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商譽值高企 長晶科技靠并購“撐起”IPO 擬首發(fā)募資16.26億元

2022-09-29 08:35:04來源：北京商報  

成立不足四年時間，江蘇長晶科技股份有限公司(以下簡稱“長晶科技”)要向資本市場發(fā)起沖擊。近期，深交所官網(wǎng)顯示，長晶科技創(chuàng)業(yè)板IPO獲得受理，公司擬募資16.26億元。闖關(guān)A股背后，長晶科技也有其迅速IPO的“秘訣”，即頻繁并購，自成立以來先后拿下了A股公司長電科技旗下深圳長晶半導體有限公司(以下簡稱“深圳長晶”)100%股權(quán)、江陰新申弘達半導體銷售有限公司(以下簡稱“新申弘達”)100%股權(quán)。此外，就在今年，長晶科技還“吞下”了分立器件廠商江蘇新順微電子股份有限公司(以下簡稱“新順微”)。

擬首發(fā)募資16.26億元

深交所官網(wǎng)顯示，長晶科技IPO正式獲得深交所受理，公司擬募資16.26億元。

據(jù)了解，長晶科技是一家專業(yè)從事半導體產(chǎn)品研發(fā)、生產(chǎn)和銷售的企業(yè)，公司主營產(chǎn)品按照是否封裝可以分為成品(分立器件、電源管理IC)和晶圓兩大類，廣泛應用于消費電子與工業(yè)電子領(lǐng)域，并持續(xù)拓展汽車電子領(lǐng)域市場。

從主營業(yè)務收入構(gòu)成來看，分立器件產(chǎn)品為長晶科技貢獻營收比例較高，2019-2021年以及2022年一季度，該產(chǎn)品實現(xiàn)銷售收入分別約為8.73億元、11.37億元、16.2億元、3.53億元，占比分別為84.55%、86.56%、87.12%、86.55%;電源管理IC產(chǎn)品實現(xiàn)銷售收入分別約為1.57億元、1.74億元、2.35億元、5436.29萬元，占比分別為15.25%、13.21%、12.62%、13.32%。

此次創(chuàng)業(yè)板IPO，長晶科技擬募資16.26億元，投向年產(chǎn)80億顆新型元器件項目、年產(chǎn)60萬片6英寸功率半導體芯片擴產(chǎn)項目、高可靠性功率器件及電源管理IC項目、第三代半導體及IGBT技術(shù)研發(fā)項目以及補充流動資金，分別擬投入募資5.23億元、2.85億元、2.29億元、1.9億元、4億元。

截至招股書簽署日，長晶科技實際控制人為楊國江，通過上海江澄、上海江昊和上海傅譽合計控制公司34.38%的股份，上海江昊為公司控股股東。

履歷顯示，楊國江1971年出生，本科學歷，清華大學EMBA在讀。

IPO背后靠并購撐起

成立不足四年時間，長晶科技快速IPO背后靠并購撐起。

2018年12月，長晶科技便迅速啟動并購，瞄準了A股公司長電科技旗下的分立器件銷售業(yè)務以及分立器件自銷業(yè)務。

據(jù)了解，長電科技是全球第三大半導體封測龍頭企業(yè)，主要為芯片設計企業(yè)提供封測服務。為進一步優(yōu)化資源配置、專注半導體封測代工業(yè)務，長電科技將從事分立器件銷售業(yè)務的子公司深圳長晶及分立器件自銷業(yè)務進行了剝離，為了承接公司分立器件自銷業(yè)務及團隊，長電科技于2018年11月新設子公司新申弘達，以便于完成本次交易的資產(chǎn)交割。

2018年12月10日，長晶有限(長晶科技前身)與長電科技簽訂《股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，約定長電科技將新申弘達100%股權(quán)轉(zhuǎn)讓給長晶有限，交易對價為1億元;此外，長電科技將深圳長晶80.67%股權(quán)也同步轉(zhuǎn)讓給了長晶有限，作價1.61億元。

深圳長晶剩余19.33%股權(quán)由楊國江、范榮定、楊澄平等人持有，當年12月，長晶科技也從上述自然人中拿下了深圳長晶19.33%股權(quán)，交易對價合計3866.67萬元。

由此，在2018年年晶科技并購了深圳長晶100%股權(quán)和新申弘達100%股權(quán)。值得一提的是，楊國江曾有過在長電科技的任職經(jīng)歷，2002年6月-2007年12月，曾任長電科技深圳分公司總經(jīng)理。

除此之外，長晶科技2020年10月完成了對江蘇海德半導體有限公司(以下簡稱“海德半導體”)100%股權(quán)的收購。據(jù)了解，海德半導體原系長晶科技主要的二極管封測服務及集中委托成品采購供應商之一，主要從事二極管的研發(fā)、設計、生產(chǎn)和銷售。對于上述收購，長晶科技表示，為了提升公司在封測產(chǎn)能方面的自給能力，進一步控制和優(yōu)化封測成本。

而在申報上市之前，長晶科技也剛拿下了新順微控股權(quán)。

新順微曾欲獨立IPO

在長晶科技并購的眾多公司中，新順微體量較大，公司還曾做過上市輔導，欲獨立IPO。

據(jù)了解，新順微成立于2002年，成立至今主營業(yè)務均為分立器件晶圓制造，經(jīng)過近20年的發(fā)展，已成為行業(yè)內(nèi)主要的半導體分立器件晶圓制造企業(yè)之一。截至招股書簽署日，新順微擁有5英寸、6英寸晶圓制造產(chǎn)線，產(chǎn)能可達到130萬片/年。

新順微向下游客戶供應的晶圓類型涉及二極管、三極管、MOSFET等。晶圓系分立器件的主要原材料，決定了器件的功能和電性參數(shù)，經(jīng)劃片、封裝為分立器件成品后，最終應用于消費電子、工業(yè)控制等諸多領(lǐng)域。

2021年2月，據(jù)江蘇證監(jiān)局披露的企業(yè)輔導備案信息公示顯示，新順微擬A股IPO，已進行上市輔導備案。不過，最終并未正式提交招股書。

今年3月，長晶科技完成對新順微控股權(quán)的收購，此后，經(jīng)交易各方協(xié)商，長晶科技于6月收購寶辰投資、上海匯付、金浦新興、金浦創(chuàng)業(yè)等4名股東合計持有的新順微8.89%股權(quán)。

截至招股書簽署日，長晶科技合計持有新順微76%直接或間接股權(quán)并控制新順微98.17%表決權(quán)。

長晶科技也表示，收購新順微后，公司在部分分立器件產(chǎn)品領(lǐng)域具備了IDM全產(chǎn)業(yè)鏈能力。財務數(shù)據(jù)方面，2021年以及2022年一季度，新順微實現(xiàn)凈利潤分別約為1.13億元、5121.28萬元。

頭頂9.46億商譽

頻繁并購也推高了長晶科技商譽。

數(shù)據(jù)顯示，截至2022年3月31日，長晶科技合并報表商譽賬面價值為9.46億元。值得一提的是，相比公司近年來業(yè)績表現(xiàn)，長晶科技商譽值高企。

財務數(shù)據(jù)顯示，2019-2021年以及2022年一季度，長晶科技實現(xiàn)營業(yè)收入分別約為10.72億元、13.39億元、19.02億元、4.13億元;對應實現(xiàn)歸屬凈利潤分別約為1.04億元、6643.24萬元、2.44億元、4532.43萬元;對應實現(xiàn)扣非后歸屬凈利潤分別約為9555.31萬元、1.31億元、2.23億元、4148.06萬元。

經(jīng)濟學家宋清輝對北京商報記者表示，A股商譽侵蝕業(yè)績的情況屢見不鮮，IPO企業(yè)賬上商譽更是監(jiān)管層關(guān)注的重點，這容易導致企業(yè)上市后出現(xiàn)業(yè)績“變臉”的情況。投融資專家許小恒亦指出，頻繁并購帶來的商譽減值風險不容忽視，一旦收購資產(chǎn)未完成業(yè)績承諾，會直接侵蝕公司業(yè)績。

在招股書中，長晶科技也提示風險稱，若未來收購的相關(guān)資產(chǎn)組經(jīng)營業(yè)績受到經(jīng)濟形勢、產(chǎn)業(yè)政策、市場競爭等因素影響，無法實現(xiàn)預期的經(jīng)營業(yè)績，則公司可能面臨商譽減值的風險，從而對公司的業(yè)績表現(xiàn)帶來不利影響。

針對相關(guān)問題，北京商報記者向長晶科技方面發(fā)去采訪函，不過截至記者發(fā)稿，對方并未回復。

標簽： 江蘇長晶科技股份 長晶科技IPO 新申弘達 江陰新申弘達半導體

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