鋰電負(fù)極材料龍頭璞泰來(603659.SH)2022年業(yè)績(jī)出爐。
根據(jù)業(yè)績(jī)預(yù)告，璞泰來預(yù)計(jì)2022年實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)為30.5億元到32億元，同比增加74.41%到82.99%。
【資料圖】
去年前三季度，璞泰來實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)22.73億元，三季度單季歸母凈利潤(rùn)8.77億元。據(jù)此計(jì)算，公司四季度凈利潤(rùn)有所下滑，約為7.77億元-9.27億元。
對(duì)于業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)，璞泰來表示，2022年全球動(dòng)力及儲(chǔ)能電池市場(chǎng)保持快速增長(zhǎng)，公司各業(yè)務(wù)板塊產(chǎn)銷量快速增長(zhǎng)。
具體來看，負(fù)極材料面向國(guó)內(nèi)動(dòng)力市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)快速增長(zhǎng)，隔膜涂覆加工業(yè)務(wù)量高速增長(zhǎng)，以PVDF、PAA、勃姆石漿料為代表的各類涂覆材料、新型粘結(jié)劑和高新性能材料快速放量，成為公司業(yè)績(jī)新的增長(zhǎng)點(diǎn)。自動(dòng)化裝備業(yè)務(wù)承接訂單量大幅增長(zhǎng)。
近年來，璞泰來一直嘗試在產(chǎn)業(yè)鏈上進(jìn)行延伸。2014年，璞泰來通過向“東莞卓高”增資并取得控制權(quán)后，擴(kuò)展了涂覆隔膜業(yè)務(wù)。2015年，公司同寧德時(shí)代開始涂覆隔膜業(yè)務(wù)的合作，由此其涂覆隔膜業(yè)務(wù)客戶逐步拓展至動(dòng)力電池企業(yè)。
負(fù)極材料及隔膜作為動(dòng)力電池四大主材，均為電池材料行業(yè)的核心組成部分。
產(chǎn)能規(guī)劃方面，璞泰來已規(guī)劃負(fù)極與石墨化產(chǎn)能分別達(dá)到37/32萬(wàn)噸，另?yè)?jù)公司此前透露，2022年三季度負(fù)極材料出貨量3.8萬(wàn)噸，2022年全年出貨量有望達(dá)15萬(wàn)噸；涂覆產(chǎn)能將從2021年30億平米提升至2025年105億平米（含20億平米隔膜涂覆一體化）。
“2023年，公司將繼續(xù)推進(jìn)一體化產(chǎn)能建設(shè)，為電池核心材料和關(guān)鍵工藝提供更完善的綜合解決方案服務(wù)，保障企業(yè)持續(xù)穩(wěn)健的增長(zhǎng)?！辫碧﹣矸Q。
海通證券研究員吳杰認(rèn)為，璞泰來高端人造石墨負(fù)極龍頭地位穩(wěn)固，單價(jià)及單噸毛利穩(wěn)居行業(yè)之首；國(guó)內(nèi)最大的獨(dú)立涂覆隔膜加工商，新材料開始貢獻(xiàn)利潤(rùn)。根據(jù)可比公司估值，給予公司2023年22-26倍PE，合理價(jià)值區(qū)間為71.94元-85.02元。
截至1月12日收盤，璞泰來股價(jià)報(bào)收52.87元/股。
目前，國(guó)內(nèi)負(fù)極材料市場(chǎng)占有率呈現(xiàn)“四大三小”格局，四大分別是貝特瑞(835185.BJ)、璞泰來、杉杉股份(600884.SH)和凱金能源，以上四家企業(yè)在2021和2022H1市占率分別為57%和59%?！叭 狈謩e是中科電氣(300035.SZ)、翔豐華(300890.SZ)和尚太科技。
不過，川財(cái)證券研報(bào)指出，負(fù)極環(huán)節(jié)暫未走出絕對(duì)頭部企業(yè)。
受下游旺盛需求推動(dòng)，2022年，負(fù)極材料廠紛紛加入擴(kuò)產(chǎn)大軍。
2022年，全國(guó)負(fù)極材料基地產(chǎn)能規(guī)劃超過1400萬(wàn)噸，是2021年出貨量的18倍（2021年負(fù)極材料出貨量為78萬(wàn)噸）。而根據(jù)EVTank預(yù)測(cè)和計(jì)算，預(yù)計(jì)2022-2025年全球負(fù)極材料需求量分別為108.0/162.1/223.2/279.8萬(wàn)噸，2021-2025年的CAGR為43.5%。
因此，業(yè)內(nèi)有觀點(diǎn)認(rèn)為，預(yù)計(jì)2023年下半年或者2024年初會(huì)可能會(huì)出現(xiàn)產(chǎn)能過剩。
中科電氣證券部人士此前表示，行業(yè)出現(xiàn)產(chǎn)能過剩情況不可避免，產(chǎn)能過剩整個(gè)行業(yè)會(huì)洗牌，小型企業(yè)雖能供給負(fù)極材料產(chǎn)品，但是只供給普遍的負(fù)極材料產(chǎn)品，針對(duì)客戶定制化、結(jié)合客戶研發(fā)需求的產(chǎn)品，短時(shí)間內(nèi)供給不上。
上海鋼聯(lián)新能源事業(yè)部負(fù)極材料分析師?？轮赋觯谑徒?、針狀焦等焦類價(jià)格供應(yīng)緊張情況下，石墨化自有率不足而付高昂的外協(xié)加工費(fèi)，硅基負(fù)極、硬炭等新型負(fù)極材料不斷更新，下游電池廠不斷壓價(jià)等等，未來具有產(chǎn)能一體化、原材料等成本優(yōu)勢(shì)、不斷創(chuàng)新的技術(shù)團(tuán)隊(duì)及超前戰(zhàn)略布局的負(fù)極材料企業(yè)更具有強(qiáng)大的競(jìng)爭(zhēng)力。
