美國(guó)就業(yè)率突然大增，導(dǎo)致美聯(lián)儲(chǔ)可能加快退出QE的預(yù)期強(qiáng)化，市場(chǎng)普遍預(yù)計(jì)美國(guó)利率將逐步抬升，黃金、白銀等對(duì)利率敏感的資產(chǎn)開始重挫。
8月6日晚，美國(guó)勞工部公布了一份強(qiáng)勁的非農(nóng)就業(yè)報(bào)告，美國(guó)7月非農(nóng)就業(yè)人口增加94.3萬(wàn)人，預(yù)期增加87萬(wàn)人，前值增加85萬(wàn)人。美國(guó)7月失業(yè)率5.4%，預(yù)期5.7%，前值5.9%。
這個(gè)數(shù)據(jù)強(qiáng)勁之處在于，此前比較疲弱的勞動(dòng)參與率和時(shí)薪也在大幅改善。7月份美國(guó)勞動(dòng)率參與率也從61.6%小幅上升至61.7%，驗(yàn)證了就業(yè)率的穩(wěn)健抬升。7月份美國(guó)所有私人平均小時(shí)收入增加了11美分，達(dá)到30.54美元。
美國(guó)勞動(dòng)力改善，主要是美國(guó)疫情管控放松以及疫苗接種范圍擴(kuò)大，生產(chǎn)生活恢復(fù)所致，更為重要的是經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勁復(fù)蘇帶動(dòng)經(jīng)濟(jì)對(duì)于勞動(dòng)力的需求更加旺盛，以及美國(guó)財(cái)政補(bǔ)貼退出后，許多勞動(dòng)力加入到就業(yè)大軍。
失業(yè)率改善和時(shí)薪增加都可能推高通貨膨脹，美聯(lián)儲(chǔ)退出量化寬松政策步伐就越來(lái)越接近了。
市場(chǎng)普遍預(yù)期，9月FOMC暗示減量或者8月杰克遜霍爾會(huì)議開始吹風(fēng)減量，跟2013年那次一樣，正式退出的時(shí)間可能還需要5個(gè)月。
7月份的美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議表示，“經(jīng)濟(jì)目標(biāo)已經(jīng)取得一些進(jìn)展并將在未來(lái)的會(huì)議上繼續(xù)評(píng)估”。市場(chǎng)擔(dān)憂的Delta變異病毒，并沒有動(dòng)搖美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)經(jīng)濟(jì)前景整體樂觀的預(yù)期，鮑威爾認(rèn)為疫情對(duì)經(jīng)濟(jì)的沖擊“可能一波比一波弱”。
金融市場(chǎng)反響強(qiáng)烈，盡管美元沖高回落，漲幅不大。8月9日，現(xiàn)貨黃金跌破1700美元，一度跌至1680美元，從上周五的1761.50美元跌至此，閃崩近100美元，此后，市場(chǎng)開始反彈，截至17時(shí)，黃金在1745美元附近交投。
而就國(guó)內(nèi)市場(chǎng)而言，8月9日，我國(guó)國(guó)債市場(chǎng)也發(fā)生波動(dòng)，十年期國(guó)債主力合約出現(xiàn)較大幅度的下跌，跌幅達(dá)0.51%。
9日國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布的通脹數(shù)據(jù)對(duì)于國(guó)債走勢(shì)應(yīng)該影響不大。統(tǒng)計(jì)局公布的數(shù)據(jù)顯示，7月份，CPI同比上漲1.0%，PPI同比上漲9.0% 環(huán)比上漲0.5%，CPI的環(huán)比漲幅有所擴(kuò)大，而PPI環(huán)比漲幅則有所收窄，通脹數(shù)據(jù)波動(dòng)不大，說(shuō)明一方面全球大宗商品價(jià)格回落，國(guó)內(nèi)對(duì)于大宗商品價(jià)格也進(jìn)行了調(diào)控，同時(shí)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)力有所減弱，抑制價(jià)格上漲。
國(guó)債前期漲幅過(guò)大，透支了貨幣放松的預(yù)期，另一方面美國(guó)就業(yè)數(shù)據(jù)強(qiáng)勁，可能引發(fā)市場(chǎng)關(guān)于利率上漲的預(yù)期進(jìn)一步強(qiáng)化。
當(dāng)然現(xiàn)在市場(chǎng)最關(guān)注美聯(lián)儲(chǔ)退出QE后，可能對(duì)市場(chǎng)的沖擊。
從歷史上看，可資借鑒的經(jīng)驗(yàn)是2008年金融危機(jī)后，2013年開始美聯(lián)儲(chǔ)開始退出QE。那年5月份，時(shí)任美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克暗示，將減少每月的1200億美元的債券購(gòu)買，當(dāng)時(shí)的市場(chǎng)也是非常擔(dān)心。
而實(shí)際結(jié)果是，利率果然大漲，2013年，美國(guó)10年期國(guó)債收益率從近1.5%的低點(diǎn)飆升到了3.1%，半年幾乎翻了一番。
對(duì)于利率敏感的資產(chǎn)價(jià)格遭到重挫，紐約商品期貨交易所的黃金在2013年最后一天收于1202.3美元/盎司，全年下跌28%，創(chuàng)自1981年以來(lái)最大跌幅。
但是股市受到的影響有限，標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)到2013年年底上漲了約30%，在此之后回調(diào)了大約6%。
而就中國(guó)A股而言，2013年小幅下挫，上證指數(shù)年末收?qǐng)?bào)2089.71點(diǎn)，而2012年底時(shí)上證指數(shù)收在2269點(diǎn)以上，一年來(lái)跌了近190點(diǎn)，跌幅近8%。2014卻是一個(gè)大牛市，2013年收盤2116點(diǎn)，2014年收盤3235點(diǎn)，漲幅52.9%;
不過(guò)中國(guó)的外匯儲(chǔ)備在2014年6月最高，達(dá)39932.13億美元，此后兩年連續(xù)下跌，流出達(dá)1萬(wàn)億美元。
美聯(lián)儲(chǔ)退出QE，影響最大的還有新興市場(chǎng)的貨幣匯率，“脆弱五國(guó)”(巴西、印度尼西亞、印度、土耳其和南非)兌美元也大幅度下跌約18%。
至于人民幣匯率，央行最近的表態(tài)是，未來(lái)人民幣匯率雙向波動(dòng)將是常態(tài)，既可能升值也可能貶值，沒有任何人能準(zhǔn)確預(yù)測(cè)匯率，匯率的既定政策不變，維持其在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。
