美股四季報披露窗口期,鋰礦股強勁反彈。
2月15日夜盤,STANDARD LITHIUM(標準鋰業(yè)公司)大漲13.15%,因?qū)幍聲r代、贛鋒鋰業(yè)而被國內(nèi)投資者相對熟悉的LAC上漲10.12%。
全球鋰業(yè)龍頭的美國雅保公司,當晚也取得了超過6%的上漲。
在此之前,美股鋰礦板塊也出現(xiàn)了持續(xù)調(diào)整。若從2021年11月下旬的高點算起,雅保股價最大出現(xiàn)了32.3%的下跌,這一跌幅大概處于A股同業(yè)公司跌幅的中位數(shù)附近。
不過,隨著1月底股價的企穩(wěn),至今雅保公司已經(jīng)收復(fù)前期下跌的半數(shù)“失地”。
去年11月高點為291.01美元,今年1月下旬最低為197.14美元,目前公司最新股價為241.39美元。
可能是受到外盤同業(yè)公司反彈影響,2月16日早盤A股鋰礦板塊有所異動,Wind鋰礦指數(shù)一度沖高超過3%。
不過,雖然美股鋰礦板塊近期反彈明顯,但是尚不能斷定A股同業(yè)拐點的確立。
因為,內(nèi)外盤鋰礦股運行節(jié)奏上存在一定差異。
自2020年下半年行業(yè)見底以來,內(nèi)外盤運行方向都是上漲。只是,在2021年9月中旬,A股鋰礦股第二次與基本面背離下來后,外盤鋰礦股仍然維持了兩個月的上漲趨勢。
以各自龍頭雅保、天齊鋰業(yè)為例。后者股價高點于2021年8月30日出現(xiàn),而前者的上漲趨勢則一直延續(xù)至同年11月22日。
市場人士分析,外盤鋰礦股夜盤的集體上漲,則可能與即將發(fā)布的四季報盈利增長預(yù)期有關(guān)。
比如澳洲格林布什的股東方,便包括了天齊鋰業(yè)與雅保公司,前者因鋰精礦價格漲價2021年業(yè)績增長明顯,雅保公司自然也符合同一邏輯。
另據(jù)華西證券晏溶團隊追蹤數(shù)據(jù)顯示,Mt Greenbushes2021年H2鋰精礦長協(xié)價為592美元/噸,2022年H1定價已上漲至1770美元/噸。
此外,卡特林礦山(Mt Cattlin)2021年分季度鋰精礦長協(xié)價分別為386/560/796/1595美元/噸,2022年Q1長協(xié)價已經(jīng)達到2500美元/噸CIF(6.0%)。
需要指出的是,包括上述在內(nèi)的澳洲在產(chǎn)礦山鋰輝石供給,此前已經(jīng)通過參股或者簽訂長協(xié)協(xié)議等方式鎖定,可供外部市場化出售的鋰輝石資源十分有限。
按照晏溶團隊預(yù)計,2022年澳洲6座礦山合計共生產(chǎn)259萬噸精礦,同比增加66萬噸,同比增長33.93%,依然會成為2022年全球鋰資源供給的主要增量來源。
不過,2022年鋰精礦增量中超80%部分來自于只供給自己股東的礦山,這與2020年鋰精礦增量中54%來自于外售礦山的情況截然不同,這意味著2022年第三方鋰鹽加工廠原材料供給將變得更加緊張,這也會進一步推高外售礦山的鋰精礦定價。
原料供給緊缺的成本支撐下,下游碳酸鋰、氫氧化鋰等鋰鹽產(chǎn)品難言回落,整個行業(yè)景氣度及企業(yè)盈利預(yù)期繼續(xù)向好。
所以,整個行業(yè)的基本面毫無問題,A股鋰礦板塊延續(xù)了5個月的背離走勢何時結(jié)束,仍然取決于二級市場投資偏好、板塊輪動等因素。
有利的因素是,導(dǎo)致2021年鋰礦股下跌的高估值問題,如今正隨著相關(guān)公司的業(yè)績增長兌現(xiàn),得到了明顯緩解。