征求意見稿發(fā)布5個月后，《理財公司理財產(chǎn)品銷售管理暫行辦法》(下稱：《辦法》)于5月27日正式落地。
相比征求意見稿，《辦法》對多處表述進行了完善，進一步明確適用機構(gòu)范圍，將外資控股合資理財公司納入監(jiān)管范圍;進一步完善了禁止性規(guī)定，禁止單獨或突出使用絕對數(shù)值、區(qū)間數(shù)值展示業(yè)績比較基準。
此外《辦法》設置實施過渡期，為機構(gòu)做好業(yè)務制度、系統(tǒng)建設、信息登記和披露等準備工作預留時間。
但互聯(lián)網(wǎng)平臺銷售的口子未開，短期內(nèi)理財公司的產(chǎn)品依舊不得在互聯(lián)網(wǎng)平臺銷售。
防止變相宣傳預期收益率
商業(yè)銀行理財子公司以及理財子公司與外資資管機構(gòu)合資成立的理財公司，是資管行業(yè)的重要參與者。銀行業(yè)理財登記托管中心發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，截至2021年3月末，我國銀行理財市場規(guī)模達25.03萬億元，同比增長7.02%，成為資管市場的最重要部分。
但目前理財公司主要沿用商業(yè)銀行理財、代銷等監(jiān)管規(guī)則，全面性和適用性存在不足。且理財公司設立后，產(chǎn)品銷售的相關(guān)法律主體擴展為理財公司、代理銷售機構(gòu)和投資者三方。各方在理財產(chǎn)品銷售過程中的法律定位、權(quán)責關(guān)系、風險預期均發(fā)生變化，需要進一步細化明確相關(guān)規(guī)范。
5月27日，銀保監(jiān)會發(fā)布《理財公司理財產(chǎn)品銷售管理暫行辦法》(下稱《辦法》)，進一步推進監(jiān)管規(guī)則一致，避免制度洼地，同時推進打破剛兌預期，為理財業(yè)務健康發(fā)展創(chuàng)造良好的制度環(huán)境。
招聯(lián)金融首席研究員、復旦大學金融研究院兼職研究員董希淼表示，《辦法》適應了理財公司成立之后理財產(chǎn)品銷售法律關(guān)系變化的需要，厘清理財公司、代理銷售機構(gòu)和投資者等各方的關(guān)系和責任，有助于加強理財產(chǎn)品銷售機構(gòu)行為監(jiān)管。
理財產(chǎn)品從“預期收益型”轉(zhuǎn)向“凈值型”是《資管新規(guī)》的關(guān)鍵要素之一。此次《辦法》進一步完善禁止性規(guī)定，禁止單獨或突出使用絕對數(shù)值、區(qū)間數(shù)值展示業(yè)績比較基準，防止變相宣傳預期收益率，更好促進產(chǎn)品凈值化轉(zhuǎn)型，推進打破剛兌預期。
在禁止性規(guī)定中，《辦法》明確提出了理財產(chǎn)品銷售機構(gòu)及其銷售人員從事理財產(chǎn)品銷售業(yè)務活動的禁止行為，具體包括誤導銷售、虛假宣傳、不當展示業(yè)績比較基準、與存款或其他產(chǎn)品進行混同、強制捆綁和搭售其他服務或產(chǎn)品、誘導投資者短期頻繁操作、違規(guī)代客操作、強化產(chǎn)品剛兌、私售“飛單”產(chǎn)品等方面，著力針對資管產(chǎn)品銷售面臨的突出問題，進一步明確規(guī)則要求，強化行為規(guī)范。
消費金融專家蘇筱芮則對記者表示：“業(yè)績基準應該可以看到，但不能被機構(gòu)強調(diào)突出。”以一家銀行APP代銷的各家理財子公司的產(chǎn)品為例，她預計業(yè)績比較基準在新規(guī)實施之后不能再被放置在理財產(chǎn)品的關(guān)鍵展示位上。
“《辦法》有助于進一步完善理財公司制度規(guī)則體系，更好地保護投資者合法權(quán)益。可以預見的是，我國銀行理財市場和理財公司將步入穩(wěn)健發(fā)展的新階段。”董希淼說道。
將外資控股合資理財公司納入監(jiān)管范圍
隨著金融業(yè)對外開放的不斷深化，中外合資理財公司落地速度也逐漸加快。5月25日晚，工商銀行宣布，“工銀理財”收到銀保監(jiān)會批復，獲準與高盛合作，籌建中外合資理財公司。至此，國有六大行中，工行、中行、建行、交行均披露了中外合資理財公司的布局。
值得注意的是，此次《辦法》名稱從原來的《商業(yè)銀行理財子公司理財產(chǎn)品銷售管理暫行辦法》修改為《理財公司理財產(chǎn)品銷售管理暫行辦法》，進一步明確適用機構(gòu)范圍。
其中，《辦法》明確理財公司包括商業(yè)銀行理財子公司和銀保監(jiān)會批準設立的其他理財公司。這也就意味著將外方控股的合資理財公司納入適用機構(gòu)范圍。
“結(jié)合現(xiàn)階段銀行理財業(yè)務實際，《辦法》明確其他銀行業(yè)金融機構(gòu)理財產(chǎn)品的銷售業(yè)務活動參照執(zhí)行，有助于維護監(jiān)管標準一致性。”銀保監(jiān)會有關(guān)部門負責人表示。
在理財產(chǎn)品銷售機構(gòu)范圍方面，《辦法》將銷售機構(gòu)分為兩類：一類是銷售本公司發(fā)行理財產(chǎn)品的理財公司;一類是接受理財公司委托銷售其發(fā)行理財產(chǎn)品的代理銷售機構(gòu)。
《辦法》現(xiàn)階段允許理財公司和吸收公眾存款的銀行業(yè)金融機構(gòu)作為代理銷售機構(gòu)，保持了現(xiàn)有理財產(chǎn)品銷售制度的連續(xù)性和平穩(wěn)性。理財公司屬于新型非銀行金融機構(gòu)，機構(gòu)類型、產(chǎn)品屬性、品牌聲譽等處于起步培育階段，區(qū)分辨識度需要逐步提升?，F(xiàn)有銷售機構(gòu)范圍總體延續(xù)了銀行理財產(chǎn)品銷售的成熟渠道模式，便于投資者識別。
未來，銷售機構(gòu)范圍將適時擴展。上述負責人介紹，下一步，銀保監(jiān)會將根據(jù)銀行理財產(chǎn)品的轉(zhuǎn)型發(fā)展情況，適時將理財產(chǎn)品銷售機構(gòu)范圍擴展至其他金融機構(gòu)和專業(yè)機構(gòu)。
另外，《辦法》明確規(guī)定，未經(jīng)金融監(jiān)督管理部門許可，任何非金融機構(gòu)和個人不得代理銷售理財產(chǎn)品。這也意味著短期內(nèi)理財公司產(chǎn)品不得在第三方互聯(lián)網(wǎng)平臺進行銷售。事實上，不僅是理財公司產(chǎn)品，去年以來，包括互聯(lián)網(wǎng)存款、互聯(lián)網(wǎng)貸款等業(yè)務都得到進一步規(guī)范。
