一代PE梟雄吳剛謝幕。
近期，轟動金融圈的大事，莫過于九鼎吳剛被證監(jiān)會立案調(diào)查。
今年初，因為操縱股價，九鼎控股被罰沒6億元。吳剛及九鼎集團均遭罰。
曾經(jīng)，吳剛的進取行為堪稱勵志典范。求學(xué)上，他從中專生自學(xué)成為研究生、北大金融博士，被稱為學(xué)霸。仕途上，他用5年時間成長為證監(jiān)會最年輕處長。
大約是在2007年，吳剛開始創(chuàng)業(yè)，與央行當時最年輕處長黃曉捷合伙成立九鼎控股。
不到10年，吳剛用驚人的速度搭建了九鼎的金控集團，幾乎拿到了全部金融牌照。而馬明哲執(zhí)掌的中國平安用了28年才聚齊全部金融牌照。借助PE工廠模式，吳剛建立了千億九鼎帝國。
然而，2017年，九鼎帝國出現(xiàn)危機，2018年，證監(jiān)會對九鼎集團立案調(diào)查，隨之而來的是系列違法違規(guī)行為浮出水面。
如今，千億九鼎集團市值只剩下68億元，而證監(jiān)會對吳剛的立案調(diào)查剛剛開始。
被罰、被立案調(diào)查，似乎意味著吳剛的10年P(guān)E梟雄之路走到盡頭。
證監(jiān)會處長與私募大鱷
吳剛的經(jīng)歷曾經(jīng)以一種傳奇形式在業(yè)內(nèi)流傳。
公開消息稱，1977年，吳剛出生于四川省巴中市通江縣。中學(xué)時，因家中貧困放棄讀高中轉(zhuǎn)而讀了中專，但在中專期間通過自學(xué)，他拿到了一張數(shù)學(xué)大專文憑、一張法律本科文憑和一張會計本科文憑，堪稱“學(xué)霸”。畢業(yè)后，他在鎮(zhèn)上的水泥廠當會計。白天，他做會計工作，夜間自學(xué)，吳剛因此考上了西南財大會計系研究生，期間一舉拿下注冊會計師、評估師、律師資格證書。
研究生畢業(yè)后，吳剛闖蕩上海灘。先是在閩發(fā)證券干投行，期間讀了北大的在職金融博士。一年多后，大概是覺得自己不適合干投行，他又尋找新的出路。
2002年，吳剛參加了那一年證監(jiān)會的招聘考試。結(jié)果，他考了全國第一，順利進入證監(jiān)會。
在證監(jiān)會，他從科員起步，短短五年做到了副處長、處長，成為當時證監(jiān)會最年輕的處長。一時間，風光無限。但是，吳剛似乎志不在仕途。
2007年，A股市場出現(xiàn)久違的大牛市行情，身處監(jiān)管之位、深諳資本運作的吳剛，意識到巨大的“掘金”機會。
于是，吳剛辭去了令人艷羨的監(jiān)管處長之位，下海創(chuàng)業(yè)。他拉上了央行當時最年輕的處長黃曉捷，相傳兩人借了250萬元，在五道口租了間地下室，成立了九鼎控股，正式開啟九鼎擴張大幕。
有坊間傳言稱，創(chuàng)業(yè)初期，吳剛募資不順，危難之際，一名紹興的司機機緣巧合，投了750萬元，吳剛的事業(yè)才真正啟動，后來又追加到5000萬元，成為上海昆吾九鼎的第一個合伙人。
傳言是否屬實暫無從查證，可以肯定的是，吳剛的九鼎控股發(fā)展迅猛。其原因在于，吳剛打破了私募慵懶散等傳統(tǒng)，瞄準那些即將上市的企業(yè)，以比其它股權(quán)基金更高的估值，迅速介入投資入股，搶占先機。同時，以“掃街”方式跑馬圈地，將股權(quán)投資工廠化，在業(yè)內(nèi)實屬首創(chuàng)PE工廠化。九鼎控股的運營模式因此被成為PE工廠模式。
2009年9月，深交所創(chuàng)業(yè)板開板，上市門檻降低，九鼎前期的投資獲得豐厚收益。
2010年，第一批創(chuàng)業(yè)板上市股票解禁，九鼎迎來收割期，獲利豐厚。有統(tǒng)計顯示，2005年至2010年間，九鼎投資的Pre-IPO項目有14家，其中佰利聯(lián)回報倍數(shù)16.5倍，吉峰農(nóng)機回報倍數(shù)15.2倍，金亞科技的回報倍數(shù)達25倍。
九鼎因此一戰(zhàn)成名，聲名鵲起，九鼎發(fā)行的基金受追捧。當時，九鼎每3個月就發(fā)行一只新基金，每只基金規(guī)模5-10億元。
正是在2010年前后連續(xù)投中高回報IPO項目，九鼎在多個私募排行榜中被列入前三甲，吳剛因此被稱之為PE大鱷。
瘋狂擴張千億市值帝國
Pre-IPO項目讓九鼎獲利豐厚，也助長了吳剛的野心。
機會來了。在中國，早期私募基金不能直接發(fā)行產(chǎn)品，只能借道券商、信托、基金子公司等。2013年6月，PE的監(jiān)管權(quán)從發(fā)改委劃轉(zhuǎn)給了證監(jiān)會。此后，基金業(yè)協(xié)會發(fā)布私募基金管理人登記和基金備案辦法，拉開了“陽光私募”的時代大幕，陽光私募基金可以自己發(fā)行產(chǎn)品。
此外，2014年，A股IPO堰塞湖問題逐步得到解決，IPO回歸常態(tài)化。
可以自行發(fā)行產(chǎn)品，IPO常態(tài)化，九鼎迎來了巔峰時刻。
2014年4月，九鼎集團登陸新三板，成為私募第一股。借此機會，九鼎密集融資，從100億到150億元，再到300億元。
與此同時，九鼎通過收購A股上市公司中江地產(chǎn)借殼上市，并將其更名為九鼎投資。
借殼上市之后，九鼎擴張加速，不再局限于私募。通過投資等，九鼎不斷攬下金融牌照。具體表現(xiàn)為，出資設(shè)立第三方支付機構(gòu)易付通，起設(shè)立九泰基金，控股天源證券(即目前的九州證券)，控股中捷保險經(jīng)紀，吞并富通保險，進入保險領(lǐng)域。此外，九鼎投資還投資了互聯(lián)網(wǎng)金融借貸寶等，參與籌劃民營銀行等。
在金融市場擴張，除了銀行牌照之外，九鼎投資基本上聚齊了全部金融牌照，九鼎集團的金融控股集團現(xiàn)出雛形。
如果不是被證監(jiān)會立案調(diào)查，九鼎可能會拿下銀行牌照，從而實現(xiàn)攬獲金融全牌照。
在二級市場上，九鼎集團股價一度高達970元/股，市值超過千億，成為新三板市值最高的公司，吳剛也因此成為新三板首富。
在A股市場，九鼎投資的市值一度也能達到337億元。
經(jīng)營業(yè)績方面，2016年，九鼎集團、九鼎投資實現(xiàn)的歸屬于上市公司股東的凈利潤(簡稱凈利潤)分別為20.47億元、6.28億元，達到了歷史巔峰。
吳剛被查九鼎折足
時隔4年，吳剛為自己的瘋狂與歪心思埋單。
2018年，九鼎集團被證監(jiān)會立案調(diào)查。
原來，九鼎集團在新三板掛牌后，接連籌劃募資。其中，2014年第二次定向發(fā)行股票，公司向九鼎控股等4家單位，包含錢國榮、王爾平、張征、易彬、馮源(以下簡稱錢國榮等5人)在內(nèi)的11名自然人定向發(fā)行股票5.74億股，發(fā)行價格3.92元/股，募集資金22.5億元。
第二次發(fā)行完成后，九鼎集團股東人數(shù)合計173人，未超過200人，根據(jù)豁免核準的相關(guān)規(guī)定，第二次定向發(fā)行不需向證監(jiān)會申請發(fā)行核準。實際上并非如此，實際認購股東335名被隱瞞。其操作手法是，九鼎控股出資并安排五個賬戶接受九鼎集團第二次定向發(fā)行股票，并在五個賬戶將股票轉(zhuǎn)讓給真正的定向增發(fā)對象161家單位、個人后收回定增出資款。
2015年5月份左右，吳剛將6個證券賬戶所持有的九鼎集團股票悉數(shù)賣出，獲利將近5億元。
經(jīng)過兩年調(diào)查，結(jié)果，九鼎控股被沒收5億元、并被罰款1億元。
其實，即便不是這次操縱股價翻車，吳剛及九鼎的好日子也到頭了。
2017年底，資管新規(guī)《征求意見稿》出爐，收緊了2012年以來“資管大躍進”。“資管新規(guī)”及其系列配套細則提出了重要改革方向，即打破剛兌、禁止資金池、限制非標、限制期限錯配、實行平等準入、統(tǒng)一杠桿要求、鼓勵子公司化運作等。
這一新規(guī)對私募影響不小。當時，一些開展固定收益非標投資的私募基金管理公司，因募資時承諾保本保息而后卻無法兌付，被投資人維權(quán)，最終公司倒閉。
九鼎旗下的九州證券也受到較大影響。2016年，九州證券發(fā)行的產(chǎn)品遭遇預(yù)期，投資人向九鼎追討，引發(fā)了一場風波。
也是從此時開始，吳剛的危機悄然襲來。
從經(jīng)營業(yè)績看，九鼎集團2017年凈利潤為11.54億元，同比下降43.95%，2018年為虧損1.97億元，2019年反彈至12.56億元，2020年又下滑至3.93億元。九鼎投資2017年、2018年的凈利潤分別為3.24億元、2.84億元，同比分別下降49.62%、12.24%，2020年，凈利潤下滑至0.87億元，同比降幅為89.05%，今年上半年，凈利潤為0.43億元，較上年同期再度下降。
二級市場上，九鼎投資股價從借殼上市之初的77.58元/股跌至如今的14.80元/股，市值僅剩下64億元。九鼎集團股價從970元/股跌至0.45元/股，市值僅為67.50億元。
如今，吳剛因相關(guān)行為涉嫌違反基金相關(guān)法律法規(guī)而被立案調(diào)查。
曾經(jīng)的私募王者墜落，外界好奇吳剛及其一手打造的九鼎帝國，究竟是傳奇還是灰色密布?；蛟S，隨著調(diào)查結(jié)果公布，就會有答案。
