財(cái)經(jīng)網(wǎng)資本市場(chǎng)訊 從1997到2022，門店數(shù)量已達(dá)2.2萬(wàn)余家的蜜雪冰城，終于在“25歲”這一年，離A股上市更進(jìn)了一步。
據(jù)中國(guó)證監(jiān)會(huì)披露，廣發(fā)證券于近日發(fā)布《關(guān)于蜜雪冰城股份有限公司首次公開發(fā)行股票并上市輔導(dǎo)情況報(bào)告》（以下簡(jiǎn)稱“輔導(dǎo)報(bào)告”），經(jīng)輔導(dǎo)，廣發(fā)證券認(rèn)為，“蜜雪冰城具備成為上市公司應(yīng)有的公司治理結(jié)構(gòu)、會(huì)計(jì)基礎(chǔ)工作、內(nèi)部控制制度”。由此，蜜雪冰城完成上市輔導(dǎo)工作。
【資料圖】
按照國(guó)內(nèi)企業(yè)上市流程，在完成上市輔導(dǎo)后，蜜雪冰城將進(jìn)入申報(bào)階段，若IPO順利推進(jìn)，資本市場(chǎng)或有望迎來(lái)“新式茶飲第二股”。
蜜雪冰城“上位之路”
蜜雪冰城素有奶茶界“拼多多”之稱，2元的冰淇淋、4元的檸檬水和均價(jià)8元的奶茶，與動(dòng)輒三四十元的喜茶、奈雪的茶相比，平民百姓在蜜雪冰城實(shí)現(xiàn)“奶茶自由”簡(jiǎn)直毫不費(fèi)力。
奶茶界“拼多多”如何誕生？
據(jù)官網(wǎng)介紹，1997年，正在讀大學(xué)的張紅超在鄭州創(chuàng)立了“寒流刨冰”（即蜜雪冰城前身）；2000年，張紅超開設(shè)了線下店鋪，命名為“蜜雪冰城”。
2006年，蜜雪冰城推出了定價(jià)2元的新鮮冰淇淋（彼時(shí)冰淇淋市場(chǎng)單價(jià)約為10元），憑借美味、實(shí)惠的品牌特色，隨即引發(fā)市場(chǎng)轟動(dòng)，而蜜雪冰城“2元冰淇淋”的生意，也一直維系至今。
不過(guò)，在這一時(shí)段，蜜雪冰城更多是以直營(yíng)為主，開店速度并不快。
直至2010年，蜜雪冰城正式開啟了“直營(yíng)+加盟”的模式，門店數(shù)量迎來(lái)飆升。同時(shí)，蜜雪冰城對(duì)產(chǎn)品陣容及品牌形象進(jìn)行了大幅升級(jí)，迅速占領(lǐng)下沉市場(chǎng)。
2014年突破1000家、2018年突破5000家、2020年突破1萬(wàn)家、2021年突破2萬(wàn)家……
從0~10000家門店，蜜雪冰城用了20年；從10000~20000家門店，蜜雪冰城只用了1年。
憑借低價(jià)策略，蜜雪冰城火遍低線城市。那么，蜜雪冰城為何可以將產(chǎn)品單價(jià)壓得如此低？
據(jù)悉蜜雪冰城通過(guò)在全產(chǎn)業(yè)鏈布局，可有效控制原材料及經(jīng)營(yíng)管理成本：
2012年，蜜雪冰城建立了獨(dú)立的研發(fā)中心及自動(dòng)化生產(chǎn)車間，實(shí)現(xiàn)了核心原材料的全部自產(chǎn)。2014年，蜜雪冰城在河南建立了倉(cāng)儲(chǔ)物流中心，可以為旗下加盟店提供日配送，有效把控運(yùn)輸時(shí)效、成本。
現(xiàn)階段，蜜雪冰城已完成包括產(chǎn)品、供應(yīng)鏈、物流、加盟體系的全方位搭建，基于原材料、生產(chǎn)、物流等成本優(yōu)勢(shì)，蜜雪冰城方可將旗下產(chǎn)品單價(jià)壓低。
資本熱炒、上市輔導(dǎo)
從2016年開始，茶飲行業(yè)進(jìn)入集中爆發(fā)期，喜茶、奈雪的茶等頭部企業(yè)已先后完成多輪融資，2018年行業(yè)投資熱度已超越10億。
2021年，中國(guó)現(xiàn)制茶飲行業(yè)融資總額暴增至83.22億，其中喜茶融資5億美元、奈雪的茶融資2.55億美元，蜜雪冰城首輪融資20億元，投資方為高瓴資本和美團(tuán)旗下龍珠資本。融資完成后，蜜雪冰城估值高達(dá)200億元。
2021年以來(lái)，國(guó)內(nèi)幾大頭部茶飲品牌，在一邊融資的同時(shí)，一邊頻頻對(duì)外投資：
喜茶入股咖啡品牌Seesaw、少數(shù)派和茶飲品牌“和気桃桃”，并購(gòu)了王檸檸檬茶、野萃山；奈雪的茶在田野股份定增中，以3864萬(wàn)元的價(jià)格，認(rèn)購(gòu)其1200萬(wàn)股股份；蜜雪冰城投資了廣東本土茶飲品牌匯茶，目前持股19%使其第二大股東；茶顏悅色入股湖南本土鮮果果茶品牌果呀呀，持股5.9%。
但在資本市場(chǎng)上，目前僅“新式茶飲第一股”奈雪的茶。
奈雪的茶于去年6月登陸港股，但首日就已破發(fā)。隨后，奈雪的茶的股價(jià)和市值一路下滑，截至9月14日收盤，奈雪的茶報(bào)6.05港元/股，總市值104億港元。
有望成為“新式茶飲第二股”的蜜雪冰城，于去年9月30日啟動(dòng)上市輔導(dǎo)，并擬在A股市場(chǎng)首次公開發(fā)行股票并上市，輔導(dǎo)機(jī)構(gòu)為廣發(fā)證券。
據(jù)《輔導(dǎo)報(bào)告》披露，蜜雪冰城本次IPO的募投項(xiàng)目涵蓋三大類共11個(gè)項(xiàng)目：
（1）募投的生產(chǎn)建設(shè)類項(xiàng)目：包括定安縣蜜雪冰城食品加工項(xiàng)目（一期）、大咖國(guó)際產(chǎn)業(yè)園二期項(xiàng)目、大咖國(guó)際冷凍水果深加工項(xiàng)目、數(shù)字農(nóng)業(yè)產(chǎn)地倉(cāng)暨冷凍深加工項(xiàng)目、大咖國(guó)際產(chǎn)業(yè)園一期冷凍加工車間項(xiàng)目；（2）倉(cāng)儲(chǔ)物流配套類項(xiàng)目：包括智能生產(chǎn)加工和進(jìn)出口基地及亞洲總部項(xiàng)目（一二期工程)、上島智慧供應(yīng)鏈中心項(xiàng)目、省級(jí)分倉(cāng)及前置倉(cāng)構(gòu)建項(xiàng)目；（3）其他綜合配套類項(xiàng)目：包括營(yíng)銷服務(wù)體系及直營(yíng)網(wǎng)絡(luò)建設(shè)項(xiàng)目、數(shù)字化構(gòu)架項(xiàng)目、研發(fā)中心項(xiàng)目。
蜜雪冰城能否撐起200億估值？
據(jù)CareerIn分析，比對(duì)奈雪的茶，蜜雪冰城未來(lái)上市后估值表現(xiàn)尚有待察。
不過(guò)，民生證券劉文正團(tuán)隊(duì)看好蜜雪冰城此次IPO，該團(tuán)隊(duì)表示，“蜜雪冰城憑借‘低價(jià)策略+豐富的SKU+加盟為主’的模式快速開拓門店，此次蜜雪冰城完成上市輔導(dǎo)沖擊A股IPO，對(duì)投資者而言進(jìn)一步提供參與本土優(yōu)質(zhì)新茶飲品牌的投資機(jī)會(huì)，對(duì)于蜜雪冰城而言將進(jìn)一步釋放蜜雪冰城品牌價(jià)值，并通過(guò)募集資金為公司后續(xù)開疆拓土夯實(shí)基礎(chǔ)。”
王苗苗/文
