8月29日，香港金融管理局（下稱“香港金管局”）與香港證券及期貨事務(wù)監(jiān)察委員會（下稱“香港證監(jiān)會”）就場外衍生工具交易《結(jié)算規(guī)則》的建議修訂，于其官網(wǎng)發(fā)表聯(lián)合咨詢總結(jié)文件。
南方財(cái)經(jīng)全媒體記者注意到，聯(lián)合咨詢總結(jié)文件中指出，根據(jù)有關(guān)建議，在特定條件下，若干參照替代參考利率的掉期息率交易須進(jìn)行結(jié)算。同時，監(jiān)管機(jī)構(gòu)還將會刪除現(xiàn)時要求若干參照銀行同業(yè)拆息的掉期息率交易須進(jìn)行結(jié)算的規(guī)定，因?yàn)槟切┎鹣⒉辉倩蚣磳⒉辉儆枰园l(fā)布或被視為具代表性。
香港金管局與香港證監(jiān)會表示，此舉與全球利率基準(zhǔn)改革保持一致，尤其是由銀行同業(yè)拆息過渡至替代參考利率方面的安排。有關(guān)修訂將提交香港立法會進(jìn)行先訂立后審議的程序，預(yù)期不早于2024年7月1日生效。
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修訂獲多數(shù)意見支持
自2016年9月起，根據(jù)《證券及期貨（場外衍生工具交易——結(jié)算及備存記錄責(zé)任和中央對手方的指定）規(guī)則》（下稱“《結(jié)算規(guī)則》”），主要交易商之間的指明標(biāo)準(zhǔn)化掉期息率實(shí)行強(qiáng)制性結(jié)算制度。
今年3月，香港金管局及香港證監(jiān)會就《結(jié)算規(guī)則》中的強(qiáng)制性結(jié)算制度提出修改建議并展開咨詢。香港金管局及香港證監(jiān)會建議對《結(jié)算規(guī)則》的產(chǎn)品表作出多項(xiàng)修訂，包括刪除參照不再或?qū)⒉辉侔l(fā)布、或被視為具代表性的銀行同業(yè)拆息的若干場外衍生工具交易進(jìn)行結(jié)算的現(xiàn)行規(guī)定，改由相關(guān)替代參考利率的新規(guī)定取代。
聯(lián)合咨詢文件指出，上述修改建議接獲的多數(shù)意見支持，有關(guān)修訂將提交香港立法會進(jìn)行先訂立后審議的程序。
咨詢期間，香港金管局及香港證監(jiān)會廣泛征詢了亞洲證券業(yè)與金融市場協(xié)會、香港大律師公會、國際掉期與衍生工具協(xié)會、香港銀行公會、財(cái)資市場公會等機(jī)構(gòu)與個人的意見，并在聯(lián)合咨詢總結(jié)文件回應(yīng)了部分意見及疑問。
有機(jī)構(gòu)指出，目前市場中，替代參考利率的隔夜指數(shù)掉期有多種隔夜利率慣例，如延期付款、回溯、觀察期調(diào)整等。若某些慣例不獲中央對手方支持，相關(guān)交易是否仍屬于強(qiáng)制性結(jié)算規(guī)定范疇？
對此，香港金管局及香港證監(jiān)會回應(yīng)表示，替代參考利率的隔夜指數(shù)掉期目前已獲市場廣泛采納，指定的中央對手方普遍支持的是市場參與者常用的標(biāo)準(zhǔn)隔夜利率慣例，能充分支援訂明產(chǎn)品的結(jié)算。若使用不獲支援的慣例，也不會阻礙結(jié)算，市場參與者無需對此感到擔(dān)憂。
此外，香港監(jiān)管機(jī)構(gòu)還表示，盡管港元隔夜平均指數(shù)已被指定為香港銀行同業(yè)拆息的替代參考利率，但目前尚無計(jì)劃停止發(fā)布香港銀行同業(yè)拆息?！督Y(jié)算規(guī)則》修訂中提及的“多種利率并存方案”是指港元的香港銀行同業(yè)拆息日后將與港元的港元隔夜平均指數(shù)并存，而并非一種計(jì)算機(jī)制。
修訂實(shí)施時間不早于明年7月
有意見提出《結(jié)算規(guī)則》修訂實(shí)施時間應(yīng)與中央對手方轉(zhuǎn)換時間表對齊。此外，還有意見建議在相關(guān)修訂定稿后應(yīng)設(shè)置6個月過渡期，以及延后修訂的實(shí)施時間，以降低業(yè)界的過渡成本及實(shí)施風(fēng)險(xiǎn)。
針對上述意見，香港金管局及香港證監(jiān)會在聯(lián)合咨詢總結(jié)文件中進(jìn)行了回應(yīng)，并同意延后修訂的實(shí)施時間，提出目標(biāo)是在不早于2024年7月1日實(shí)施相關(guān)修訂。
今年3月，兩家監(jiān)管機(jī)構(gòu)在開展聯(lián)合咨詢時，公布的咨詢文件中，建議的實(shí)施日期為2023年第四季度至2024第一季度間。
香港金管局及香港證監(jiān)會表示，在考慮了業(yè)界反饋、操作效率要求，以及在切實(shí)可行范圍內(nèi)盡快與銀行同業(yè)拆息改革的國際標(biāo)準(zhǔn)保持一致的需要后，決定延后實(shí)施有關(guān)修訂的日期。
為落實(shí)有關(guān)建議，香港金管局及香港證監(jiān)會將與指定的中央對手方加強(qiáng)聯(lián)系，以開展須遵循結(jié)算規(guī)定的經(jīng)修訂產(chǎn)品的指定工作。此外，還將就立法程序與特區(qū)政府合作，并將就其他有關(guān)場外衍生工具監(jiān)管制度建設(shè)，與業(yè)界保持緊密溝通。
