隨著全面注冊(cè)制的實(shí)施，多層次資本市場(chǎng)體系更加清晰，交易所審核把關(guān)更趨嚴(yán)格，對(duì)企業(yè)信息披露質(zhì)量的要求也同步提高。財(cái)經(jīng)網(wǎng)以周為單位，聚焦IPO企業(yè)上會(huì)、新增受理、上市表現(xiàn)情況，以及當(dāng)周較受關(guān)注的熱點(diǎn)公司詳情。
一、本周IPO概覽：
(資料圖片僅供參考)
據(jù)京滬深交易所披露，本周（4月3日-4月7日，下同）2家創(chuàng)業(yè)板企業(yè)迎來(lái)首發(fā)上會(huì)，分別為聚焦軍事訓(xùn)練裝備、特種軍事裝備的六九一二，以及電子樹(shù)脂生產(chǎn)商同宇新材，均獲通過(guò)。
下周（4月10日-4月14日，下同）暫有5家企業(yè)上會(huì)，佳宏新材、華平智控、矽電股份、裕鳶航空擬闖關(guān)創(chuàng)業(yè)板，天罡股份擬登陸北交所。
新股受理方面，本周共2家企業(yè)IPO申請(qǐng)獲受理。其中，鋁合金光伏結(jié)構(gòu)件制造商永臻股份沖刺上交所主板，計(jì)劃募資18.25億元；海譜潤(rùn)斯擬創(chuàng)業(yè)板上市，公司主要從事OLED蒸鍍材料技術(shù)研發(fā)、生產(chǎn)、銷(xiāo)售和提純服務(wù)，計(jì)劃募資5.7億元。
此外，本周僅軍陶科技1家企業(yè)主動(dòng)撤回申報(bào)材料，該公司實(shí)控人直接持股比例低、馬云旗下云澤投資入股、客戶集中度較高等情形較受市場(chǎng)關(guān)注。
據(jù)wind數(shù)據(jù)披露，本周A股市場(chǎng)共計(jì)上市8只新股，按上市時(shí)間順序依次分別為一諾威、中科磁業(yè)、云天勵(lì)飛、華海誠(chéng)科、國(guó)泰環(huán)保、科源制藥、花溪科技和南芯科技。8只新股的平均首發(fā)價(jià)格為33.48元/股，上市首日平均漲幅29.9%。
下周將有6只新股迎來(lái)申購(gòu)期。按申購(gòu)日期，中裕科技、晶升股份、中船特氣將于4月11日申購(gòu)，美利信、民士達(dá)均于4月12日申購(gòu)，榮旗科技將于4月13日申購(gòu)。
另外，下周主板注冊(cè)制首批10只新股將亮相，陜西能源、南礦集團(tuán)、江鹽集團(tuán)、柏誠(chéng)股份、海森藥業(yè)、中電港、常青科技、中信金屬、中重科技、登康口腔均于4月10日上市。
本周港股共有3家公司新增遞表，分別為鍋圈食品、知行汽車(chē)和鄉(xiāng)村基。下周，港交所迎來(lái)1只新股上市，為北森控股。
二、本周IPO要聞：
主板注冊(cè)制首批10只新股將亮相，市盈率20倍至90倍
4月4日晚，滬深交易所發(fā)布公告，明確主板注冊(cè)制首批企業(yè)將于4月10日上市。
此次主板注冊(cè)制首批10家企業(yè)包括中重科技、中信金屬、常青科技、江鹽集團(tuán)、柏誠(chéng)股份、中電港、海森藥業(yè)、陜西能源、登康口腔以及南礦集團(tuán)，速度最快的企業(yè)從過(guò)會(huì)到注冊(cè)生效僅用了3天。
上述10只新股網(wǎng)上發(fā)行有效申購(gòu)戶數(shù)均逾千萬(wàn)戶，啟動(dòng)回?fù)軝C(jī)制后，中簽率在0.023%至0.186%之間。中簽率最高和最低的分別為陜西能源和海森藥業(yè)。
市場(chǎng)化發(fā)行承銷(xiāo)機(jī)制下，10家主板注冊(cè)制新股的定價(jià)打破“23倍市盈率”，定價(jià)彈性大幅提升。
5只滬市新股發(fā)行價(jià)格在6.58元/股至25.98元/股之間，5只深市新股發(fā)行價(jià)格在9.6元/股至44.48元/股之間。最高值為海森藥業(yè)（44.48元/股），最低為中信金屬（6.58元/股）。從市盈率來(lái)看，10家主板新股市盈率在20倍至40倍之間，發(fā)行市盈率最低的為中信金屬（20.21倍），最高的為陜西能源（90.63倍）。
10家主板注冊(cè)制新股募資總額為212.11億元。其中，陜西能源實(shí)際募資72億元，比預(yù)期多募資8億元；南礦集團(tuán)和中信金屬實(shí)際募資則略低于預(yù)期。
需要投資者關(guān)注的是，4月10日主板注冊(cè)制首批10只新股上市的同時(shí)，滬深交易所新修訂的《交易規(guī)則》等也將正式實(shí)施，不少變化投資者需要注意，交易規(guī)則投資者需要提前熟知和適應(yīng)。
4月10日上述10家企業(yè)首日上市當(dāng)天將在股票簡(jiǎn)稱前加標(biāo)識(shí)“N”，上市次日至第5個(gè)交易日，則會(huì)在簡(jiǎn)稱前加標(biāo)識(shí)“C”；主板新股前5個(gè)交易日不設(shè)漲跌幅限制，第6個(gè)交易日開(kāi)始漲跌幅限制為10%；無(wú)價(jià)格漲跌幅限制股票盤(pán)中交易價(jià)格較當(dāng)日開(kāi)盤(pán)價(jià)首次上漲或下跌達(dá)到或超過(guò)30%、60%的，停牌10分鐘；主板股票連續(xù)競(jìng)價(jià)階段限價(jià)申報(bào)范圍適用“2%價(jià)格籠子”或“10個(gè)申報(bào)價(jià)格最小變動(dòng)單位”機(jī)制安排。
嚴(yán)防帶“病”闖關(guān)，一季度IPO撤否量同比增逾三成
全面注冊(cè)制下，IPO撤否率被重點(diǎn)關(guān)注。2023年一季度，IPO撤單再現(xiàn)小高峰。
wind數(shù)據(jù)顯示，開(kāi)年至今，合計(jì)有84個(gè)IPO項(xiàng)目折戟。一季度，A股IPO撤單、被否企業(yè)共計(jì)76家，其中有70家為主動(dòng)撤回申請(qǐng)，僅優(yōu)迅科技、好達(dá)電子、比亞迪半導(dǎo)體三家是在過(guò)會(huì)后的注冊(cè)階段撤回申請(qǐng)；6家上會(huì)被否。另外，還有7家企業(yè)IPO被終止審查。
分上市板塊來(lái)看，創(chuàng)業(yè)板占據(jù)了全市場(chǎng)超過(guò)一半的撤單項(xiàng)目，今年一季度撤單企業(yè)達(dá)41家，科創(chuàng)板、北交所分別有15單、11單。一季度上會(huì)被否企業(yè)中，創(chuàng)業(yè)板有3家，滬深主板、科創(chuàng)板、北交所各有1家。
相較于2022年一季度56家IPO撤否量，今年一季度IPO撤否數(shù)量大幅抬升。
媒體報(bào)道指出，IPO企業(yè)撤否原因包括期后業(yè)績(jī)大幅下滑、保薦機(jī)構(gòu)執(zhí)業(yè)存在違規(guī)行為等，一季度A股IPO撤否量增加由多種因素促成。
首先，2022年末，為加強(qiáng)上市標(biāo)準(zhǔn)與板塊定位規(guī)則的配套銜接，證監(jiān)會(huì)、交易所分別對(duì)科創(chuàng)屬性評(píng)價(jià)，創(chuàng)業(yè)板定位進(jìn)行進(jìn)一步修訂，導(dǎo)致部分IPO項(xiàng)目出現(xiàn)了板塊定位錯(cuò)配等問(wèn)題。
其次，現(xiàn)場(chǎng)檢查、現(xiàn)場(chǎng)督導(dǎo)對(duì)于擬IPO項(xiàng)目形成的威懾力，也成為申報(bào)項(xiàng)目主動(dòng)撤回的重要原因。
證監(jiān)會(huì)在3月17日發(fā)布的關(guān)于2022年首發(fā)企業(yè)現(xiàn)場(chǎng)檢查有關(guān)情況的通報(bào)中指出，IPO發(fā)行人存在的問(wèn)題主要表現(xiàn)在三個(gè)方面：信披方面，存在信息披露不完整、不準(zhǔn)確；內(nèi)控方面，存在內(nèi)部控制制度執(zhí)行有效性不足；會(huì)計(jì)處理方面，處理不夠恰當(dāng)。
全面注冊(cè)制下，證監(jiān)會(huì)表示，在首發(fā)企業(yè)現(xiàn)場(chǎng)檢查工作中，嚴(yán)格落實(shí)申報(bào)即擔(dān)責(zé)的監(jiān)管要求，壓嚴(yán)壓實(shí)發(fā)行人的信息披露第一責(zé)任及中介機(jī)構(gòu)的“看門(mén)人”責(zé)任，加大對(duì)違法違規(guī)行為的處罰力度，引導(dǎo)各方切實(shí)提高信息披露質(zhì)量，提升投資者權(quán)益保護(hù)水平。
青城山、都江堰也要沖刺IPO，青都旅游9成收入來(lái)自索道觀光車(chē)
“在上進(jìn)和上班之間選擇上香，在求人和求己中選擇求佛?！蹦贻p人的新型社交和“減壓”方式，正催熱一門(mén)旅游生意。
日前，成都市青城山都江堰旅游股份有限公司（下稱““青都旅游”）遞交深交所主板上市招股書(shū)，擬募資3.456億元，用于青城前山觀光車(chē)采購(gòu)、“悟道青城”文化演藝綜合項(xiàng)目、補(bǔ)充流動(dòng)資金等。
招股書(shū)顯示，青都旅游前身為主營(yíng)廣告業(yè)務(wù)的天乙影視。幾經(jīng)變更，目前由都江堰國(guó)資金融局通過(guò)都投集團(tuán)間接控股。業(yè)務(wù)主要依托青城山-都江堰的旅游資源為游客提供索道、觀光車(chē)等運(yùn)輸服務(wù)。
作為道教四大名山之一，青城山位于成都市都江堰市，是國(guó)家5A級(jí)景區(qū)，距離成都市區(qū)僅68公里。據(jù)每日經(jīng)濟(jì)報(bào)道，疫情后青城山旅游熱度迅速恢復(fù)，在春節(jié)期間達(dá)到疫情前的80%。
盡管依托得天獨(dú)厚的文旅資源，但收入結(jié)構(gòu)單一也是其繞不開(kāi)的問(wèn)題。
2019-2022年上半年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入分別為1.17億元、5868萬(wàn)元、7099萬(wàn)元、1753萬(wàn)元；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)6125萬(wàn)元、2790萬(wàn)元、4179萬(wàn)元、489萬(wàn)元。其中，公司超6成收入來(lái)自索道業(yè)務(wù)，剩余3成多收入來(lái)自觀光車(chē)業(yè)務(wù)。
而這兩項(xiàng)業(yè)務(wù)均面臨增長(zhǎng)遭遇“天花板”的窘境。數(shù)據(jù)顯示，青城山景區(qū)游客最大承載量為3萬(wàn)元次/日，已進(jìn)入成熟期，成長(zhǎng)空間有限。與之相比，峨眉山A業(yè)務(wù)則包括門(mén)票、索道、酒店、茶葉、旅游社、演藝等。
針對(duì)這一狀況，青都旅游招股書(shū)也表示，“公司將持續(xù)發(fā)掘青城山、都江堰兩大IP資源，進(jìn)一步挖掘‘道’、‘水’文化內(nèi)涵和經(jīng)典歷史人物故事，孵化打造青城山-都江堰景區(qū)特色形象和動(dòng)畫(huà)IP，開(kāi)發(fā)豐富多彩的系列衍生文創(chuàng)產(chǎn)品，進(jìn)一步提升公司業(yè)務(wù)文化內(nèi)涵?！?/p>
根據(jù)募資規(guī)劃，青城旅游此次IPO募資的“大頭”2.2億元將用于投資“舞蹈青城”文藝演藝綜合項(xiàng)目，拓展以旅游演藝為核心的文旅綜合體運(yùn)營(yíng)項(xiàng)目和IP 開(kāi)發(fā)。該項(xiàng)目將建成一座能容納1200名觀眾的室內(nèi)演藝中心，同時(shí)配套建設(shè)多媒體互動(dòng)展館、商業(yè)休閑等設(shè)施。
招股書(shū)稱，其建設(shè)期2年、運(yùn)營(yíng)期10年。如果投資順利，在運(yùn)營(yíng)期內(nèi)將增加年均營(yíng)收1.05億元，年均凈利潤(rùn)2106.79萬(wàn)元。
“小米依賴癥”難解，“ODM巨頭”龍旗科技再闖IPO
據(jù)Counterpoint Research發(fā)布的最新全球智能手機(jī)ODM追蹤報(bào)告，龍旗科技在2022年全球ODM/IDH智能手機(jī)出貨排名中與華勤技術(shù)并列第一，市占率達(dá)28%。作為“ODM巨頭”之一，龍旗科技的IPO進(jìn)程受到關(guān)注。
事實(shí)上，此次并非龍旗科技第一次闖關(guān)IPO，早在2017年，公司便申報(bào)了創(chuàng)業(yè)板IPO，但于2018年第4次發(fā)審委會(huì)議上被否決。
“改道”主板上市，龍旗科技痼疾未解，公司客戶集中度高、“小米依賴癥”、應(yīng)收賬款高企、毛利率低于同行等問(wèn)題成為媒體關(guān)注的焦點(diǎn)。
龍旗科技與小米的合作開(kāi)始于2013年。2015年，小米成為龍旗科技的關(guān)聯(lián)方。2019年至2021年以及2022年上半年，龍旗科技向小米及其關(guān)聯(lián)方的收入占公司營(yíng)收的比例分別為12.52%、41.96%、57.66%及49.2%。2020年至今，小米及其關(guān)聯(lián)方均為公司第一大客戶。
報(bào)告期內(nèi)，龍旗科技的應(yīng)收賬款賬面價(jià)值分別為25.57億元、66.67億元、67.44億元和70.75億元，增長(zhǎng)迅速。而小米及其關(guān)聯(lián)方在應(yīng)收賬款中的占比分別為16.78%、59.38%、61.47%以及62.04%。
與此同時(shí)，對(duì)小米的依賴還影響了龍旗科技的毛利率水平。報(bào)告期各期，龍旗科技的綜合毛利率分別為7.41%、8.24%、7.55%和7.06%，而同期可比行業(yè)公司綜合毛利率均值分別為12.38%、13.52%、11.73%和11.57%，明顯低于行業(yè)平均水平。
報(bào)告期各期，龍旗科技向小米銷(xiāo)售的綜合毛利率分別為7.38%、8.24%、7.1%和6.18%，低于公司整體毛利率。尤其是在2022年上半年，小米ODM業(yè)務(wù)部分項(xiàng)目的單價(jià)有所下降，公司向小米銷(xiāo)售的毛利率下降明顯，甚至接近行業(yè)平均水平的一半。
苦熬七年，分紅8.95億與凈利相當(dāng)，大洋世家沖刺IPO
乘著全面注冊(cè)制啟動(dòng)?xùn)|風(fēng)，“浙商教父”魯冠球之子魯偉鼎實(shí)控企業(yè)——大洋世家再戰(zhàn)IPO。若公司此次沖刺IPO成功，或?qū)⒊蔀椤叭f(wàn)向系”旗下第五家上市公司。
回看大洋世家的IPO之路，頗為坎坷。
早在2015年11月，大洋世家便已啟動(dòng)上市計(jì)劃，彼時(shí)公司曾接受東方花旗證券上市輔導(dǎo)，后因上市計(jì)劃調(diào)整而終止。2017年12月，公司又接受?chē)?guó)泰君安上市輔導(dǎo)，但因項(xiàng)目團(tuán)隊(duì)和相關(guān)受輔導(dǎo)人員產(chǎn)生變更，輔導(dǎo)工作二度終止。2020年8月底，其再次啟動(dòng)上市輔導(dǎo)，并于2021年6月IPO申請(qǐng)獲受理。
IPO排隊(duì)期間，公司名稱于2022年1月由“浙江大洋世家股份有限公司”更名為“大洋（浙江）世家股份有限公司”，但上市之路一直未有實(shí)質(zhì)性進(jìn)展。直至2023年3月，全面注冊(cè)制實(shí)施后，公司IPO申請(qǐng)獲受理。
從媒體報(bào)道來(lái)看，大洋世家大手筆分紅、超三成募資用于償債補(bǔ)流、資產(chǎn)負(fù)債率遠(yuǎn)超同行、兩成凈利靠政府補(bǔ)貼等問(wèn)題受到關(guān)注。
據(jù)招股書(shū)披露，2019年，大洋世家先后完成了2017年、2018年的分紅，分別是4.09億元、1.35億元。此外，2020年分紅1.62億元，2021年再次分紅1.89億元。2019年至2021年，公司合計(jì)分紅金額達(dá)到8.95億元。而同一時(shí)期內(nèi)公司的凈利潤(rùn)合計(jì)約8.5億元，低于分紅金額。
此次IPO，大洋世家擬募資16億元，其中11億元將投入海洋食品加工冷藏物流基地項(xiàng)目，剩余5億元用于補(bǔ)充流動(dòng)資金及償還銀行貸款。公司一邊大手筆分紅，一邊募資5億用于補(bǔ)流和還貸，證監(jiān)會(huì)也在反饋意見(jiàn)書(shū)里對(duì)此進(jìn)行問(wèn)詢。
另外，招股書(shū)顯示，大洋世家的資產(chǎn)負(fù)債率較高，遠(yuǎn)超行業(yè)平均水平。
2019年至2021年以及2022年上半年，大洋世家的資產(chǎn)負(fù)債率（合并）分別為61.70%、61.31%、61.07%、57.13%，而同行業(yè)可比公司的資產(chǎn)負(fù)債率（合并）均值分別為25.36%、30.13%、32.67%、27.67%。
鍋圈食品擬赴港上市，“在家吃飯”撐起業(yè)績(jī)，加盟店占比達(dá)99.9%
過(guò)去三年首次扭虧為盈的鍋圈食匯，正式邁出上市的一步。
4月3日，鍋圈食品（上海）股份有限公司（下稱“鍋圈食品”）遞交招股書(shū)，華泰國(guó)際及中金公司為聯(lián)席保薦人。
鍋圈食品2015年在鄭州成立，定位為一站式“火鍋燒烤食材新零售連鎖超市”，售賣(mài)火鍋燒烤食材為主，涵蓋凍品、生鮮、小吃、底料蘸醬、四季飲品、火鍋器具、燒烤器具等，聚焦于家庭火鍋、燒烤等家庭餐飲消費(fèi)場(chǎng)景。
成立以來(lái)，鍋圈食品已完成五輪融資，總額近26億元，投資者包括不惑創(chuàng)投、IDG資本、三全食品、茅臺(tái)基金等專業(yè)機(jī)構(gòu)和產(chǎn)業(yè)基金。
在資本助力下，鍋圈食品經(jīng)過(guò)幾年的跑馬圈地，將業(yè)務(wù)版圖拓展至全國(guó)25個(gè)省及4個(gè)直轄市。據(jù)弗若斯特沙利文的數(shù)據(jù)，2022年，按零售銷(xiāo)售額計(jì)，鍋圈食品為中國(guó)最大的家庭火鍋及燒烤品牌。
不過(guò)，快速成長(zhǎng)的同時(shí)，公司在去年才首次實(shí)現(xiàn)盈利。2020-2022年，鍋圈食品營(yíng)收分別為29.72億元、39.6億元、71.82億元；凈利潤(rùn)分別為-0.43億元、-4.62億元、2.3億元。公司超7成收入來(lái)自火鍋產(chǎn)品。
對(duì)于虧損原因，鍋圈表示主要是由于業(yè)務(wù)人手增加及營(yíng)銷(xiāo)活動(dòng)增加引致巨額銷(xiāo)售及分銷(xiāo)成本，還有行政開(kāi)支增加。但到了2022年，消費(fèi)者“在家吃飯”需求的增加，推動(dòng)其業(yè)績(jī)“高歌猛進(jìn)”。
此外，從業(yè)務(wù)模式來(lái)看，鍋圈食品的收入主要依賴加盟模式。即與加盟商簽訂特許經(jīng)營(yíng)協(xié)議，向他們銷(xiāo)售自有品牌產(chǎn)品，并提供門(mén)店運(yùn)營(yíng)管理等策略，收取兩萬(wàn)元的綜合服務(wù)費(fèi)。因此，鍋圈食品的收入主要來(lái)自兩塊，服務(wù)費(fèi)和產(chǎn)品銷(xiāo)售。
截至2022年12月31日，鍋圈食品在中國(guó)擁有9221家零售店，其中自營(yíng)門(mén)店僅有5家，加盟店占比達(dá)99.9%，加盟商收入占公司收入的9成以上。
鍋圈食品坦承，加盟雖能為其帶來(lái)較大的規(guī)模效應(yīng)，但同樣伴隨著不確定性。若表現(xiàn)欠佳的門(mén)店數(shù)量較多，將對(duì)鍋圈收入及盈利能力產(chǎn)生重大不利影響。
此外，報(bào)告期內(nèi)，鍋圈食品關(guān)店率呈上升趨勢(shì)。2021年和2022年，其關(guān)店數(shù)量分別為194家和279家，關(guān)店率分別為2.8%和3.0%。
文/李璐、樊夢(mèng)迪
