隨著防疫需求“退潮”，健康碼或?qū)⒅饾u淡出歷史舞臺(tái)，但其背后的服務(wù)商——大漢軟件股份有限公司（下稱(chēng)“大漢軟件”）卻并未停下上市的腳步。
大漢軟件曾于2021年6月申報(bào)科創(chuàng)板，因科創(chuàng)屬性存疑等問(wèn)題遭上交所連續(xù)問(wèn)詢(xún)，僅半年就自行撤回了IPO申請(qǐng)，后轉(zhuǎn)戰(zhàn)創(chuàng)業(yè)板。4月14日，大漢軟件將接受創(chuàng)業(yè)板IPO上市委審議。
螞蟻集團(tuán)身兼股東、客戶(hù)和供應(yīng)商三職
(資料圖片)
大漢軟件成立于2000年，是一家數(shù)字政府領(lǐng)域?qū)I(yè)的軟件開(kāi)發(fā)商和技術(shù)服務(wù)商，主要為我國(guó)各級(jí)政府及其組成部門(mén)提供“互聯(lián)網(wǎng)＋政務(wù)服務(wù)”平臺(tái)建設(shè)、數(shù)字政府門(mén)戶(hù)平臺(tái)建設(shè)及相關(guān)運(yùn)維服務(wù)。
2020年初疫情爆發(fā)后，大漢軟件承建或參與建設(shè)了國(guó)家政務(wù)服務(wù)平臺(tái)防疫健康信息碼、上海隨申碼、江蘇蘇康碼等的開(kāi)發(fā)建設(shè)和運(yùn)維保障工作。也是在這一年，公司業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng)。
招股書(shū)顯示，2020年，大漢軟件實(shí)現(xiàn)營(yíng)收2.68億元，同比增長(zhǎng)34.06%；扣非后歸母凈利潤(rùn)為7004.38萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)36.09%。而2021年和2022年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收分別為2.93億元、3.45億元，同期扣非后歸母凈利潤(rùn)分別為5743.81萬(wàn)元、7476.56萬(wàn)元。
財(cái)經(jīng)網(wǎng)注意到，大漢軟件科創(chuàng)板IPO時(shí)曾在招股書(shū)中多次提及健康碼相關(guān)業(yè)務(wù)，而在創(chuàng)業(yè)板最新招股書(shū)（上會(huì)稿）中，健康碼相關(guān)內(nèi)容明顯減少。
截至2022年末，大漢軟件在手訂單中已無(wú)健康碼相關(guān)業(yè)務(wù)合同訂單。
除了健康碼業(yè)務(wù)，大漢軟件的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)也離不開(kāi)螞蟻集團(tuán)的助力。
據(jù)招股書(shū)披露，2019年1月，中小基金將其所持有大漢有限（大漢軟件前身）6%的股權(quán)轉(zhuǎn)讓給云鑫創(chuàng)投。同年2月，大漢有限注冊(cè)資本由1361.7萬(wàn)元增至1600萬(wàn)元，新增注冊(cè)資本由云鑫創(chuàng)投認(rèn)繳。
目前，云鑫創(chuàng)投直接持有大漢軟件19.4%的股份，為公司第二大股東。而云鑫創(chuàng)投是螞蟻科技集團(tuán)的全資子公司。
螞蟻集團(tuán)成為大漢軟件股東次年，便躍居公司第一大客戶(hù)。2020年至2022年（下稱(chēng)“報(bào)告期”），大漢軟件對(duì)云鑫創(chuàng)投關(guān)聯(lián)方（支付寶、阿里云計(jì)算）的銷(xiāo)售金額分別為2177.35萬(wàn)元、3024.73萬(wàn)元和2526.19萬(wàn)元，占同期營(yíng)收的比例分別為8.12%、10.31%和7.31%。
大漢軟件與螞蟻集團(tuán)的關(guān)聯(lián)交易也受到監(jiān)管層關(guān)注，深交所在問(wèn)詢(xún)函中要求大漢軟件以表格形式列示報(bào)告期內(nèi)關(guān)聯(lián)銷(xiāo)售中兩種定價(jià)模式的收入占比、毛利率，進(jìn)一步說(shuō)明與非關(guān)聯(lián)方同類(lèi)業(yè)務(wù)的毛利率差異情況及合理性。
根據(jù)問(wèn)詢(xún)回復(fù)函，報(bào)告期內(nèi)，大漢軟件人工單價(jià)定價(jià)機(jī)制關(guān)聯(lián)銷(xiāo)售的毛利率分別為71.53%、72.42%和58.08%，而非關(guān)聯(lián)方同類(lèi)業(yè)務(wù)毛利率為59.28%、61.49%和60.02%，相差12.25%、10.93%和-1.94%，差異較大。
大漢軟件協(xié)商合同定價(jià)機(jī)制（參照關(guān)聯(lián)方披露的主體）的毛利率分別為73.87%、59.75%和47.8%，與非關(guān)聯(lián)方同類(lèi)業(yè)務(wù)毛利率相差14.59%、-1.74%和-12.22%。
報(bào)告期各期，大漢軟件的綜合毛利率分別為61.73%、61.02%和56.83%，呈下降趨勢(shì)。
事實(shí)上，螞蟻集團(tuán)不僅身兼大漢軟件的股東和大客戶(hù)兩重身份，還是大漢軟件的供應(yīng)商。
報(bào)告期內(nèi)，大漢軟件向關(guān)聯(lián)方阿里云計(jì)算采購(gòu)了阿里云資源租賃服務(wù)等，各期關(guān)聯(lián)采購(gòu)金額為90.19萬(wàn)元、119.17萬(wàn)元和1302.6萬(wàn)元，占當(dāng)期采購(gòu)總額的比例分別為1.97%、3.03%和26.11%。
應(yīng)收賬款大增占營(yíng)收43%，經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流二連降
業(yè)績(jī)波動(dòng)的背后，大漢軟件存在多重隱憂(yōu)。
首先是應(yīng)收賬款。
報(bào)告期各期末，大漢軟件應(yīng)收賬款余額分別為6125.34萬(wàn)元、1.01億元和1.49億元，占當(dāng)期營(yíng)收的比例從2020年的22.86%一路走高，增至2022年的43.23%，增長(zhǎng)較快。與此同時(shí)，公司應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率從2019年的4.95次降至2022年的2.76次。
大漢軟件表示，報(bào)告期內(nèi)應(yīng)收賬款余額占比上升，主要系集成商客戶(hù)的收入規(guī)模和收入比例逐步提高，部分集成商客戶(hù)會(huì)根據(jù)其資金狀況及其與終端客戶(hù)的合作情況，在收到終端客戶(hù)付款后才能向公司付款，其終端客戶(hù)較多為政府機(jī)關(guān)和大型企事業(yè)單位，整體付款流程涉及多層級(jí)審批，回款速度有所延遲。
其次是人力成本上升風(fēng)險(xiǎn)。
報(bào)告期內(nèi)，大漢軟件（包含子公司、各分公司）在冊(cè)正式員工總數(shù)從918人增至1046人。隨著員工人數(shù)持續(xù)增加，公司職工薪酬總額也“水漲船高”，報(bào)告期各期分別為1.29億元、1.62億元和1.95億元，占營(yíng)收的比例達(dá)48.13%、55.28%和56.37%。
具體來(lái)看，報(bào)告期內(nèi)，大漢軟件的職工薪酬支出主要為實(shí)施人員的薪酬支出，各期直接人工金額分別為5204.99萬(wàn)元、6972.65萬(wàn)元和9367.59萬(wàn)元，人均薪酬為10.87萬(wàn)元/年、13.51萬(wàn)元/年和16.38萬(wàn)元/年。
相比之下，報(bào)告期各期，大漢軟件銷(xiāo)售人員的人均薪酬分別為23.57萬(wàn)元/年、24.29萬(wàn)元/年和21.58萬(wàn)元/年；管理人員的人均薪酬為21.65萬(wàn)元/年、23.84萬(wàn)元/年和26.18萬(wàn)元/年；而研發(fā)人員的人均薪酬為12.07萬(wàn)元/年、14.49萬(wàn)元/年、15.77萬(wàn)元/年。
換言之，2022年，研發(fā)人員的人均薪酬最低。值得一提的是，報(bào)告期內(nèi)，大漢軟件的研發(fā)費(fèi)用率分別為12.02%、14.12%和12.06%，低于同行業(yè)可比公司平均水平。
大漢軟件坦言，公司的人力成本持續(xù)上升，若無(wú)法持續(xù)提高營(yíng)業(yè)收入及盈利水平，公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)可能會(huì)受到不利影響。
此外，職工薪酬增加也導(dǎo)致大漢軟件經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流凈額持續(xù)下滑。報(bào)告期內(nèi)，公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~分別為4805.08萬(wàn)元、3754.04萬(wàn)元和2461.73萬(wàn)元，已連降兩年。
