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3月2日晚，京泉華(002885.SZ)發(fā)布2022年業(yè)績(jī)快報(bào)和2023年一季度業(yè)績(jī)預(yù)告，業(yè)績(jī)快報(bào)顯示，2022年公司凈利潤(rùn)1.44億元，同比增長(zhǎng)623.40%；營(yíng)業(yè)收入25.74億元，同比增長(zhǎng)34.82%。預(yù)計(jì)2023年第一季度凈利潤(rùn)5000萬(wàn)元–6000萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)386.02%-483.22%。
公告顯示，在國(guó)家“雙碳”政策以及能源轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略的大背景下，京泉華在新能源行業(yè)快速布局，緊貼客戶需求，優(yōu)化升級(jí)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，持續(xù)擴(kuò)大產(chǎn)能，同時(shí)，公司積極實(shí)施降本增效，通過(guò)數(shù)字化手段持續(xù)優(yōu)化運(yùn)營(yíng)效率，不斷提升盈利能力，使公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)較去年同期實(shí)現(xiàn)大幅度增長(zhǎng)。
在新能源行業(yè)的快速布局帶來(lái)的業(yè)績(jī)高速增長(zhǎng)還在持續(xù)。公司作為磁性元器件頭部企業(yè)擁有規(guī)模優(yōu)勢(shì)，有望充分受益行業(yè)爆發(fā)。一季度的業(yè)績(jī)預(yù)告顯示，一季度凈利潤(rùn)與去年同期相比最高增長(zhǎng)接近5倍。
公告顯示，受益于光伏儲(chǔ)能、充電樁、汽車(chē)電子等下游新能源市場(chǎng)需求旺盛， 帶動(dòng)公司新能源領(lǐng)域業(yè)務(wù)高速增長(zhǎng)，規(guī)模效應(yīng)逐漸凸顯；同時(shí)，公司立足在行業(yè) 中的良好品牌，戰(zhàn)略部署，合理調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和客戶結(jié)構(gòu)，積極實(shí)施降本增效， 優(yōu)化運(yùn)營(yíng)效率，不斷提升盈利能力，使公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)預(yù)計(jì)較去年同期實(shí)現(xiàn)大幅度增長(zhǎng)。
根據(jù) WoodMackenzie 預(yù)測(cè)，未來(lái)10 年電化學(xué)儲(chǔ)能裝機(jī)將持續(xù)高增長(zhǎng)，預(yù)測(cè)年復(fù)合增長(zhǎng)率將達(dá)31%，2030 年裝機(jī)規(guī)模有望達(dá)741GWh。磁性元器件為光伏&儲(chǔ)能逆變器重要組件，占逆變器成本約10%~15%。根據(jù)我們測(cè)算光伏&儲(chǔ)能逆變器磁性元器件合計(jì)市場(chǎng)空間2021 年53.4 億，2025 年可達(dá)113.4 億元，4 年CAGR 20.7%。
另一方面，電動(dòng)車(chē)市場(chǎng)爆發(fā)，高門(mén)檻車(chē)用OBC&充電樁磁性元器件市場(chǎng)需求激增。電動(dòng)車(chē)銷(xiāo)量不斷超預(yù)期，EV TANK 上調(diào)2025 年全球新能源車(chē)銷(xiāo)量至1800 萬(wàn)輛，十年 CAGR 40.3%。
隨著京泉華布局的新能源業(yè)務(wù)駛?cè)肟燔?chē)道，業(yè)績(jī)也有望進(jìn)入持續(xù)高增長(zhǎng)階段。
西南證券研報(bào)指出，多因素共振，京泉華盈利能力有望穩(wěn)步提升。2023年光伏裝機(jī)預(yù)期回升，公司充分受益行業(yè)需求提振；海外充電樁補(bǔ)貼政策加大，新能源車(chē)及充電樁業(yè)務(wù)有望實(shí)現(xiàn)高增速。
華創(chuàng)證券研報(bào)指出，公司作為磁性元器件龍頭，有望充分受益本輪逆變器、新能源車(chē)、充電樁增長(zhǎng)。車(chē)載磁性元器件壁壘高，過(guò)去主要被國(guó)外廠家把持，國(guó)產(chǎn)新能源車(chē)廠家&tier1 崛起打開(kāi)了國(guó)產(chǎn)替代窗口期，公司新能源車(chē)業(yè)務(wù)布局深遠(yuǎn)，服務(wù)頭部客戶，我們看好公司新能源車(chē)磁性元器件國(guó)產(chǎn)替代成長(zhǎng)路徑。
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