努力開拓發(fā)展空間，高新發(fā)展(000628.SZ)再度外向而生。
6月9日晚間，高新發(fā)展披露，公司擬通過收購資產方式進軍半導體領域，進一步推進產業(yè)轉型。
高新發(fā)展原本主業(yè)建筑施工，曾轉型至期貨領域，隨即戰(zhàn)略聚焦建筑主業(yè)及智慧城市建設，并以此為基礎，拓展物聯(lián)網(wǎng)、高端軟件等戰(zhàn)略新興產業(yè)。目前，公司主營業(yè)務為建筑施工及智慧城市建設、運營及相關服務業(yè)務。
但在高新發(fā)展看來，目前的狀況，離將公司打造為有穩(wěn)定持續(xù)較高盈利能力的優(yōu)質上市公司的目標仍有較大差距。為此，公司計劃通過本次收購，轉型至半導體行業(yè)。
其實，近幾年，高新發(fā)展的經營業(yè)績較為穩(wěn)定。2018年至2021年，公司的營業(yè)收入實現(xiàn)了連續(xù)四年高速增長。
二級市場上，近一年來，高新發(fā)展的股價從8.26元/股上漲至18.79元/股，翻了一倍多。
外延并購轉型至半導體領域
高新發(fā)展再次籌劃產業(yè)轉型，這一次，目標為新興產業(yè)領域半導體。
根據(jù)公告，高新發(fā)展及全資子公司成都倍特建設開發(fā)有限公司(以下簡稱“倍特開發(fā)”)擬以現(xiàn)金2.82億元購買成都森未科技有限公司(以下簡稱“森未科技”)股權及其上層股東權益，交易完成后，公司以直接和間接方式控制森未科技69.401%的股權，取得森未科技控制權。
這是一次關聯(lián)交易，交易對方之一高投集團為高新發(fā)展的控股股東。上述交易中，高新發(fā)展以現(xiàn)金1.63億元購買高投集團、青島乾德投資合伙企業(yè)(有限合伙)、劉佳合計持有的森未科技28.506%股權。同時，公司以現(xiàn)金1.19億元購買胡強、王思亮、蔣興莉持有的森未科技上層股東成都森米科技咨詢合伙企業(yè)(有限合伙)(以下簡稱“森米咨詢”)51%的合伙企業(yè)財產份額。此外，公司全資子公司倍特開發(fā)以現(xiàn)金約2萬元購買張崇惠持有的森米咨詢0.0085%的合伙企業(yè)財產份額。
另外，高新發(fā)展還擬現(xiàn)金195.9706萬元購買高投集團持有的芯未半導體98%股權。
公告稱，森未科技定位于功率半導體領域，專注IGBT等功率半導體器件的設計、開發(fā)和銷售，是推動我國IGBT功率半導體國產化進程的創(chuàng)新企業(yè)。森未科技創(chuàng)始人及團隊深耕多年，掌握國際主流IGBT芯片設計技術和加工工藝。森未科技擁有包含近100個不同芯片規(guī)格的IGBT芯片庫，產品電壓等級覆蓋600-1700V，單顆芯片電流規(guī)格覆蓋5-200A，對標全球IGBT龍頭英飛凌的同類芯片產品，以通用產品支撐規(guī)模，以高端產品實現(xiàn)高附加值。其產品質量可靠性高、性能優(yōu)異，屢獲業(yè)內頭部客戶認可，銷售收入快速增長。
同時，作為森未科技打造Fab-Lite模式的重要載體，芯未半導體將建設功率半導體器件局域工藝線和高可靠分立器件集成組件生產線。未來，隨著局域工藝線和集成組件生產線的建設完成，森未科技將擁有IGBT等功率半導體芯片工程研制能力和集成組件封裝能力，與標準晶圓及封裝委外加工相結合，以相對較低的投入規(guī)模獲得生產效率及產品競爭力的提升。
高新發(fā)展稱，本次交易完成以后，公司將具備功率半導體IGBT的研發(fā)及設計能力，主營業(yè)務將會增加功率半導體設計與銷售等業(yè)務，由此公司正式進入功率半導體行業(yè)。隨著公司在功率半導體領域的不斷投入，公司將從傳統(tǒng)建筑施工企業(yè)轉變?yōu)榘雽w研發(fā)、制造、銷售企業(yè)，發(fā)展為具有高技術門檻、高盈利水平、高資產質量特征的高新技術企業(yè)。
不過，從目前的經營情況看，標的公司規(guī)模較小、盈利能力有限。截至5月底，森未科技總資產為1.59億元，2020年至今年前五個月，其實現(xiàn)的營業(yè)收入分別為1597.06萬元、5059.78萬元、2881.29萬元，對應的凈利潤為1.69萬元、54.78萬元、-712.59萬元。
在這期間，標的公司采取了股權激勵措施，扣除股份支付費用44.69萬元、422.72萬元、1217.71萬元，今年前五個月的凈利潤也是正數(shù)。
森未科技于2017年成立，目前處于成長期，本次交易，其評估值為5.72億元，增值率為338.33%。
股價近一年翻倍
暫且不論本次收購轉型半導體領域的前景，單就近幾年的產業(yè)調整而言，高新發(fā)展的經營已有明顯改善。
長江商報記者發(fā)現(xiàn)，為了更大發(fā)展，高新發(fā)展多次推動產業(yè)轉型。
從2021年的營業(yè)收入構成看，公司主營業(yè)務涉及三大板塊，即建筑施工、智慧城市建設、運營及相關服務、期貨及相關業(yè)務。其中，建筑業(yè)務收入為61.75億元，占比達93.39%。
公司表示，建筑業(yè)務是公司目前第一大收入及利潤來源，為公司提供穩(wěn)定利潤;智慧城市建設、運營及相關服務業(yè)務是公司戰(zhàn)略轉型的方向之一，該業(yè)務板塊近兩年已初具規(guī)模。除此之外，由于公司歷史多元化發(fā)展遺留的影響，目前仍兼營期貨(控股權轉讓過程中)、廚柜等業(yè)務，但收入或利潤體量均較小。
高新發(fā)展的前身是倍特高新，2006年更名為高新發(fā)展。公司曾嘗試過多元化產業(yè)布局，涉及期貨、櫥柜、地產、物業(yè)等多個領域。近年來，公司全面梳理產業(yè)，確定了建筑施工及智慧城市建設、運營及相關業(yè)務為主營業(yè)務。
與之對應的是，高新發(fā)展逐步剝離低效、與主業(yè)關聯(lián)度不高的業(yè)務。2020年，公司處置了雅安倍特星月賓館和海發(fā)大廈物業(yè)。去年9月13日，公司公告稱，公司控股子公司倍特投資和高投資管擬同時以非公開協(xié)議轉讓方式將合計持有的倍特期貨55%股權以4.38億元價格轉讓給成都交子金控集團。處置三項資產，合計回血5.45億元。
近幾年，高新發(fā)展逐漸表現(xiàn)出健康跡象。2018年至2021年，公司實現(xiàn)的營業(yè)收入分別為9.53億元、33.11億元、55.33億元、66.12億元，同比增長幅度為66.47%、247.33%、67.12%、19.50%。對應的歸屬于上市公司股東的凈利潤(簡稱“凈利潤”)為0.55億元、1.05億元、2.41億元、1.63億元，同比變動幅度為124.39%、91%、130.33%、-32.18%。
2021年的凈利潤有所下降，一方面是因原材料漲價，另一方面是嘉悅匯項目應收工程款賬齡的增長，壞賬準備計提金額約5600萬元，較上年同期增加約3400萬元。
對于目前的經營狀況，高新發(fā)展認為，在近年來的努力下，公司基本面有明顯改善，但離將公司打造為有穩(wěn)定持續(xù)較高盈利能力的優(yōu)質上市公司的目標，仍有較大差距，繼續(xù)打造有突出盈利能力和發(fā)展前景的新主業(yè)仍是公司需要繼續(xù)著力解決的重點問題。在此背景下，公司擬通過并購整合功率半導體企業(yè)進入功率半導體行業(yè)。
為了保障本次交易完成后森未科技持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展，公司對標的公司未來進行了約定。即公司和森未科技創(chuàng)始人團隊胡強、王思亮、蔣興莉三人深度捆綁長期共同發(fā)展，具體措施為，胡強、王思亮、蔣興莉三人應將收到的本次股權轉讓款完稅后90%的金額和高新發(fā)展設立共管資金賬戶，該賬戶的共管期限為資金進入共管賬戶之日起三年。
持續(xù)推進產業(yè)轉型的高新發(fā)展在二級市場有了表現(xiàn)。K線圖顯示，去年6月23日，公司股價為8.26元/股，經過近一年的橫盤、波動、上漲，到今年6月20日，收盤價為18.79元/股，盤中最高為20.77元/股，累計漲幅為127.48%。
