斑馬消費(fèi)楊偉
貴人鳥(niǎo)連續(xù)對(duì)外剝離資產(chǎn)，可視作對(duì)2014年以來(lái)公司“全能體育”戰(zhàn)略的否定。
12月12日，貴人鳥(niǎo)對(duì)外、對(duì)內(nèi)同時(shí)開(kāi)刀，出售運(yùn)動(dòng)用品線(xiàn)下店杰之行50.01%股權(quán)，同時(shí)收購(gòu)14個(gè)地區(qū)的省城經(jīng)銷(xiāo)渠道，改為直營(yíng)模式。
這也意味著，公司要收縮戰(zhàn)線(xiàn)，確保核心品牌運(yùn)動(dòng)裝備業(yè)務(wù)的良性運(yùn)營(yíng)。
A股運(yùn)動(dòng)用品第一股貴人鳥(niǎo)，2014年上市后就一直在謀求以鞋服為核心發(fā)展體育產(chǎn)業(yè)，先后收購(gòu)杰之行、名鞋庫(kù)、虎撲、康湃思、BOY等。
這些周邊業(yè)務(wù)的“虛假繁榮”，推高了上市公司的營(yíng)業(yè)收入，但凈利潤(rùn)卻連年下降，直至2018年前三季度，扣非虧損4259.13萬(wàn)元。
已經(jīng)到了不得不變革的時(shí)候。對(duì)外，貴人鳥(niǎo)出售杰之行、虎撲和康湃思的股權(quán)，暫停對(duì)BOY的繼續(xù)投資;對(duì)內(nèi)，公司收購(gòu)經(jīng)銷(xiāo)渠道改直營(yíng)，聯(lián)合京東運(yùn)營(yíng)AND1和PRINCE這兩大品牌。
布局體育產(chǎn)業(yè)浪費(fèi)了整整4年，貴人鳥(niǎo)還能否在迎頭趕上?
貴人鳥(niǎo)品牌的專(zhuān)賣(mài)店數(shù)量，從2014年的5026家，逐步降低到2018年6月底的3526家，3年半時(shí)間關(guān)店1500家。
對(duì)外：連續(xù)剝離體育產(chǎn)業(yè)資產(chǎn)
12月12日，貴人鳥(niǎo)(603555.SH)發(fā)布公告，擬以3.00億元轉(zhuǎn)讓湖北杰之行體育產(chǎn)業(yè)發(fā)展股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“杰之行”)50.01%的股權(quán)。
2018年1-9月，杰之行營(yíng)業(yè)收入9.14億元，凈利潤(rùn)-1189.42億元。轉(zhuǎn)讓杰之行股權(quán)，將導(dǎo)致上市公司2018年產(chǎn)生投資虧損1.3億元。
貴人鳥(niǎo)2016年以3.83億元收購(gòu)杰之行，3年業(yè)績(jī)承諾期未到，就到了不得不轉(zhuǎn)讓的時(shí)候。
杰之行承諾2016年-2018年完成凈利潤(rùn)2億元，但2016年、2017年、2018年1-9月僅實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)8005.76萬(wàn)元。
2014年上市之后，A股體育用品第一股貴人鳥(niǎo)，試圖走出一條體育生態(tài)鏈的商業(yè)模式，先后收購(gòu)西班牙足球經(jīng)濟(jì)公司BOY、體育門(mén)戶(hù)虎撲、線(xiàn)下零售商杰之行、線(xiàn)上零售商名鞋庫(kù)、賽事運(yùn)營(yíng)商康湃思等，2016年底還發(fā)起對(duì)威康健身的收購(gòu)。
2017年，公司一度要更名為“全能體育股份有限公司”。
對(duì)外并購(gòu)直接增厚了上市公司的營(yíng)業(yè)收入，但凈利潤(rùn)卻連年下降。
2018年前三季度業(yè)績(jī)：公司營(yíng)業(yè)收入23.02億元，同比下降0.52%，扣非凈利潤(rùn)-4259.13萬(wàn)元，同比下降133.17%。
3年過(guò)去了，貴人鳥(niǎo)正在做的，則是努力清零。
8月2日，貴人鳥(niǎo)出售持有的康湃思37%的股權(quán)，回收現(xiàn)金1.43億元。
8月6日，貴人鳥(niǎo)出售持有的虎撲13.66%的股權(quán)，回收本金2.39億元及其收益。
2015年7月公司達(dá)成對(duì)足球歐洲經(jīng)濟(jì)公司BOY的投資，原定投資2000萬(wàn)歐元，僅支付了1500萬(wàn)歐元。
10月31日，貴人鳥(niǎo)發(fā)布公告稱(chēng)，剩余的500萬(wàn)歐元不再繼續(xù)投資;另外，公司計(jì)劃從BOY借調(diào)部分資金用于補(bǔ)充上市公司運(yùn)營(yíng)流動(dòng)資金。
對(duì)威康健身27億元的收購(gòu)暫緩，貴人鳥(niǎo)當(dāng)年高舉高打的“全能體育”戰(zhàn)略，如今只剩下業(yè)績(jī)尚且拿得出手的名鞋庫(kù)。
對(duì)內(nèi)：收購(gòu)經(jīng)銷(xiāo)渠道改直營(yíng)
同在12月12日，貴人鳥(niǎo)在另一份公告中表示，將以1.49億元收購(gòu)公司貴人鳥(niǎo)品牌在14個(gè)地區(qū)的省城經(jīng)銷(xiāo)商渠道，以4.19億元收購(gòu)這些經(jīng)銷(xiāo)商手中的貨物。
這項(xiàng)交易達(dá)成后，這1672家店鋪以及貴人鳥(niǎo)旗下品牌的線(xiàn)上商店，將率先從經(jīng)銷(xiāo)模式變?yōu)橹睜I(yíng)模式。
這一優(yōu)化銷(xiāo)售模式的舉措，短期內(nèi)將會(huì)對(duì)公司的業(yè)績(jī)產(chǎn)生重大的負(fù)面影響：預(yù)計(jì)減少公司本年度毛利2億元，購(gòu)買(mǎi)渠道的費(fèi)用計(jì)入2018年當(dāng)期損益。
貴人鳥(niǎo)旗下鞋服板塊，除了貴人鳥(niǎo)品牌，還包括取得特許經(jīng)營(yíng)的籃球用品品牌AND1和網(wǎng)球用品品牌PRINCE。
10月16日，貴人鳥(niǎo)發(fā)布公告，與京東達(dá)成戰(zhàn)略合作：對(duì)三大品牌進(jìn)行聯(lián)合運(yùn)營(yíng)，重點(diǎn)以京東作為AND1和PRINCE的主推線(xiàn)上平臺(tái)。
在貴人鳥(niǎo)大力推動(dòng)自營(yíng)，并尋求外部渠道合作的同時(shí)，旗下產(chǎn)品的代工化卻進(jìn)一步加深。
2017年，貴人鳥(niǎo)品牌外協(xié)加工/采購(gòu)了服裝979.95萬(wàn)件、鞋子99.59萬(wàn)雙、配飾274.43萬(wàn)件。自主生產(chǎn)的僅有943.01萬(wàn)雙鞋子。
9月28日，貴人鳥(niǎo)發(fā)布公告，終止或結(jié)項(xiàng)募投項(xiàng)目，1.01億元永久補(bǔ)充流動(dòng)資金：設(shè)計(jì)研發(fā)中心項(xiàng)目，中止;晉江鞋生產(chǎn)基地技改項(xiàng)目、信息化建設(shè)項(xiàng)目，結(jié)項(xiàng)。
公司不斷出售股權(quán)回籠資金，用募投資金補(bǔ)充流動(dòng)資金，還準(zhǔn)備向海外持股公司拆借資金，可見(jiàn)貴人鳥(niǎo)資金的緊缺。
但公司實(shí)控人不缺錢(qián)。2017年，林天福領(lǐng)銜的林氏家族通過(guò)減持貴人鳥(niǎo)，已套現(xiàn)數(shù)億：林天福通過(guò)貴人鳥(niǎo)集團(tuán)等減持568.20萬(wàn)股;林天福侄子林思亮控制的弘智投資清倉(cāng)式減持525萬(wàn)股，套現(xiàn)1.13億元;林氏家族其他成員合計(jì)減持百萬(wàn)股以上。
