經歷了一輪爆發(fā)式的增長后，近幾年量化行業(yè)涌現出一批百億私募。行業(yè)競爭正在加劇，雖然二季度市場賺錢效應欠佳，但仍有不少私募繼續(xù)擴張。
【資料圖】
據量化投資與機器學習統(tǒng)計，截至二季度末，百億量化私募的數量從一季度末的26家升至30家。其中，寬投資產、龍旗科技、千宜投資、乾象投資均為“新面孔”，二季度規(guī)模接連突破百億大關。
隨著超額收益的衰減以及行業(yè)競爭的加劇，量化行業(yè)的頭部化趨勢愈演愈烈，規(guī)模和人才不斷向頭部集聚。此前，不少私募規(guī)?？焖僭鲩L，但突破百億后又迅速掉落，因此能否穩(wěn)住百億規(guī)模和人才團隊，對不少私募來說是巨大的考驗。
4張“新面孔”入列
二季度，由于經濟數據不及預期以及受美聯儲加息等影響，A股持續(xù)震蕩調整，AI（人工智能）等熱門板塊大漲，不少個股遭遇重挫。這種結構化行情，對量化私募亦有一定影響。部分私募業(yè)績表現不佳，規(guī)模出現下滑，但仍有一批量化私募繼續(xù)擴規(guī)模，登上新臺階。
據量化投資與機器學習統(tǒng)計，截至二季度末，百億量化私募的數量從一季度末的26家升至30家。其中，寬投資產、龍旗科技、千宜投資、乾象投資等4家私募的規(guī)模新晉百億隊列。
寬投資產,名稱“寬投”來自于“QUANT”的音譯，由錢成于2014年在上海創(chuàng)辦，從事量化交易已近十年。其量化模型，是基于交易的量價數據以及投資標的的基本面數據，利用統(tǒng)計方法建立起來的多因子模型構建起具有阿爾法收益的投資組合；成立于2018年的乾象投資，是一家以人工智能和機器學習為基礎的科技型量化投資公司；龍旗科技是一家老牌量化私募，于2011年在杭州成立，策略包括中高頻選股和中高頻擇時；千宜投資則是明汯兩位掌舵人裘慧明、謝環(huán)宇旗下的另一家私募，兩人分別持有50%的股份。
在“新面孔”入列的同時，量化前七大巨頭的位置持續(xù)穩(wěn)固。其中，幻方、九坤、靈均和明汯的規(guī)模均在600億元以上，誠奇、金锝、衍復的規(guī)模則處400億~600億元之間。此外，佳期和天演也都有著300億~400億元的規(guī)模。
2家突破200億大關
百億量化私募中，變化最大的是中間梯隊，即規(guī)模為200億~300億元區(qū)間。統(tǒng)計數據顯示，有兩家私募的規(guī)模在二季度突破了200億元大關，分別是穩(wěn)博投資、世紀前沿。其中，穩(wěn)博投資規(guī)模增長迅猛，一季度剛破百億，二季度又破200億元大關；世紀前沿則從150億元區(qū)間突圍，升至200億元以上。相比于這兩家私募，另一家私募因諾的規(guī)模則從200億元以上掉至150億~200億元區(qū)間。
據第三方數據顯示，穩(wěn)博投資今年上半年整體業(yè)績超過10%，在百億量化中僅次于寬德和佳期；世紀前沿今年上半年的整體業(yè)績則超過7%。
穩(wěn)博投資研究員趙彩汐告訴記者，二季度雖然大貝塔弱，但仍有強主題行情。震蕩而活躍的市場對于量化管理人是利好，從指標上看二季度中證500和中證1000指數橫截面波動分別處于近一年74%、58%的高分位，活躍的交易也為量化私募提供良好的阿爾法環(huán)境，逆勢增長有跡可循。
頭部化趨勢愈演愈烈
2019~2021年，A股經歷了近三年的牛市行情，在高貝塔的加持下，不少量化私募規(guī)?？焖僭鲩L，甚至不到一年就突破百億大關。不過，2022年部分百億量化私募又迅速掉落。隨著生成式AI等技術取得重大突破，設備以及人才的投入都在加大，相關私募能否穩(wěn)住百億規(guī)模和人才團隊，實際上是一個不小的考驗。
與此同時，面對量化超額收益的衰減以及行業(yè)競爭的加劇，量化私募的頭部化趨勢也愈演愈烈，規(guī)模和人才不斷向頭部集聚。
以量化前七大巨頭為例，幻方、九坤、靈均、明汯的規(guī)模均超過600億元，誠奇、金锝、衍復的規(guī)模則在400億~600億元之間。整個量化私募的管理規(guī)模若按1.5萬億元測算的話，這七家機構的規(guī)模占比就達到了30%。
值得注意的是，今年除了中證1000以外，量化的整體超額都在減弱。不少頭部私募因此感嘆，獲取超額收益的難度在加大。
世紀前沿對記者表示，滬深兩市成交額和指數波動率是衡量量化策略獲取超額難易程度的關鍵指標，上半年兩市成交額主要跟隨指數波動，從時間維度上來看，整體表現為上漲放量、下跌縮量和震蕩格局。展望下半年，世紀前沿表示，目前量化行業(yè)的超額收益正逐步企穩(wěn)，許多量化管理人持續(xù)加大人才和硬件設備的投入，以維持量化策略的超額收益處在相對穩(wěn)定的水平。
