈利潤(rùn)取得了較大幅度增長(zhǎng)。
由此可見(jiàn)，在結(jié)束了2016年至2018年?duì)I業(yè)收入和凈利潤(rùn)連續(xù)三年雙降后，西南證券實(shí)現(xiàn)了凈利潤(rùn)連續(xù)兩年增長(zhǎng)。
對(duì)比近兩年經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，2020年，公司投資凈收益16.90億元，比上年的12.95億元多3.95億元。不過(guò)，其公允價(jià)值變動(dòng)凈收益為-0.01億元，2019年為9.06億元，同比減少9.07億元。
今年一季度，西南證券實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入7.50億元、凈利潤(rùn)2.46億元，同比增長(zhǎng)31.65%、21.51%，增速加快。其中，公司投資凈收益6.08億元，創(chuàng)2016年以來(lái)同期新高。
風(fēng)險(xiǎn)控制指標(biāo)全部為優(yōu)
經(jīng)營(yíng)穩(wěn)定的西南證券經(jīng)營(yíng)較為規(guī)范，風(fēng)險(xiǎn)控制指標(biāo)全部為優(yōu)。
西南證券的前身是長(zhǎng)運(yùn)股份，2001年登陸A股市場(chǎng)。2009年2月，西南證券通過(guò)借殼完成上市，成為全國(guó)第九家上市證券公司。
截至目前，國(guó)內(nèi)證券公司依舊“靠天吃飯”，受市場(chǎng)行情影響較大，即便是行業(yè)龍頭中信證券也不例外。2009年，西南證券實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入20.53億元、凈利潤(rùn)10.07億元，同比增長(zhǎng)191.61%、608.96%。
2010年、2011年連續(xù)兩年下降，2012年至2015年連續(xù)四年高速增長(zhǎng)。其中，2015年的牛市行情下，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入84.97億元、凈利潤(rùn)35.55億元，同比增長(zhǎng)131.22%、165.46%，營(yíng)業(yè)收入、凈利潤(rùn)分別較2009年增長(zhǎng)313.88%、253.03%。
牛市行情之后，A股市場(chǎng)大幅調(diào)整。2016年至2018年，公司實(shí)現(xiàn)的營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)接連下滑，到2018年，凈利潤(rùn)下降至2.27億元，不及2009年。但從2019年起，公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)逆轉(zhuǎn)，持續(xù)增長(zhǎng)。
對(duì)比同行業(yè)公司，西南證券的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)變動(dòng)趨勢(shì)與行業(yè)公司基本相同。
整體而言，借殼上市以來(lái)，西南證券盈利能力穩(wěn)定。wind數(shù)據(jù)顯示，2011年至2020年的10年，公司實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)累計(jì)數(shù)為100.76億元。
在此期間，在彌補(bǔ)了歷史問(wèn)題虧損后，從2011年開(kāi)始，西南證券堅(jiān)持年年現(xiàn)金分紅。2011年至2020年，其累計(jì)派發(fā)的現(xiàn)金紅利合計(jì)將為55.62億元(根據(jù)2020年度分紅預(yù)案，將派現(xiàn)6.65億元)，整體分紅率為55.20%。其中，2020年度，分紅率將達(dá)到60.88%。
盈利能力總體穩(wěn)定、年年現(xiàn)金分紅的西南證券風(fēng)險(xiǎn)控制較好。
根據(jù)2020年度報(bào)告，期末，西南證券的凈資產(chǎn)為245.67億元，較上年的193.24億元增加52.43億元。凈資本189.03億元，上年為145.66億元，同比增加43.37億元。
風(fēng)險(xiǎn)控制指標(biāo)方面，凈資本與各項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備之和的比例為335.59%，大幅超過(guò)100%的紅線，也明顯高于上年底的285.57%。公司資本杠桿率為24.50%、流動(dòng)性覆蓋率315.31%、凈穩(wěn)定資金率187.20%、凈資本/凈資產(chǎn)為76.94%、凈資本/負(fù)債為48.16%、凈資產(chǎn)/負(fù)債為62.59%、自營(yíng)權(quán)益類證券及其衍生品/凈資本為28.61%、自營(yíng)固定收益類證券及其衍生品/凈資本為170.08%，均較上年同期有所提升，且均大幅超過(guò)監(jiān)管紅線。西南證券表示，將繼續(xù)堅(jiān)持以客戶為中心，充分利用政策優(yōu)勢(shì)和專業(yè)能力，綜合發(fā)展經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)、投資銀行、資產(chǎn)管理、投資業(yè)務(wù)、機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)和國(guó)際業(yè)務(wù)，提升業(yè)務(wù)協(xié)同效率，有效服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，深化完善綜合金融服務(wù)模式，以一流綜合金融服務(wù)助推高質(zhì)量發(fā)展。
