隨著消費(fèi)市場(chǎng)復(fù)蘇，快消品牌在上半年迎來(lái)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。
8月25日，農(nóng)夫山泉(09633.HK)發(fā)布上半年經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)。報(bào)告期內(nèi)，公司的營(yíng)業(yè)收入、凈利潤(rùn)分別為151.75億元和40.13億元，同比分別增長(zhǎng)31.4%和40.18%。各類產(chǎn)品收入均實(shí)現(xiàn)不同程度增長(zhǎng)。
其中，包裝飲用水仍是農(nóng)夫山泉主要的收入來(lái)源，收入89.19億元，在公司總營(yíng)收中占比為58.8%，與去年同期相比減少2.7個(gè)百分點(diǎn)。公司推出的蘇打水、氣泡水等新品發(fā)揮作用，其他產(chǎn)品業(yè)務(wù)收入8.46億元，同比增長(zhǎng)86.8%。
今年上半年，農(nóng)夫山泉的毛利率突破60%，但公司的銷售費(fèi)用增長(zhǎng)較快，在營(yíng)收中占比較高。截至六月底，農(nóng)夫山泉的銷售費(fèi)用達(dá)到35.54億元，同比增長(zhǎng)31.92%，在公司總營(yíng)收中占比達(dá)23.42%。
包裝飲用水收入占比微降
去年疫情為各行各業(yè)帶來(lái)的壓力逐漸緩解，今年以來(lái)，快消行業(yè)復(fù)蘇尤為明顯。
據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局初步核算數(shù)據(jù)，今年上半年，社會(huì)消費(fèi)品零售總額為21.19萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)23.0%;飲料類消費(fèi)品零售額為1354億元，同比增長(zhǎng)29.2%。
公告顯示，今年上半年，農(nóng)夫山泉營(yíng)業(yè)收入實(shí)現(xiàn)151.75億元，同比增長(zhǎng)31.4%;凈利潤(rùn)為40.13億元，同比增長(zhǎng)40.18%?；久抗捎麨?.36元，同比增長(zhǎng)33.3%。
分產(chǎn)品看，農(nóng)夫山泉各品類產(chǎn)品收入均在報(bào)告期內(nèi)實(shí)現(xiàn)不同程度增長(zhǎng)，收入結(jié)構(gòu)較之前有輕微調(diào)整。
自上市后，農(nóng)夫山泉因業(yè)績(jī)依賴包裝飲用水問(wèn)題被投資者詬病。今年以來(lái)，農(nóng)夫山泉推出“等滲”飲料、夷山泡茶山泉水、“蘇打氣泡水”等多款新產(chǎn)品，以豐富公司產(chǎn)品矩陣。
多款新品在內(nèi)的其他產(chǎn)品分類收入增長(zhǎng)最快。上半年，農(nóng)夫山泉其他產(chǎn)品品類收入8.46億元，同比增長(zhǎng)86.8%。但目前來(lái)看，新品銷售收入占比較小，在總營(yíng)收中占比僅為5.5%，距離成為營(yíng)收支柱仍需要一段時(shí)間。
上半年，農(nóng)夫山泉包裝飲用水收入89.19億元，同比增長(zhǎng)25.6%，在公司總營(yíng)收中占比為58.8%，仍是農(nóng)夫山泉最主要的收入來(lái)源，不過(guò)份額占比較去年同期微降2.7個(gè)百分點(diǎn)。
除此之外，上半年，茶飲料產(chǎn)品、功能飲料產(chǎn)品、果汁飲料產(chǎn)品分別收入21.82億元、20.04億元和12.24億元，同比分別增長(zhǎng)36.4%、38.4%和29.9%，在總營(yíng)收中占比分別為14.4%、13.2%和8.1%。
上半年毛利率突破60%
在經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)恢復(fù)的同時(shí)，農(nóng)夫山泉的盈利能力也有所提升。
財(cái)報(bào)顯示，農(nóng)夫山泉上市后有意提升產(chǎn)品盈利能力。2020年，受消費(fèi)品行業(yè)景氣度較低影響，農(nóng)夫山泉對(duì)盈利能力的把控主要通過(guò)壓縮費(fèi)用實(shí)現(xiàn)。
數(shù)據(jù)顯示，2020年，農(nóng)夫山泉銷售及分銷開(kāi)支、行政開(kāi)支分別為55.11億元、13.24億元，同比下降5.26%和4.20%。同期，農(nóng)夫山泉的銷售成本為93.69億元，同比下降12.52%。
受益于此，2020年，農(nóng)夫山泉在營(yíng)業(yè)收入下降近5%的的情況下，凈利潤(rùn)仍實(shí)現(xiàn)6.6%的增長(zhǎng)。公司毛利率為59.0%，同比提升3.6個(gè)百分點(diǎn)。不過(guò)，公司的銷售費(fèi)用占比仍然較高，同期，農(nóng)夫山泉的銷售費(fèi)用率為24.08%。
今年消費(fèi)市場(chǎng)環(huán)境改善后，農(nóng)夫山泉對(duì)費(fèi)用管控逐漸放松，尤其是銷售費(fèi)用，在報(bào)告期內(nèi)大幅增長(zhǎng)。今年上半年，農(nóng)夫山泉的銷售及分銷開(kāi)支為35.54億元，同比增長(zhǎng)31.92%，銷售費(fèi)用率為23.42%;行政開(kāi)支為6.63億元，同比分別下降5.11%。
2021上半年，農(nóng)夫山泉的毛利率為60.9%，同比微增1個(gè)百分點(diǎn)。
值得注意的是，與公司向好的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)有所不同，今年以來(lái)，農(nóng)夫山泉股價(jià)不斷下行。截至8月26日下午，農(nóng)夫山泉報(bào)價(jià)39.95港元/股，較1月8日的高點(diǎn)68.546港元/股累計(jì)下降41.72%。公司當(dāng)前總市值為4492.96億港元。
