8月24日，北京股權(quán)交易中心“專精特新”專板（以下簡稱“專板”）開板。截至目前，首批9家備案的區(qū)域性股權(quán)市場中，4家專板已經(jīng)開板，另外幾家正在籌備中，計劃近期開板。
作為多層次資本市場的塔基，區(qū)域性股權(quán)市場（即“四板市場”）已成為培育上市公司的“苗圃”。在我國創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展戰(zhàn)略下，高質(zhì)量建設(shè)專板既是各地政府培育發(fā)展中小專精特新企業(yè)的“有力抓手”，也是資本市場支持科技創(chuàng)新的“重要支點”，更是打通四板市場和全國性證券市場板塊的“關(guān)鍵節(jié)點”。
支持舉措漸次落地
(相關(guān)資料圖)
專板建設(shè)提速
四板市場主要服務(wù)當(dāng)?shù)刂行∑髽I(yè)，早期定位于融資和交易。但由于服務(wù)企業(yè)規(guī)模較小，融資能力不強(qiáng)，且多為夫妻店，股東數(shù)量少，轉(zhuǎn)讓需求較小，經(jīng)過一段時間后，四板市場進(jìn)入瓶頸期。
近年來，隨著多層次資本市場不斷完善，以及國家加快建設(shè)全國統(tǒng)一大市場，四板市場需加強(qiáng)與全國性證券市場的合作銜接，積極融入多層次資本市場。這樣一來，才能為中小企業(yè)發(fā)展提供更多助力，為當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)發(fā)展注入活力。
公開數(shù)據(jù)顯示，截至今年6月底，全國35家區(qū)域性股權(quán)市場共服務(wù)企業(yè)19萬家，培育專精特新“小巨人”1200家、專精特新中小企業(yè)7900多家。服務(wù)企業(yè)中，累計轉(zhuǎn)滬深北交易所上市121家，轉(zhuǎn)新三板掛牌871家。綜合來看，區(qū)域性股權(quán)市場為新三板和A股共輸送992家企業(yè)。
為使區(qū)域性股權(quán)市場更好服務(wù)專精特新中小企業(yè)，2022年11月份，證監(jiān)會與工信部聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于高質(zhì)量建設(shè)區(qū)域性股權(quán)市場“專精特新”專板的指導(dǎo)意見》（以下簡稱《指導(dǎo)意見》），提高區(qū)域性股權(quán)市場“專精特新”專板建設(shè)質(zhì)量。
今年6月份，證監(jiān)會公示首批9家“專精特新”專板建設(shè)方案備案名單。此后，廣東股交、藍(lán)海股交、武漢股權(quán)托管交易中心、北股交專板先后開板；另外，浙股交、甬股交、重慶股份轉(zhuǎn)讓中心計劃在近期舉行開板儀式。
江西股交副總經(jīng)理孫輝對《證券日報》記者表示，將繼續(xù)完善入板相關(guān)制度，優(yōu)化專板建設(shè)，并加快舉辦開板儀式。
在各地專板緊鑼密鼓開板的同時，《指導(dǎo)意見》中專板企業(yè)的相關(guān)服務(wù)舉措落地。8月4日，全國股轉(zhuǎn)公司推出四板企業(yè)申請新三板掛牌的兩種便利機(jī)制，傳遞資本市場支持高水平科技自立自強(qiáng)、投早投小投科技的信號，貫通了“區(qū)域性股權(quán)市場、新三板、交易所”發(fā)展路徑，延長了各市場支持專精特新企業(yè)的發(fā)展鏈條。
“兩種便利機(jī)制的推出，簡化了轉(zhuǎn)板流程，降低了專精特新企業(yè)掛牌門檻，有利于專精特新企業(yè)在資本市場融資渠道的進(jìn)一步拓寬。同時，能夠為資本市場輸送更多優(yōu)質(zhì)標(biāo)的，有利于多層次資本市場體系建設(shè)和資源配置功能的完善?！贝ㄘ斪C券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、研究所所長陳靂在接受《證券日報》記者采訪時表示。
據(jù)記者了解，下一步，證監(jiān)會將制定專板統(tǒng)一登記托管規(guī)則，推動股權(quán)激勵和員工持股計劃穩(wěn)步落地，優(yōu)化與滬深北交易所的對接機(jī)制等。
“一企一策”
提供量身定制服務(wù)
據(jù)工信部數(shù)據(jù)，我國已累計培育專精特新中小企業(yè)9.8萬家，其中，專精特新“小巨人”企業(yè)1.2萬家。對于分散全國、數(shù)量龐大的專精特新中小企業(yè)，“一省一家”區(qū)域性股權(quán)市場可以因地制宜，更加靈活地為企業(yè)提供“一企一策”定制服務(wù)，滿足不同企業(yè)的差異化需求。
青島艾迪森科技股份有限公司2017年就在藍(lán)海股交掛牌，并于2022年成功申報國家工信部專精特新“小巨人”企業(yè)。相關(guān)負(fù)責(zé)人對記者表示，公司自藍(lán)海股交掛牌后，從公司治理、股權(quán)架構(gòu)及財務(wù)核算方面進(jìn)行規(guī)范，掛牌后公司形象及知名度有較大提高，多家投資機(jī)構(gòu)對接股權(quán)投資業(yè)務(wù)，目前已經(jīng)完成兩輪融資。掛牌后的規(guī)范管理，幫助公司加速邁向更高層級資本市場。
根據(jù)企業(yè)不同發(fā)展階段，專板設(shè)置3個層次，孵化層、規(guī)范層和培育層。記者采訪多家區(qū)域性股權(quán)市場相關(guān)負(fù)責(zé)人獲悉，對于專板掛牌企業(yè)，四板市場安排專人服務(wù)，并針對各層企業(yè)設(shè)置了不同的服務(wù)體系。
對于孵化層企業(yè)而言，四板市場更加側(cè)重規(guī)范培育，幫助企業(yè)對接各類融資工具與政府獎補(bǔ)政策，提供信貸融資等。藍(lán)海股交常務(wù)副總經(jīng)理雷洪志對《證券日報》記者表示，藍(lán)海股交主要是強(qiáng)化基礎(chǔ)服務(wù)，包括為企業(yè)提供針對性培訓(xùn)；提供財務(wù)、稅務(wù)、法律、政策、股權(quán)激勵等一站式專業(yè)服務(wù)；提供各類扶持政策的精準(zhǔn)匹配與推送、委托申報與受領(lǐng)等“一條龍”服務(wù)等。
對于規(guī)范層企業(yè)，則是拓展多元化直接融資服務(wù)渠道，規(guī)范公司治理。重慶股份轉(zhuǎn)讓中心總經(jīng)理盧娜對《證券日報》記者表示，依托區(qū)域性股權(quán)市場制度和業(yè)務(wù)創(chuàng)新試點，幫助企業(yè)通過認(rèn)股權(quán)、優(yōu)先股、投貸聯(lián)動等創(chuàng)新型股權(quán)融資產(chǎn)品滿足企業(yè)融資需要。
對于培育層企業(yè)，則是完善上市規(guī)范輔導(dǎo)系統(tǒng)，加強(qiáng)上市培育?！拔覀?yōu)榕嘤龑悠髽I(yè)提供‘一對一’上市診斷、交易所參訪交流等服務(wù)。針對專精特新企業(yè)推出上市掛牌綠色通道服務(wù)和探索搭建轉(zhuǎn)板快速通道，將符合條件的企業(yè)納入新三板的‘公示審查’白名單范圍等?！北R娜表示。
孫輝表示，區(qū)域性股權(quán)市場采取梯度培育模式，符合科技型中小企業(yè)成長規(guī)律，有利于不同層次的企業(yè)對照差距，明確發(fā)展方向，也有助于為各層企業(yè)提供與其特點和需求相適應(yīng)的基礎(chǔ)服務(wù)和金融服務(wù)，提高政策和服務(wù)的精準(zhǔn)性和滿意度。
此外，浙股交還聯(lián)合銀行、券商、專業(yè)服務(wù)機(jī)構(gòu)等成立“專精特新”板服務(wù)聯(lián)盟，形成“規(guī)范培育+融債融資+上市培育”的服務(wù)體系，服務(wù)專板企業(yè)。“開板儀式上，我們會遴選十個特色服務(wù)產(chǎn)品公布。”浙股交總經(jīng)理方偉告訴記者。
創(chuàng)新試點
撬動私募股權(quán)基金力量
初創(chuàng)型科技企業(yè)投資風(fēng)險較高，與創(chuàng)投機(jī)構(gòu)追求高收益、高風(fēng)險的特征匹配，創(chuàng)投機(jī)構(gòu)在支持專精特新中小企業(yè)融資發(fā)展方面具有不可替代的作用。據(jù)清科統(tǒng)計，截至今年7月25日，私募股權(quán)基金投資專精特新中小企業(yè)1.2萬家、投資金額1.72萬億元，投資專精特新“小巨人”4900家，投資金額8300多億元。
為了推動形成私募股權(quán)投融資生態(tài)，打通私募股權(quán)基金“募投管退”全流程，推動更多基金投小、投科技，近年來，證監(jiān)會先后在北京、上海、浙江等地開展股權(quán)投資和創(chuàng)業(yè)投資份額轉(zhuǎn)讓試點。截至目前，北京和上海區(qū)域性股權(quán)市場基金份額轉(zhuǎn)讓成交約百單，成交金額超過150億元。
北股交董事長成九雁對《證券日報》記者表示，利用基金份額轉(zhuǎn)讓試點平臺的基金資源匯集優(yōu)勢，可以與全國范圍內(nèi)知名私募基金管理人建立合作關(guān)系。不僅可以協(xié)助私募基金管理人做好投后管理和企業(yè)賦能，還可以探索與創(chuàng)投機(jī)構(gòu)共建企業(yè)信息共享機(jī)制，有針對性地組織投融資路演，向創(chuàng)投機(jī)構(gòu)推送優(yōu)質(zhì)企業(yè)，高效撮合被投項目的轉(zhuǎn)讓交易，同時探索“企業(yè)白名單”與滬深北交易所及全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)的共享機(jī)制，打造“上市蓄水池”，推動優(yōu)質(zhì)企業(yè)上市融資。
對于優(yōu)質(zhì)的專精特新中小企業(yè)，各地四板市場亦可主動出手直接投資。據(jù)《指導(dǎo)意見》，在做好風(fēng)險隔離的前提下，區(qū)域性股權(quán)市場可以依法成立1家控股的私募基金管理人，投資四板企業(yè)。
據(jù)記者了解，目前多地區(qū)域性股權(quán)市場運(yùn)營機(jī)構(gòu)已設(shè)立私募基金管理人。如江西股交于2016年成立江西贛投投資有限公司。據(jù)孫輝介紹，截至今年6月底，江西贛投累計管理基金12只，累計管理規(guī)模89.759億元。
而北股交、廣東股交等尚未設(shè)立私募基金的運(yùn)營機(jī)構(gòu)，也正在籌劃設(shè)立私募基金管理人。廣東股交相關(guān)負(fù)責(zé)人對《證券日報》記者表示，通過私募股權(quán)基金對中小微企業(yè)開展股權(quán)投資業(yè)務(wù)，既能為企業(yè)增信，也能分享企業(yè)成長收益，解決中小微企業(yè)付費能力不強(qiáng)的問題，從而推動廣東股交更好地服務(wù)中小微企業(yè)和實體經(jīng)濟(jì)，實現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展。
區(qū)塊鏈賦能數(shù)字化轉(zhuǎn)型
為企業(yè)精準(zhǔn)畫像
然而，無論是私募股權(quán)融資，還是新三板掛牌亦或到A股上市，都需要專精特新企業(yè)提供經(jīng)營數(shù)據(jù)等信息，完善企業(yè)數(shù)據(jù)庫也是《指導(dǎo)意見》提出的一項要求。其中，區(qū)塊鏈平臺建設(shè)是重頭戲。
自2020年6月份啟動區(qū)塊鏈建設(shè)試點以來，目前，證監(jiān)會基本建設(shè)完成“中央監(jiān)管鏈—地方業(yè)務(wù)鏈”雙層鏈架構(gòu)下的新一代金融基礎(chǔ)設(shè)施，35家區(qū)域性股權(quán)市場通過監(jiān)管鏈基本完成存量數(shù)據(jù)報送工作，并將數(shù)據(jù)存入監(jiān)管大數(shù)據(jù)倉庫。
記者在采訪中了解到，目前四板市場正在從企業(yè)自愿和強(qiáng)制披露的信息，地方政府的各類涉企數(shù)據(jù)以及企業(yè)經(jīng)營成長中的知識產(chǎn)權(quán)（核心技術(shù)）、股權(quán)變更、歷史融資等原始信息入手，建設(shè)企業(yè)經(jīng)營成長數(shù)據(jù)庫，形成企業(yè)畫像，進(jìn)行科創(chuàng)屬性評價，助力企業(yè)融資，提高掛牌上市效率。
據(jù)成九雁介紹，目前，北股交已完成區(qū)塊鏈與常規(guī)業(yè)務(wù)、私募基金份額轉(zhuǎn)讓、認(rèn)股權(quán)轉(zhuǎn)讓三大業(yè)務(wù)系統(tǒng)的建設(shè)工作。針對“專精特新”專板，北股交則大力推動專板實現(xiàn)“鏈上建板”。將專板信息采集、精準(zhǔn)畫像、大數(shù)據(jù)分析等功能的流轉(zhuǎn)數(shù)據(jù)和分析結(jié)果鏈上化，保證業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)真實、不易泄露、不可篡改。同時，北股交積極探索與中國結(jié)算、全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)及證券交易所的系統(tǒng)級對接，實現(xiàn)多層次資本市場信息的互聯(lián)互通，提高企業(yè)掛牌上市效率。
另外，利用區(qū)域性股權(quán)市場匯聚沉淀的數(shù)據(jù)資源以及區(qū)塊鏈建立的數(shù)據(jù)安全可信共享機(jī)制，還可以服務(wù)注冊制改革。證券交易所可以將監(jiān)管鏈上記錄的企業(yè)經(jīng)營成長數(shù)據(jù)庫、地方政務(wù)數(shù)據(jù)、企業(yè)股權(quán)變動信息等，作為發(fā)行審核參考，協(xié)助解決發(fā)行上市過程中存在的“帶病闖關(guān)”、財務(wù)造假等問題，提高注冊制的效率和效果。
