豬肉價(jià)格在10月份沖高后實(shí)現(xiàn)回落。11月以來(lái)，國(guó)內(nèi)豬價(jià)呈現(xiàn)震蕩下滑態(tài)勢(shì)，截至11月29日，國(guó)內(nèi)豬價(jià)均價(jià)跌至32.44元/公斤，較11月初下降3元/公斤。
按照往年的行情規(guī)律，12月份正值生豬消費(fèi)旺季，豬價(jià)也將處于年度內(nèi)的高位水平。
對(duì)于今年12月豬價(jià)走勢(shì)，業(yè)內(nèi)分析人士認(rèn)為，12月初及月末受消費(fèi)帶動(dòng)或低位補(bǔ)漲，但月中價(jià)格或仍承壓回落。2023年1月，由于春節(jié)備貨對(duì)豬價(jià)有一定的硬性消費(fèi)支撐，市場(chǎng)或維持高位震蕩態(tài)勢(shì)。
【資料圖】
豬價(jià)仍在高位
據(jù)農(nóng)業(yè)農(nóng)村部監(jiān)測(cè)，上周?chē)?guó)內(nèi)豬價(jià)持續(xù)走低。11月29日，全國(guó)農(nóng)產(chǎn)品批發(fā)市場(chǎng)豬肉平均價(jià)格為32.44元/公斤，較前一日下降0.38元/公斤。上周（11月21日-11月27日）的平均價(jià)格為33.3元/公斤，11月14日-11月20日的均價(jià)為33.47元/公斤，下跌了0.5%。
而在10月份，全國(guó)農(nóng)產(chǎn)品批發(fā)市場(chǎng)豬肉平均價(jià)格多保持在35元/公斤以上。
據(jù)中國(guó)養(yǎng)豬網(wǎng)的數(shù)據(jù)，11月30日，生豬（外三元）價(jià)格為23.22元/公斤；生豬（內(nèi)三元）均價(jià)為22.73元/公斤。
在10月份價(jià)格高點(diǎn)時(shí)，生豬（外三元）價(jià)格曾觸及28.59元/公斤；生豬（內(nèi)三元）價(jià)格達(dá)到28.13元/公斤。
盡管近期豬肉價(jià)格從高位回落，但當(dāng)前豬價(jià)基本處于除非洲豬瘟周期外的歷史高位。
對(duì)于近期豬價(jià)沖高后快速回落，中信建投證券農(nóng)業(yè)首席分析師王明琦分析稱(chēng)，養(yǎng)殖戶(hù)在豬價(jià)持續(xù)大漲背景下對(duì)后市預(yù)期過(guò)高，壓欄惜售情緒增強(qiáng)，而豬價(jià)過(guò)快上漲后并未帶來(lái)需求的跟進(jìn)提升；相反由于高豬價(jià)的抑制疊加各地疫情散發(fā)，宰量明顯下降，疊加養(yǎng)殖戶(hù)出欄心態(tài)陸續(xù)松動(dòng)，對(duì)后市預(yù)期逐步調(diào)低，豬價(jià)又出現(xiàn)短時(shí)大幅回落。
上海鋼聯(lián)農(nóng)產(chǎn)品事業(yè)部生豬分析師謝秉軍也對(duì)財(cái)經(jīng)網(wǎng)表示，月內(nèi)豬價(jià)承壓主要原因：其一，國(guó)內(nèi)新冠疫情反復(fù)頻繁，餐飲消費(fèi)難有明顯利好帶動(dòng)，雖目前市場(chǎng)受氣溫下降消費(fèi)有些許回溫，但高肉價(jià)下終端消費(fèi)提量仍較乏力。
“另一方面，臨近年底部分養(yǎng)殖場(chǎng)為完成年度出欄計(jì)劃優(yōu)先走量，部分前期有減重走量操作，加之部分二次育肥豬出欄，市場(chǎng)表現(xiàn)整體為供大于求狀態(tài)?！?/p>
此外，熨平“豬周期”，政策調(diào)控也在發(fā)力。
2022年上半年，發(fā)改委對(duì)豬肉價(jià)格的調(diào)控工作主要以收儲(chǔ)為主，豬價(jià)自4月開(kāi)始觸底反彈大幅拉漲，放儲(chǔ)自9月開(kāi)始。2022年下半年共放儲(chǔ)7次，計(jì)劃放儲(chǔ)量達(dá)13.71萬(wàn)噸，首次投放時(shí)間為9月8日。
今年10月豬價(jià)大幅上漲，豬肉價(jià)格進(jìn)入過(guò)度上漲一級(jí)預(yù)警區(qū)間，國(guó)家加大投放力度，聯(lián)動(dòng)各地政府投放中央儲(chǔ)備肉。末次投放時(shí)間是11月4日，豬價(jià)自10月下旬開(kāi)始回落，目前豬肉價(jià)格由過(guò)度上漲一級(jí)預(yù)警區(qū)間回落至二級(jí)預(yù)警區(qū)間。
在11月中旬的新聞發(fā)布會(huì)上，國(guó)家發(fā)改委新聞發(fā)言人孟瑋表示，下一步將密切關(guān)注生豬市場(chǎng)動(dòng)態(tài)，繼續(xù)擇機(jī)投放中央豬肉儲(chǔ)備，必要時(shí)還會(huì)進(jìn)一步加大投放力度，并指導(dǎo)各地同步投放地方儲(chǔ)備。同時(shí)，將會(huì)同有關(guān)部門(mén)持續(xù)加強(qiáng)市場(chǎng)監(jiān)管，維護(hù)正常市場(chǎng)秩序，促進(jìn)生豬價(jià)格盡快回歸至合理區(qū)間。
上市豬企全年有望盈利
財(cái)經(jīng)網(wǎng)注意到，10月份豬價(jià)的走高，直接拉高了上市豬企的銷(xiāo)售收入。
頭部豬企中，牧原股份(002714.SZ)10月共銷(xiāo)售生豬477.9萬(wàn)頭（其中仔豬銷(xiāo)售18.5萬(wàn)頭），銷(xiāo)售收入為149.37億元，為近一年最高月收入，環(huán)比增長(zhǎng)24.9%，同比增長(zhǎng)110.4%。1-10月，牧原股份生豬累計(jì)出欄量超5000萬(wàn)頭。
溫氏股份(300498.SZ)10月銷(xiāo)售肉豬165.24萬(wàn)頭（含毛豬和鮮品），收入54.74億元，環(huán)比增長(zhǎng)18.69%，同比增長(zhǎng)120.19%。
新希望(000876.SZ)10月銷(xiāo)售生豬145.55萬(wàn)頭，環(huán)比增長(zhǎng)24.7%，同比增長(zhǎng)22.22%；收入為36.08億元，同樣為近一年最高月收入，環(huán)比增長(zhǎng)19.35%，同比增長(zhǎng)170.87%。
正邦科技(002157.SZ)10月銷(xiāo)售生豬64.30萬(wàn)頭（其中仔豬49.36萬(wàn)頭，商品豬14.93萬(wàn)頭）；銷(xiāo)售收入6.96億元，環(huán)比上升1.03%。
唐人神(002567.SZ)今年10月生豬銷(xiāo)量20.83萬(wàn)頭（其中商品豬18.20萬(wàn)頭，仔豬2.63萬(wàn)頭），較去年同期同比上升21.18%，環(huán)比上升1.17%；銷(xiāo)售收入合計(jì)5.94億元，環(huán)比上升13.91%，同比上升197.41%。
對(duì)于11月豬價(jià)的回落，溫氏股份證券事務(wù)代表對(duì)財(cái)經(jīng)網(wǎng)表示，“影響營(yíng)收/利潤(rùn)的主要因素是出欄量、價(jià)格、成本，公司出欄量基本固定，豬價(jià)回落肯定會(huì)有影響?！?/p>
但從全年來(lái)看，上市豬企今年有望盈利。三季度，已經(jīng)有超半數(shù)上市豬企從上半年巨虧的“陰霾”中走出，凈利成功扭虧為盈。
例如，牧原股份在前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收807.74億元，同比增長(zhǎng)43.52%，歸母凈利潤(rùn)15.12億元，僅第三季度歸母凈利潤(rùn)就高達(dá)81.96億元，同比增長(zhǎng)1097.41%。
溫氏股份亦擺脫虧損局面，公司前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收558.61億元，同比增長(zhǎng)19.95%；歸母凈利潤(rùn)6.86億元，同比增長(zhǎng)107.07%。其三季度單季營(yíng)收同比增長(zhǎng)52.61%至243.25億元，凈利潤(rùn)大增158.43%至42.1億元。
被問(wèn)及公司2022年全年是否將盈利時(shí)，溫氏股份對(duì)財(cái)經(jīng)網(wǎng)表示，“12月是否會(huì)有特殊情況無(wú)法預(yù)測(cè)，按照目前的情況，還不錯(cuò)?！?/p>
新希望雖還未轉(zhuǎn)盈，但憑借前三季度1004.19億元的營(yíng)收，成為上市豬企中的“營(yíng)收王”。三季度單季，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入380.9億元，同比增15.57%；歸屬凈利潤(rùn)為14.33億元，同比增長(zhǎng)147.99%。
生豬預(yù)警網(wǎng)分析師馮永輝對(duì)財(cái)經(jīng)網(wǎng)表示，今年的生豬市場(chǎng)表現(xiàn)非常特殊，6月是一個(gè)盈虧分水嶺，6月底之前整個(gè)市場(chǎng)是虧損的狀態(tài)。七月初以來(lái)到一直到11月底，生豬價(jià)格最低也就是21公斤，而全行業(yè)成本大概是17元/公斤。全年平均，生豬價(jià)格是高于成本價(jià)的。
“整體來(lái)看，除了極個(gè)別公司，絕大部分上市豬企今年全年整體盈利是沒(méi)有問(wèn)題的，不過(guò)盈利水平可能是微利狀態(tài)，全行業(yè)的頭均盈利在100-200元左右?！瘪T永輝稱(chēng)。
豬價(jià)后市怎么走?
展望后市，12月份正值生豬消費(fèi)旺季，豬價(jià)將延續(xù)跌勢(shì)還是絕地反彈？
“目前新冠疫情影響下的消費(fèi)市場(chǎng)仍有諸多不確定因素，12月生豬價(jià)格或較11月份難有明顯提升?！敝x秉軍告訴財(cái)經(jīng)網(wǎng)，月初及月末受消費(fèi)帶動(dòng)或低位補(bǔ)漲，但月中價(jià)格或仍承壓回落。目前西南地區(qū)腌臘只有零星啟動(dòng)，近期西南部分市場(chǎng)會(huì)有降溫天氣出現(xiàn)，到時(shí)候腌臘活動(dòng)或有提前的可能，但目前西南地區(qū)的新冠疫情形勢(shì)比較嚴(yán)峻，受此影響，市場(chǎng)整體消費(fèi)并不理想，當(dāng)前的市場(chǎng)并沒(méi)有明顯利好支撐豬價(jià)大幅上漲。
不過(guò)，謝秉軍進(jìn)一步指出，從2023年1月份來(lái)看，由于春節(jié)備貨對(duì)豬價(jià)有一定的硬性消費(fèi)支撐，市場(chǎng)或維持高位震蕩態(tài)勢(shì)。
從歷史豬周期來(lái)看，自2006年以來(lái)，國(guó)內(nèi)生豬市場(chǎng)大致經(jīng)歷了5輪周期，每輪周期持續(xù)時(shí)間大致為4年，目前正處于第5輪周期的上升階段。
本輪豬周期，生豬價(jià)格自今年4月中下旬筑底回升，出現(xiàn)快速上漲和穩(wěn)中略漲態(tài)勢(shì)，并在7月達(dá)到小高峰23.24元/公斤，此后在10月上漲到高點(diǎn)28.32元/公斤。財(cái)經(jīng)網(wǎng)注意到，在2018年非洲豬瘟之前，歷次豬周期中生豬價(jià)格最高為21.2元/公斤。
伴隨著豬價(jià)上漲，全國(guó)能繁母豬存欄量也持續(xù)回升。根據(jù)生豬飼養(yǎng)規(guī)律，生豬潛在的出欄量由能繁母豬存欄決定。
據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，2022年一季度，全國(guó)能繁殖母豬存欄4185萬(wàn)頭，環(huán)比減少144萬(wàn)頭；二季度，全國(guó)能繁殖母豬存欄4277萬(wàn)頭，比一季度末增加92萬(wàn)頭，增長(zhǎng)2.2%；三季度末，全國(guó)能繁殖母豬存欄4362萬(wàn)頭，較二季度末增加85萬(wàn)頭，比4100萬(wàn)頭的能繁母豬正常保有量多了6%。
截至9月末，牧原股份、溫氏股份、新希望等10家頭部企業(yè)能繁母豬存欄達(dá)到588.7萬(wàn)頭，約占全國(guó)的13.5%。
一般而言，從能繁母豬存欄到生豬出欄需要10個(gè)月左右的時(shí)間。按照能繁母豬存欄數(shù)量推算，2023年2月之前生豬出欄潛力仍處于縮減中，而2023年3月之后出欄潛力環(huán)比增加。
國(guó)信期貨分析師覃多貴認(rèn)為，本輪周期相對(duì)于前幾輪周期來(lái)說(shuō)，其走勢(shì)更接近第4輪（即非瘟豬周期），主要有兩個(gè)明顯的相似點(diǎn)：一是周期上行速度非常快，二是高點(diǎn)的盈利水平較高。
“考慮到上輪周期的高點(diǎn)是行業(yè)大量進(jìn)行二次育肥及肥轉(zhuǎn)母引發(fā)的的情緒化極點(diǎn)，本輪周期在2022年10月亦有相似的因素，這意味著2022年10月的情緒極點(diǎn)也很可能成為本輪周期的頂點(diǎn)?！瘪噘F指出，后期基本面供需偏緊的狀態(tài)會(huì)使得豬價(jià)在較高水平維持一段時(shí)間，但隨著供需在2023年2、3月前后開(kāi)始改善，豬價(jià)或進(jìn)入周期性向下的拐點(diǎn)。
國(guó)信期貨預(yù)計(jì)，分階段來(lái)看，隨著二次育肥拋售及春節(jié)前消費(fèi)旺季支撐，豬價(jià)有望在 2022年12月出現(xiàn)一輪反彈，到2023年1月中下旬開(kāi)始震蕩下行，全年呈現(xiàn)前高后低的格局，大致運(yùn)行區(qū)間在16-22元。
“預(yù)計(jì)明年上半年，我國(guó)生豬供應(yīng)基礎(chǔ)有所改善。預(yù)計(jì)明年初失去節(jié)日效應(yīng)支撐后，本輪豬價(jià)上行趨勢(shì)大概率調(diào)頭向下。”中金公司研報(bào)同樣認(rèn)為，生豬行業(yè)產(chǎn)業(yè)集中度的提高使得國(guó)家調(diào)控力度不斷增強(qiáng)，在不發(fā)生大規(guī)模疫病前提下，產(chǎn)能波動(dòng)有限，生豬價(jià)格大概率回歸需求驅(qū)動(dòng)，呈現(xiàn)典型的季節(jié)性走勢(shì)。
業(yè)內(nèi)分析人士也對(duì)財(cái)經(jīng)網(wǎng)表示，“期貨市場(chǎng)本身有價(jià)格發(fā)現(xiàn)的功能，參考2023年生豬期貨合約價(jià)格，明年豬肉價(jià)格可能不會(huì)大漲?！?/p>
