“健全多層次金融服務體系，壯大耐心資本”“要培育壯大保險資金等耐心資本”“推動國資出資成為更有擔當的長期資本、耐心資本”……2024年以來，“耐心資本”一詞熱度持續(xù)攀升，成為推動“科技-產業(yè)-金融”良性循環(huán)重要的政策著力點。
耐心資本是支持科技創(chuàng)新的重要力量。“相較于其他資金，耐心資本更加關注長期性、價值性，因此更關注企業(yè)研發(fā)投入、技術創(chuàng)新等非財務指標，也更敢于投早、投小、投硬科技，能立足全生命周期視角，結合國家戰(zhàn)略，為科創(chuàng)企業(yè)提供穩(wěn)定的現金流。”中央財經大學經濟學院教授高偉告訴記者。
今年4月召開的中共中央政治局會議提出，“要積極發(fā)展風險投資，壯大耐心資本”。這是“耐心資本”首次在中央政治局會議上被提及。而在此后的多次國務院常務會議以及日前召開的中央經濟工作會議上，“耐心資本”更是頻被提及。
8月30日召開的國常會提出“要培育壯大保險資金等耐心資本”，9月18日召開的國常會再次提出“要推動國資出資成為更有擔當的長期資本、耐心資本”，12月16日召開的國常會研究促進政府投資基金高質量發(fā)展政策舉措，進一步指出“要發(fā)展壯大長期資本、耐心資本，完善不同類型基金差異化管理機制，防止對社會資本產生擠出效應”。國家發(fā)展改革委、證監(jiān)會、金融監(jiān)管總局、國資委等多個部委也從各維度入手，出臺支持耐心資本發(fā)展壯大的具體措施。
高偉指出，中央多次提出培育壯大耐心資本，這反映了我國經濟發(fā)展正處于轉型升級的關鍵時期。“耐心資本能夠為科技創(chuàng)新型企業(yè)提供必要的長期資金支持，這對于推動我國產業(yè)結構優(yōu)化升級、增強產業(yè)核心競爭力具有重要作用。一系列政策的出臺，有助于提振行業(yè)信心，并且更好地引導相關行業(yè)發(fā)展。”
而這一年間，在政策引導下，越來越多的投資機構進一步加大了對早期項目的關注。“2024年以來，響應政策號召，我們一共投資了超過15個項目，數量上和往年基本一致，但整體來看投資階段有所提前。”“今年，我們明顯感受到早期優(yōu)質項目得到了更多機構青睞。”……在日前舉辦的第二十四屆中國股權投資年度大會上，記者聽到了不少類似的聲音。
與此同時，來自銀行、保險、社保等領域的耐心資本也進一步發(fā)展壯大。
今年9月，金融監(jiān)管總局把金融資產投資公司股權投資試點范圍由上海擴大至北京、天津等滿足條件的18個大中型城市。隨后，各個試點城市搶抓政策機遇，與AIC積極合作設立股權投資基金。例如，10月中旬，數只AIC股權投資基金在深圳密集簽約，總金額達550億元。另有數據顯示，2024年第三季度，銀行業(yè)LP出資占比、出資額均大幅增長。
社?；鹱鳛樵搭^活水，也為新興產業(yè)的蓬勃發(fā)展注入強勁動能。記者了解到，2024年廈門建發(fā)新興投資和全國社?；鹄硎聲献鞯膹B門建發(fā)新興產業(yè)融合發(fā)展創(chuàng)業(yè)投資壹期合伙企業(yè)(有限合伙)作為創(chuàng)業(yè)投資基金已經開始了運營，主要投向醫(yī)療健康、先進制造、創(chuàng)新消費等領域。
展望未來，助推耐心資本壯大的支持政策有望進一步完善。2024年中央經濟工作會議明確提出，“健全多層次金融服務體系”“壯大耐心資本”“更大力度吸引社會資本參與創(chuàng)業(yè)投資”。
“國家對耐心資本的一系列支持政策讓我們進一步堅定了信心。”國投創(chuàng)合總經理劉偉在接受記者采訪時表示，“下一步，我們將繼續(xù)堅持投早、投小、投硬科技，進一步發(fā)揮國家引導基金及央企基金作用，帶動更多社會資本梯度培育創(chuàng)新型企業(yè)。”
“未來耐心資本有望迎來更多利好。”高偉建議對于不同領域的耐心資本，堅持科學引導、分類施策，通過優(yōu)化長期投資結構，從結構適配的角度為不同來源的資本匹配到合適的投入領域。對于不同類型資本，需要加強一二級市場的聯動，共同建設多層次的資本市場，為技術創(chuàng)新、新興產業(yè)和未來產業(yè)的發(fā)展提供全鏈條全生命周期、多樣化接力式金融服務。
