12月9日的政治局會議，針對貨幣政策，專門指出，明年要實施適度寬松的貨幣政策。專家表示，貨幣政策的新基調，是本次政治局會議中值得重點關注的變化。
專家表示，我國貨幣政策的基調，此前多年都主要強調“穩(wěn)健”，此次調整為“適度寬松”，與目前國內國際的整體經濟形勢有關。
招聯(lián)首席研究員董希淼表示，當前，我國內外部環(huán)境已經發(fā)生重大變化，國內有效需求不足，企業(yè)經營壓力較大，與此同時，歐美發(fā)達經濟體貨幣政策轉向寬松，對此，中央調整貨幣政策基調，也是根據實際情況，同時延續(xù)此前提出的“有力度的降息”基礎上的進一步要求。
貨幣政策基調，由緊到松依次可劃分為“從緊”“適度從緊”“穩(wěn)健”“適度寬松”和“寬松”等幾個區(qū)間。中央銀行會根據經濟形勢的變化，對貨幣政策進行調整。
梳理此前的表述，記者發(fā)現(xiàn)，上一次使用“適度寬松”來描述貨幣政策，是在2008—2010年左右，此后從2011年至今，貨幣政策一直使用“穩(wěn)健”。此次調整，是十幾年來的首次。
專家表示，這次對貨幣政策基調的調整，也在進一步強化預期管理，向市場傳遞出明確的貨幣政策信號。
東方金誠首席宏觀分析師王青介紹，會議也要求，加強預期管理。此次對貨幣政策基調的調整，也正是加強預期管理的重要體現(xiàn)。當貨幣政策的透明度提高后，政策的可理解性、權威性都會增強，市場對未來貨幣政策的動向也會自發(fā)形成穩(wěn)定預期，合理優(yōu)化自身決策，貨幣政策調控就會事半功倍。
今年以來貨幣政策有效發(fā)揮作用 支持經濟高質量發(fā)展
梳理今年的貨幣政策情況，記者發(fā)現(xiàn)，今年以來，中國人民銀行加大貨幣政策實施力度，向市場釋放充足流動性，推動社會綜合融資成本明顯下降，進一步提升金融支持實體經濟質效。
今年以來，中國人民銀行兩次下調存款準備金率共1個百分點，釋放長期流動性約2萬億元，并綜合運用多種貨幣政策工具，引導金融加大對實體經濟支持服務。數據顯示，今年廣義貨幣(M2)余額突破300萬億元;今年前三個季度，主要金融機構貸款發(fā)放量超過110萬億元，比2023年同期多近8萬億元。
金融服務實體經濟既有量的增長，更有結構的優(yōu)化。10月末，專精特新企業(yè)貸款余額4.23萬億元，同比增長13.6%;科技型中小企業(yè)貸款余額3.17萬億元，同比增長21%。今年以來，人民銀行還創(chuàng)新推出國債買賣操作、買斷式逆回購等工具，不斷豐富貨幣政策工具箱。數據顯示，目前我國已有結構性貨幣政策工具近20項。
貨幣政策調控的核心——利率，在今年明顯下行。今年來，貸款市場報價利率(LPR)三次下降，至今1年期貸款市場報價利率(LPR)已累計下降35個基點，5年期以上貸款市場報價利率(LPR)已累計下降60個基點。在此帶動下，貸款實際利率進一步下行。我國企業(yè)貸款加權平均利率已來到“3”時代，居民房貸利率也降至歷史低位。
今年9月以來，中國人民銀行還優(yōu)化調整了多項房地產金融政策，創(chuàng)設了支持資本市場穩(wěn)定發(fā)展的兩項工具。一攬子增量政策，多箭齊發(fā)，市場反響積極。
董希淼表示，今年以來，貨幣政策適度寬松，加大實施力度，金融總量平穩(wěn)增長，信貸結構持續(xù)優(yōu)化，貸款利率顯著下降，在滿足實體經濟融資需求的同時，不斷降低綜合融資成本，提振市場信心和預期，激發(fā)企業(yè)投資意愿，提高居民消費能力，有力有效地支持經濟恢復回升和高質量發(fā)展。
“加強超常規(guī)逆周期調節(jié)”如何實現(xiàn)?
12月9日的政治局會議，還強調加強超常規(guī)逆周期調節(jié)，打好政策“組合拳”，提高宏觀調控的前瞻性、針對性、有效性。“超常規(guī)”還在哪些方面值得期待?預計未來，貨幣政策將在哪些領域發(fā)力見效?
王青表示，“超常規(guī)”預計是各項政策力度將會更大，有力推動融資成本下行，增加財政支出;同時，還將體現(xiàn)在政策會及時出手，適度超前，助力宏觀經濟熨平周期波動和外在沖擊。隨著財政、貨幣、產業(yè)等政策協(xié)同發(fā)力，形成合力，將在居民消費、投資、進出口、房地產等領域，帶來積極效果。
專家表示，預計未來，貨幣政策對重大戰(zhàn)略、重點領域和薄弱環(huán)節(jié)的支持力度將繼續(xù)強化。
國信期貨首席分析師顧馮達介紹，最新的貨幣政策基調，將繼續(xù)引導金融機構優(yōu)化信貸結構，加強對金融“五篇大文章”的支持力度。這也將進一步推動我國經濟結構轉型升級，支持更多實體企業(yè)加大對綠色金融、科技創(chuàng)新研發(fā)等領域的投入支持，長此以往，將從根本上為經濟穩(wěn)定增長和高質量發(fā)展奠定基礎。
( 朱繼華 董彬)
