“化工茅”萬(wàn)華化學(xué)(600309.SH)宣布漲價(jià)。
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12月28日，萬(wàn)華化學(xué)發(fā)布公告稱(chēng)，自2023年1月份開(kāi)始，公司中國(guó)地區(qū)聚合MDI掛牌價(jià)16800元/噸（同2022年12月份相比沒(méi)有變動(dòng)）；純MDI掛牌價(jià)20500元/噸（比2022年12月份價(jià)格上調(diào)500元/噸）。
MDI是二苯基甲烷二異氰酸酯（純MDI）、含有一定比例純MDI與多苯基多亞甲基多異氰酸酯的混合物（聚合MDI）以及純MDI與聚合MDI的改性物的總稱(chēng)，是生產(chǎn)聚氨酯最重要的原料。
據(jù)了解，國(guó)內(nèi)聚合MDI主要用于冰箱、冷庫(kù)、建筑保溫、汽車(chē)等領(lǐng)域，而純MDI的應(yīng)用集中在合成革、制鞋、紡織行業(yè)。
12月，受?chē)?guó)內(nèi)疫情解控影響，終端消費(fèi)升溫帶動(dòng)下游市場(chǎng)開(kāi)工提升，進(jìn)一步帶動(dòng)MDI原料消耗需求，MDI價(jià)格筑底反彈。根據(jù)百川資訊數(shù)據(jù)，截止12月25 日，國(guó)內(nèi)純MDI價(jià)格17200元/噸，較月初上漲8.6%，聚合MDI價(jià)格14800元/噸，較月初上漲4.2%。
萬(wàn)華化學(xué)是我國(guó)MDI行業(yè)的龍頭企業(yè)，也是全球最大的MDI制造企業(yè)。從2021年全球MDI企業(yè)產(chǎn)能來(lái)看，萬(wàn)華化學(xué)擁有全球最大的MDI產(chǎn)能，其產(chǎn)能達(dá)到260萬(wàn)噸/年，占全球總產(chǎn)能的27.5% 。
公司主要業(yè)務(wù)包括聚氨酯業(yè)務(wù)、石化業(yè)務(wù)板塊、精細(xì)化學(xué)品及新材料。
其中，聚氨酯主要包括MDi和TDI，萬(wàn)華化學(xué)是國(guó)內(nèi)唯一擁有MDI制造技術(shù)自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的企業(yè)。2021年該板塊營(yíng)收604.9億元，同比增長(zhǎng)72%，毛利率35%。
12月22日，萬(wàn)華化學(xué)發(fā)布公告稱(chēng)其控股子公司萬(wàn)華化學(xué)（福建）異氰酸酯有限公司年產(chǎn)40萬(wàn)噸MDI裝置已全線貫通，并于2022年12月22日產(chǎn)出合格產(chǎn)品，實(shí)現(xiàn)一次性開(kāi)車(chē)成功。
至此，在MDI領(lǐng)域，萬(wàn)華化學(xué)已擁有305萬(wàn)噸/年產(chǎn)能，占全球MDI總產(chǎn)能的30%。另外，萬(wàn)華化學(xué)還在對(duì)寧波基地現(xiàn)有MDI裝置進(jìn)行技術(shù)改造，使MDI裝置的總生產(chǎn)能力提高到180萬(wàn)噸/年，其中一期由40萬(wàn)噸/年擴(kuò)建至60萬(wàn)噸/年，二期由80萬(wàn)噸/年擴(kuò)建至120萬(wàn)噸。
另一方面，萬(wàn)華化學(xué)的MDI生產(chǎn)成本，全球最低。全球掌握生產(chǎn)MDI的公司僅僅五六家，萬(wàn)華是其中成本最低的公司，一噸的生產(chǎn)成本，能夠比同行便宜幾千元。
當(dāng)然，MDI價(jià)格周期波動(dòng)非常明顯，萬(wàn)華化學(xué)業(yè)績(jī)波動(dòng)也較為明顯。但是從長(zhǎng)期看，萬(wàn)華化學(xué)業(yè)績(jī)一直在穩(wěn)步向上走。
2022年前三季度，萬(wàn)華化學(xué)實(shí)現(xiàn)的營(yíng)業(yè)收入達(dá)到1304.20億元，同比增長(zhǎng)21.53%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為136.08億元，同比下降30.36%。
對(duì)此，萬(wàn)華化學(xué)解釋稱(chēng)，全球能源價(jià)格高企，公司能源成本同比大幅上漲，導(dǎo)致利潤(rùn)下降。
財(cái)經(jīng)網(wǎng)注意到，萬(wàn)華化學(xué)基本上是每月調(diào)整產(chǎn)品銷(xiāo)售價(jià)格。但從公司產(chǎn)品銷(xiāo)售價(jià)格來(lái)看，前三季度多種主營(yíng)產(chǎn)品出現(xiàn)階段性下跌。其中純MDI價(jià)格從3月的26800元/噸降至9月份的21000元/噸，降幅21.64%；聚合MDI則從22800元/噸降至17500元/噸，降幅23.25%。
中金公司研報(bào)預(yù)計(jì)，未來(lái)幾年全球MDI需求將保持5%左右的復(fù)合增速，萬(wàn)華化學(xué)的MDI產(chǎn)能釋放與全球需求增長(zhǎng)基本匹配。目前MDI盈利處于底部位置，全球MDI產(chǎn)能利用率處于較高水平，同時(shí)2023年全球MDI產(chǎn)能增速僅4%，隨著國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)逐步復(fù)蘇，預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)MDI需求有望逐步改善，將帶動(dòng)MDI價(jià)格和盈利逐步回升。
國(guó)金證券也持類(lèi)似觀點(diǎn)，其研報(bào)指出，隨著經(jīng)濟(jì)的觸底回升，萬(wàn)華化學(xué)MDI盈利后續(xù)有望改善。
