近日，今世緣收購景芝酒業(yè)一事在酒行業(yè)內掀起不小的轟動。在業(yè)內人士看來，兩家區(qū)域酒企的聯(lián)姻，對其它的酒企起到了示范作用，特別是在白酒行業(yè)馬太效應越來越明顯的當下，酒企間的橫縱聯(lián)合將越來越頻繁，白酒行業(yè)的兼并重組將是大勢所趨。
中小酒企艱難度日
縱觀國內的白酒行業(yè)，雖然行業(yè)呈現(xiàn)出一片繁華景象，但是，這種繁華的背后僅是高端白酒的狂歡，對于那些以中低端白酒為主的酒企，它們的日子并不好過。
據(jù)Choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，19家白酒上市公司2018年中報業(yè)績，僅有金種子酒和*ST皇臺兩家公司上半年的營收同比下滑，其它17家酒企的營收均實現(xiàn)了同比增長。另外，從凈利潤來看，僅有青青稞酒一家公司凈利潤同比下滑，其它18家公司的凈利潤則實現(xiàn)同比增長。對于業(yè)績增長的原因，多數(shù)酒企均指向了高端白酒的量價齊升所致。
但是，并不是所有的白酒企業(yè)都有高端產品，而沒有品牌優(yōu)勢，且擁有低端產品的酒企無疑是行業(yè)淘汰的對象。
“四川是生產基酒的地方，近幾年來，當?shù)睾芏嗷破髽I(yè)都倒閉了，而它們的客戶主要是全國的小酒企，伴隨著大量的小酒企不景氣甚至倒閉，四川大部分基酒企業(yè)也就無法生存了。”一位酒企高管如此對《證券日報》記者表示。
事實上，在山東濰坊，也曝出多家縣級市白酒企業(yè)日子舉步維艱，有的酒企已經(jīng)換了“東家”。同樣，在臨沂某縣級酒廠，目前也在走破產程序。
彼時，白酒專家鐵犁接受《證券日報》記者采訪時表示，唯有大量的小酒廠倒閉，白酒行業(yè)的洗牌才算結束。
10月17日，鐵犁對《證券日報》記者表示，白酒間的并購整合是大趨勢。“白酒行業(yè)目前有10000多家酒企，但規(guī)模性酒企并不多，可兼并的酒企并不多，在當前經(jīng)濟環(huán)境下，大多數(shù)酒企面臨著調整，而大量的小酒企如果要想活下去，整合是唯一的出路。”
在鐵犁看來，今世緣與景芝酒業(yè)的聯(lián)姻，可以實現(xiàn)1+1大于2的效果。其他品牌酒企可以效仿今世緣與景芝酒業(yè)的合作模式，實現(xiàn)抱團取暖。
“景芝酒業(yè)是山東省重要的白酒企業(yè)，今世緣則屬于江蘇省重要企業(yè)，兩家企業(yè)在行業(yè)內都有一定的地位，此次收購不僅可以幫助今世緣拓展省外市場，特別是山東市場的開發(fā)，而對于景芝酒業(yè)則可以獲得上市公司的資源，得到資金和管理等方面的支持。”鐵犁表示，景芝酒業(yè)前幾年有過快速擴張，但近年來的擴張進展不是很順利，有了今世緣的資金支持，有利于強化景芝酒業(yè)本省市場的地位。同時，兩家企業(yè)聯(lián)姻，可以打造出行業(yè)前十的企業(yè)來。
對于收購景芝酒業(yè)一事，今世緣公司董秘王衛(wèi)東接受《證券日報》記者采訪時表示，目前正處于行業(yè)變化的窗口期，這個時間會越來越短，景芝酒業(yè)作為芝麻香型的白酒代表，在山東仍然有很大的發(fā)展機會。雙方合作模式，資源可遇不可求，雙方相互賦能，尋求共同發(fā)、齊心協(xié)力把市場做大的。
白酒行業(yè)并購潮來臨
值得一提的是，白酒行業(yè)的整合在2012年之前的白酒黃金十年中曾被業(yè)外資本青睞。彼時，聯(lián)想控股旗下的豐聯(lián)酒業(yè)一口氣收購了四家酒企，雖然這4家酒企最終打包賣給了金種子酒，但在當時曾掀起行業(yè)的并購熱潮。另外，維維股份曾收購貴州醇酒業(yè)，不過，在今年7月份，維維股份已經(jīng)將虧損的貴州醇酒進行了剝離。
在業(yè)內人士看來，未來的白酒行業(yè)的并購重組潮會是酒企與酒企之間的整合和并購。以五糧液為首的大型酒企，它們并購的企業(yè)規(guī)模不低于20億元，而區(qū)域酒及擁有一定品牌效應的酒企，它們之間的股權合作或成趨勢。
五糧液公司董秘彭智輔接受《證券日報》記者采訪時表示，五糧液對外兼并重組的工作一直在做，目前正在尋找好的標的企業(yè)。
在彭智輔看來，任何行業(yè)的龍頭企業(yè)在做大做強方面都離不開并購重組，而白酒行業(yè)的并購重組也是一種大趨勢。在當前行情下，小酒企生存困難，中小酒企唯有抱團取暖才能增加抗風險能力。從目前行業(yè)所顯現(xiàn)出來的信息來看，白酒行業(yè)的并購重組的時機已經(jīng)出現(xiàn)。
香頌資本執(zhí)行董事沈萌接受《證券日報》記者采訪時表示，在國內白酒頭部企業(yè)加速擴張的背景下，其他酒企的生存空間萎縮，特別是一些地方品牌的壓力變大，區(qū)域酒企聯(lián)合則是抱團取暖。
同樣，在山東溫河王酒業(yè)集團總經(jīng)理肖竹青看來，中國酒業(yè)全國市場品牌格局基本固化：茅臺、五糧液、洋河、瀘州老窖，其他區(qū)域品牌想建設全國化品牌已經(jīng)沒有機會。
而對于今世緣收購景芝酒業(yè)部分股權一事，肖竹青表示，兩家企業(yè)合作對酒行業(yè)來說可以有著巨大的示范效應。
肖竹青表示，今世緣等區(qū)域名酒上市公司有資本優(yōu)勢和上市資源，具備不斷增發(fā)和增資擴股的低成本融資優(yōu)勢，而景芝酒業(yè)有濰坊等區(qū)域強勢市場占有率和區(qū)域市場強勢品牌、人才、分銷網(wǎng)絡和上下游供應鏈資源，兩者合資可以各取所需。
肖竹青認為，“區(qū)域酒廠必須至少在一個地級市市場占有率排名領先才有溢價被收購的價值。區(qū)域酒廠最值錢的不是固定資產和窖池，區(qū)域酒廠最值錢的當?shù)赜杏H和力品牌和當?shù)赜袕妱萦绊懥Φ臓I銷團隊，區(qū)域酒廠的品牌比不上茅臺、五糧液、洋河，但是區(qū)域酒廠的區(qū)域品牌和區(qū)域營銷團隊可以把人情生意做到極致。”
同樣，在王衛(wèi)東看來，白酒行業(yè)的馬太效應越來越明顯。目前行業(yè)處在一個混戰(zhàn)階段，未來行業(yè)格局會發(fā)生巨大的變化，擁有特色的酒企會活下來。
