智能化是汽車業(yè)的主流趨勢。作為其中的重要一環(huán)，感知系統(tǒng)發(fā)揮了重要的作用。據(jù)深交所官網(wǎng)顯示，致力于汽車智能駕駛感知系統(tǒng)研發(fā)和生產(chǎn)的深圳市豪恩汽車電子裝備股份有限公司已發(fā)布招股意向書，擬募集約4億元資金用于感知產(chǎn)品的生產(chǎn)、研發(fā)以及企業(yè)信息化建設(shè)。
招股書顯示，公司實際控制人為陳清鋒、陳金法。根據(jù)豪恩科技集團(tuán)官網(wǎng)的介紹，豪恩汽電為其旗下企業(yè)。母公司最早于1995年注冊成立，從喇叭、麥克風(fēng)等電子部件的貿(mào)易開始到自建工廠，目前從事汽車電子、LED智能照明產(chǎn)品、智能物聯(lián)等產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。其中，豪恩汽電于2010年被正式分拆、專注為整車廠提供原廠配套的零部件?？毓晒蓶|豪恩科技集團(tuán)旗下另有“豪恩智聯(lián)”已于2016年在新三板掛牌。
駕駛車輛所需的動作可分為感知、決策和執(zhí)行三個部分。在傳統(tǒng)駕駛中，這三個過程都是由人類駕駛員來完成的。而“智能化”，是指汽車通過搭載先進(jìn)傳感器、控制器、執(zhí)行器等零部件，通過車載傳感系統(tǒng)和信息終端實現(xiàn)與人、車、路等的智能信息交換，使車輛具備環(huán)境感知、決策和執(zhí)行能力。豪恩汽電的主要產(chǎn)品包括車載攝像系統(tǒng)、車載視頻行駛記錄系統(tǒng)和超聲波雷達(dá)系統(tǒng)，聚焦于“感知層”，是構(gòu)筑汽車智能化的“基建設(shè)施”，可應(yīng)用于泊車輔助和行車輔助等場景。
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2022年，公司上述三大產(chǎn)品線的產(chǎn)能利用率分別達(dá)到93.18%、104.36%和96.09%。公司擬公開發(fā)行不超過2300萬股人民幣普通股，旨在釋放產(chǎn)能以進(jìn)一步提升公司的市場占有率和規(guī)模。
新能源車占比穩(wěn)步提升
據(jù)公司披露，2020至2022年，公司與東風(fēng)日產(chǎn)、上汽大眾、標(biāo)致雪鐵龍、長城汽車、吉利汽車、一汽大眾等國內(nèi)一線整車廠達(dá)成合作。其中，東風(fēng)日產(chǎn)自2020年起成為其第一大客戶，銷售金額占比約為20%，并陸續(xù)取得了包括理想、小鵬、合眾等在內(nèi)新能源客戶新車型定點項目訂單。面向新能源車型的銷售金額占比從2021年的不到5%，快速提升至2022年8.85%，并有望在2025年突破25%。
鑒于豪恩汽電的產(chǎn)品在泊車、全景攝像、盲點監(jiān)控、高級駕駛輔助系統(tǒng)（ADAS）等領(lǐng)域的廣泛應(yīng)用，滿足了不同汽車廠商的需求。其業(yè)績在過去三年保持了增長勢頭，分別實現(xiàn)營收7.19億元、9.81億元和10.79億元；歸母凈利潤分別為0.68億元、0.97億元和1.05億元。2022年，車載攝像系統(tǒng)、車載視頻行駛記錄系統(tǒng)和超聲波雷達(dá)系統(tǒng)三大產(chǎn)品線的毛利率分別為21.58%、28.15%和18.84%，除攝像系統(tǒng)的毛利有所下降以外，后兩者都錄得毛利率上漲。過去三年，公司凈利率保持穩(wěn)定，分別為9.4%、9.86%和9.7%，顯示出在競爭激烈的市場環(huán)境下，對費用的控制能力。
聚焦核心技術(shù)競爭力
招股書透露，豪恩汽電已掌握智能駕駛感知系統(tǒng)中超聲波感知技術(shù)、超聲波信號技術(shù)處理技術(shù)、視覺感知技術(shù)、傳感器防護(hù)及熱管理技術(shù)，支持CVBS、LVDS和以太網(wǎng)的全景影像技術(shù)、基于全景影像的視覺算法等核心技術(shù)。技術(shù)優(yōu)勢則主要體現(xiàn)在較強的同步設(shè)計開發(fā)能力、高標(biāo)準(zhǔn)的軟件開發(fā)體系、覆蓋產(chǎn)品的全面仿真模擬設(shè)計能力和測試驗證能力這四個方面。
具體來說，作為一級供應(yīng)商，需要其根據(jù)整車廠的早期需求、和整車研發(fā)一道開發(fā)前裝電子產(chǎn)品，在節(jié)約開發(fā)成本的同時，避免前期設(shè)計和量產(chǎn)過程中的沖突。而全面的仿真模擬設(shè)計能力決定了雷達(dá)反饋及成像的效果，是整車廠判斷感知產(chǎn)品性能優(yōu)劣的依據(jù)。
相比消費電子產(chǎn)品，車規(guī)級對電子產(chǎn)品的整體性能要求更高。根據(jù)券商研究，主要體現(xiàn)在如下方面：首先，在產(chǎn)品壽命方面，整車設(shè)計壽命通常在15年以上，遠(yuǎn)長于消費電子產(chǎn)品的生命周期；其次，因汽車行駛環(huán)境不同，要求產(chǎn)品能抵抗極端天氣、濕度、粉塵、鹽堿自然環(huán)境和有害氣體的侵蝕。再者，汽車供應(yīng)鏈牽一發(fā)而動全身，可靠、一致且穩(wěn)定的供應(yīng)是整車廠的基礎(chǔ)需求。上述因素決定了相關(guān)廠商要經(jīng)歷長周期的應(yīng)用測試上車驗證，才能進(jìn)入前裝供應(yīng)鏈。
以豪恩汽電的超聲波雷達(dá)系統(tǒng)產(chǎn)品為例，最遠(yuǎn)探測距離可達(dá)6m，高于行業(yè)5m的水平；檢測盲區(qū)縮小至15cm，優(yōu)于行業(yè)20cm的平均水準(zhǔn)；創(chuàng)新開發(fā)的傳感器防護(hù)及熱管理技術(shù)，保證了攝像頭配件于極冷極熱環(huán)境下的形變范圍優(yōu)于行業(yè)水平。具備高性能、高可靠性、高精密性的產(chǎn)品以及技術(shù)積淀為豪恩獲取一線整車廠訂單奠定了基礎(chǔ)。
IPO助力步入發(fā)展快車道
展望未來，豪恩希望借助發(fā)行上市來加大研發(fā)力度，以提升技術(shù)實力和產(chǎn)能，鞏固企業(yè)競爭力。
技術(shù)創(chuàng)新決定行業(yè)地位。尤其是在汽車輔助駕駛、自動駕駛領(lǐng)域，廠商的技術(shù)競爭日趨白熱化。圍繞汽車感知領(lǐng)域，豪恩目前已經(jīng)可以將12顆雷達(dá)、4個全景攝像頭和1個ECU單元組合集成為一套APS（自動泊車系統(tǒng)），并實現(xiàn)自動泊車等基礎(chǔ)自動駕駛功能，該APS系統(tǒng)已量產(chǎn)交付，所開發(fā)的車載智能艙內(nèi)監(jiān)控系統(tǒng)（VIMS）用于疲勞駕駛的監(jiān)控，也已搭載量產(chǎn)。一體化解決方案的推出有望帶動公司收入快速增長。而隨著對軟硬件結(jié)合的需求逐步提高，如何不斷改進(jìn)算法，并通過與毫米波雷達(dá)的搭配使用，以實現(xiàn)人/車輛/障礙物偵測系統(tǒng)的ADAS系統(tǒng)，既是難點，也是豪恩的研發(fā)重點。按照招股書的介紹，公司瞄準(zhǔn)精度更高的3D目標(biāo)檢測、遠(yuǎn)距離的微小目標(biāo)識別，意圖將視覺感知技術(shù)及多傳感器融合技術(shù)應(yīng)用從低速泊車領(lǐng)域向更開放、車速更高的駕駛場景延伸。
除1.25億元將投向研發(fā)中心建設(shè)項目，以持續(xù)提升技術(shù)儲備之外，豪恩汽電擬將募集資金中的1.59億元用于建設(shè)惠州項目，建成后將形成年產(chǎn)300萬個車載攝像系統(tǒng)、1000萬個超聲波感知系統(tǒng)和50萬個車載視頻行駛記錄系統(tǒng)的生產(chǎn)能力，其評估該項目達(dá)產(chǎn)后有望新增年營業(yè)收入7.3億元，新增年利潤總額近1億元。
汽車電子業(yè)的星辰大海
伴隨汽車智能化的持續(xù)深化，電子電器在汽車產(chǎn)業(yè)中的應(yīng)用逐漸擴大。根據(jù)蓋世汽車研究院的數(shù)據(jù)，2017-2022年全球汽車電子市場規(guī)模將以6.7%的復(fù)合增速增長，預(yù)計到2022年市場規(guī)模將達(dá)到2萬億美元，國內(nèi)市場規(guī)模也接近萬億。
具體到包含自適應(yīng)巡航控制、車道保持輔助、自動緊急制動和盲點警報等功能在內(nèi)的高級駕駛輔助系統(tǒng)（ADAS）已逐步成為新車的標(biāo)配。Canalys的調(diào)查顯示，2021年上半年，歐洲銷售的新車中，56%配備了車道保持輔助功能；在日本和中國，這一數(shù)字分別為52%和30%。作為國內(nèi)ADAS技術(shù)供應(yīng)商的一員，豪恩汽電有望將在這一快速增長的市場中迎來更多的發(fā)展機遇。
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