還記得2011年的6月28日，廣東溫氏投資有限公司在廣州中信廣場正式揭牌。在十周年之際，回顧過往，溫氏投資從籌建隊伍、開展業(yè)務、建章建制到團隊提升、業(yè)務發(fā)展、機制創(chuàng)新，再到2019年8月集團成立溫氏資本，投資管理規(guī)模現(xiàn)已超過113億元。與此同時，溫氏投資品牌在投資行業(yè)已具有一定知名度和影響力，連續(xù)三年榮獲中國證券報金牛獎私募股權投資年度優(yōu)勝機構、清科集團2020年中國私募股權投資機構50強、投中2020年粵港澳大灣區(qū)最佳私募股權投資機構30強、1999-2019二十年PE榜單TOP200前50強等諸多榮譽。
近期，溫氏投資總經(jīng)理羅月庭接受了關于溫氏投資創(chuàng)業(yè)發(fā)展十周年點滴的采訪并分享了相關心得感悟。
作為公司開拓者，十年創(chuàng)業(yè)發(fā)展過程，您參與和見證了溫氏投資的成長與發(fā)展，您有怎樣的所見所感？
羅月庭：首先感觸最深的是感到非常幸運，與溫氏投資團隊一路走來，在合適的時機，遇到合適的人，一起做了正確的事。溫氏投資十年，從零起步，從無到有，不斷取得階段性里程碑式的成功，“十年佰億”，不忘初心，一直在創(chuàng)業(yè)路上前行。
特別是對于集團公司成立溫氏投資的初衷之一，是通過開展財務投資所獲取的投資收益，來平抑集團主產(chǎn)業(yè)的周期波動。回顧過去10年中的兩個特定年份，溫氏投資對集團的業(yè)績貢獻起到了一定的擔當。在剛剛過去的2020年，溫氏投資貢獻的利潤總額是15.67億元，這是溫氏投資團隊對集團發(fā)展的使命擔當。
這項事業(yè)的成功，一是離不開集團董事會的鼎力支持，即使在集團上市面臨投資業(yè)務取舍之際，仍是給予了莫大的關心，使業(yè)務得以延續(xù)開展，星火燎原！二是離不開溫氏企業(yè)文化的基因塑造，“精誠合作，齊創(chuàng)美滿生活”的文化理念深入貫徹到的業(yè)務發(fā)展的各個環(huán)節(jié)，時任董事長黃松德一直強調(diào)要打造有戰(zhàn)斗力的溫氏團隊，這對隊伍成長和凝聚非常有引領作用；時任總經(jīng)理梅錦方說過要以“勝則舉杯相慶，敗則拼死相救”相互擔當。正是這一股子精神，把團隊每一份子的心緊緊的凝聚在一起，即使業(yè)務發(fā)展遇到波折，我們也能邁過坎坷一同向前。
溫氏投資總經(jīng)理羅月庭
溫氏投資創(chuàng)業(yè)發(fā)展中，分別經(jīng)歷了哪些階段、各階段分別經(jīng)歷了哪些困難、取得了哪些成績，您有何評價？
羅月庭：溫氏投資自設立之初就有一個很好的業(yè)務組合，兩條腿走路，兼顧短中長期業(yè)績增長，一是證券投資流動性好、業(yè)績兌現(xiàn)及時；二是股權投資周期較長，大約3-5年，體現(xiàn)長期收益。正是兩項業(yè)務的鮮明特點，使得溫氏投資的創(chuàng)業(yè)發(fā)展過程，可以劃分為兩個顯著階段：
第一個階段是從2011-2015年（前一個五年），證券投資業(yè)務的業(yè)績貢獻起到了極大的支撐作用，使得溫氏投資自創(chuàng)立之初即得以解決生存問題，才有了后面的不斷發(fā)展壯大。無論是二級市場投資還是定向增發(fā)投資，都各有建樹，例如2012年投資1.5億元參與的第一個上市公司定增項目光明乳業(yè)，實現(xiàn)退出收益2.03億；2013年首次戰(zhàn)略布局港股投資的碧桂園項目，實現(xiàn)投資收益翻番；2014年投資參與華紡股份定增，實現(xiàn)退出收益超過100%……
在這一階段，股權投資業(yè)務處于培育發(fā)展階段，外部政策環(huán)境變化是主要影響因素之一，2012-2015年經(jīng)歷了兩次合計長達19個月的IPO審核發(fā)行的空窗期，暫停的IPO切斷了股權投資項目的主要退出通道，但溫氏包容的長期理念使得業(yè)務團隊更專注于修煉內(nèi)功、鍛煉團隊和儲備項目，這是一個蓄勢待發(fā)的過程。
第二個階段是2016-2021年（后一個五年），IPO重啟且常態(tài)化發(fā)行，使得股權投資業(yè)務重要的退出渠道保持通暢，形成投資至退出的良性循環(huán)，進入快速發(fā)展階段，例如第一個股權投資項目千禾味業(yè)于2016年3月在上交所上市，起步股份于2017年8月在上交所上市，盈趣科技、華夏航空、宏川智慧于2018年1-3月先后在深交所中小板上市，美團于2018年9月在香港聯(lián)交所主板上市……現(xiàn)已實現(xiàn)17家IPO上市和3家并購上市，在股權投資業(yè)務組合的占比超過20%，這項指標在整個股權投資行業(yè)中都是非常領先的。
在這一階段的前半段，2015年6-7月A股市場經(jīng)歷前所未有的股災，千股跌停成常態(tài)，2016年1月又經(jīng)歷了史無前例的兩次熔斷，2017年減持新規(guī)出臺，這一系列因素疊加，導致證券投資的流動性急劇下降，嚴重影響證券投資業(yè)務開展，出現(xiàn)了階段性的回撤和收縮。但在這一階段的后半段，證券投資業(yè)務特別是定增投資迅速走出低谷，通過優(yōu)中選優(yōu)在2018-2020年先后完成了春秋航空、星源材質(zhì)、中航重機等上市公司定增，平均收益率超過100%，帶來了很好的業(yè)績貢獻。
溫氏投資十年的兩個發(fā)展階段，有一項機制創(chuàng)新是貫穿始終的——跟投機制。2013年，溫氏投資成立了以溫氏企業(yè)文化核心理念冠名的“橫琴齊創(chuàng)共享股權投資基金合伙企業(yè)”，作為跟投平臺，實行團隊與公司利益綁定，以結(jié)果為導向，以業(yè)績?yōu)闃藯U，踐行“風險共擔、利益共享、先創(chuàng)后享”。
在創(chuàng)業(yè)中有很多精彩的故事，有什么讓您難忘的投資項目和精彩故事可以分享？
羅月庭：回想當年和梅錦方副總裁在山東3天5地調(diào)研項目，兩人大半夜提著行李箱打摩的去酒店，這樣的場景在創(chuàng)業(yè)路上非常有代表性。不論是什么時候，做業(yè)務都要敢于擔當，勇于奉獻，有些資源還未到位時，不要去等去要，把事情主動做好，早期加入溫氏投資的一批同事對此都是有切身體會的，目前也都成長為各個業(yè)務條線的核心骨干。在此，也希望溫氏投資后續(xù)加入的每一份子，在不同發(fā)展階段，都要把這種創(chuàng)業(yè)精神延續(xù)下去。
再分享兩個有代表性的項目成果：
第一個項目是三角防務，于2016年12月投資3億元，是投資團隊第一次深入推進的軍工項目，也是當時單一項目投資金額最大的，項目需要提交集團投決會審議。集團投委會委員在聽取項目組匯報后，高度重視，第一時間親自趕到企業(yè)現(xiàn)場考察交流，確保項目最終在有限的時間內(nèi)順利過會。這一過程，項目組成員能夠切身感受到集團投委會委員的個人擔當對項目落地所起到的關鍵作用。2019年5月三角防務在深交所創(chuàng)業(yè)板IPO上市，目前浮盈超過12億元，這是溫氏投資至今獲取絕對收益金額最大的一個項目。
第二個項目是百亞股份，于2018年7月投資8750萬元，2020年9月在深交所中小板IPO上市，目前浮盈超過700%，這是溫氏投資至今獲取絕對收益倍數(shù)最大的一個項目。但時光回到2017年底，一方面百亞股份在A股第一次IPO申報被否，原有機構股東需要部分退出；另一方面上交所正如火如荼的籌劃推出戰(zhàn)略新興板，整個市場的關注熱點在于戰(zhàn)略性企業(yè)和新興型企業(yè)，對于消費領域缺乏熱度，不少機構更是以傳統(tǒng)制造業(yè)的眼光來看待企業(yè)發(fā)展。在項目組的堅定看好和投委會委員的大力支持下，溫氏投資成為百亞股份那一輪融資中出資金額最大的投資機構。今年5月，百亞股份董事長馮永林親自帶隊一行近三十位骨干團隊到訪集團總部，與集團董事黃松德和信息中心、財務中心等多位領導開展了很有成效的座談。
您為什么喜歡投資業(yè)務？在多年的從業(yè)經(jīng)歷中，您認為從事投資行業(yè)應當具備怎樣的職業(yè)素養(yǎng)？您對您的團隊成員有怎樣的期望，有什么可以分享給他們的從業(yè)心得？
羅月庭：我非常喜歡從事這項有挑戰(zhàn)性且有成就感的投資業(yè)務，主要有兩方面原因：
第一是投資是可以長期持續(xù)去做的。從投資發(fā)展歷程中可以看到，優(yōu)秀投資人的良好業(yè)績表現(xiàn)與投資者從業(yè)經(jīng)驗是呈現(xiàn)正相關的，通過不斷的時間沉淀和實操積累，自身的投資認知不斷優(yōu)化和升級，才會有大概率的成功，這是工作中非常重要的一個自我驅(qū)動因素。比如巴菲特90歲、查理芒格97歲還在一線領導團隊給投資者創(chuàng)造非常好的持續(xù)回報，這都是非常優(yōu)秀的學習榜樣。
第二是做投資是可以給社會資源做優(yōu)化配置的。通過投資，把資金等生產(chǎn)要素以市場化的手段，配置給優(yōu)秀的創(chuàng)業(yè)企業(yè)家和團隊，把產(chǎn)業(yè)鏈和生態(tài)圈的相關資源要素協(xié)同賦能給創(chuàng)業(yè)企業(yè)。錦上添花易，雪中送炭難。溫氏投資秉承集團的產(chǎn)業(yè)背景和實業(yè)思維，真正成為企業(yè)家創(chuàng)業(yè)路上的攜手同路人，助力企業(yè)家實現(xiàn)偉大的創(chuàng)業(yè)夢想，創(chuàng)造更多的社會效益。這是一項非常有成就感的事業(yè)。
投資業(yè)務最大的困難和挑戰(zhàn)是工作過程中會面臨非常多的不確定性，同時也面臨著避不開的經(jīng)濟周期。為了應對挑戰(zhàn)，投資團隊需要具備的一項重要職業(yè)素養(yǎng)就是自我驅(qū)動，不斷實現(xiàn)自我迭代的學習能力，堅守能力圈的有效認知范圍，在不確定性中開展確定性投資。
就如電影《奇幻森林》所傳遞的一個森林生存法則：“群體之力匯聚自孤狼，孤狼之力來源于群體”，要做好一番事業(yè)，必須得擁有一個好的團隊，每個人的力量只有通過團隊才能有效體現(xiàn)，而團隊的力量離不開團隊中每一份子的能力貢獻。無論過往十年還是未來十年，希望溫氏投資團隊永遠保持強大的凝聚力和合力，希望團隊中的每一份子永遠保持高度的專注力和活力，歸來仍是少年。
站在新時代背景下，你對溫氏投資今后十年的發(fā)展有怎樣的思考和規(guī)劃？
羅月庭：第一要進一步提升溫氏投資的品牌影響力。投資行業(yè)是一個以品牌優(yōu)先和信用背書的行業(yè)，通過打造好溫氏投資這塊金字招牌，未來會有更多的出資人、創(chuàng)業(yè)企業(yè)和同業(yè)機構等利益相關方來認可我們，共同構建好溫氏投資的產(chǎn)業(yè)生態(tài)。以長期思維隨著時間的持續(xù)積淀，品牌的內(nèi)涵和外延會不斷提升和擴張，自然而然會助推組織的發(fā)展邁向一個更高的臺階，組織的每一份子都將以溫氏投資為榮。
第二要繼續(xù)發(fā)揮好業(yè)務組合的合力?；仡欉^往十年，在不同階段兩個業(yè)務板塊都發(fā)揮了在不同階段所肩負的擔當。十年一個輪回，2021年A股上證指數(shù)再次以2011年的3000點作為起點，未來證券投資、股權投資、財富管理三項業(yè)務可以實現(xiàn)相互共生互促的協(xié)同發(fā)展，形成一級市場、一級半市場、二級市場的跨市場聯(lián)動。
第三要繼續(xù)強化投資方向的差異化競爭優(yōu)勢，特別是在權益投資業(yè)務領域。管理學上的木桶定律，一只水桶能裝多少水取決于最短的那塊木板，在組織體系建設上是適用的。但在投資業(yè)務實踐中，深度比廣度更加重要，需要將有限的資源盡可能投入到更有核心競爭力的重點方向和投資領域，進一步加長長板，將長板的作用盡可能發(fā)揮到極致，在特定的幾個投資方向，打造出溫氏投資自身鮮明的差異化競爭優(yōu)勢。
展望未來十年，溫氏投資將充分發(fā)揮財務投資業(yè)務的排頭兵作用，隨著財務投資產(chǎn)業(yè)化的不斷深入，一方面可為集團資本驅(qū)動戰(zhàn)略建設添磚加瓦，打造溫氏系更廣義的產(chǎn)業(yè)生態(tài)圈，另一方面將持續(xù)探索新的可能的產(chǎn)業(yè)發(fā)展方向和能力資源儲備，打造溫氏系第二條產(chǎn)業(yè)增長曲線。
