隨著全面注冊制的實施，多層次資本市場體系更加清晰，交易所審核把關(guān)更趨嚴格，對企業(yè)信息披露質(zhì)量的要求也同步提高。財經(jīng)網(wǎng)以周為單位，聚焦IPO企業(yè)上會、新增受理、上市表現(xiàn)情況，以及當周較受關(guān)注的熱點公司詳情。
(相關(guān)資料圖)
一、本周IPO概覽：
據(jù)京滬深交易所披露，本周（5月29日-6月2日，下同）11家企業(yè)迎來首發(fā)上會，除東方水利遭暫緩審議外，鴻智科技、國子軟件、嘉諾科技、麥馳物聯(lián)、思客琦、慧翰股份、眾辰科技、思哲睿、泰豐智能、新黎明10家企業(yè)順利過會。
下周（6月5日-6月9日，下同）暫有10家企業(yè)上會，包括科創(chuàng)板2家，分別為硅動力、廣鋼氣體；滬市主板2家，金帝股份、恒興科技；深市主板1家，永達股份；創(chuàng)業(yè)板4家，分別為壹連科技、容匯鋰業(yè)、天助暢運、正恒動力；北交所1家，為路橋信息，此前該公司曾遭暫緩審議。
新股受理方面，本周共14家企業(yè)IPO申請獲受理，宇迪光學、摩爾股份、兆信股份、坤博精工、牦牛控股擬登陸北交所；佛水環(huán)保擬沖刺深市主板，佛山市國資委為其實控人；江蘇永成、兆尹科技、澤潤新能、高晶太陽能擬沖刺創(chuàng)業(yè)板；尚陽通、北斗院、硅數(shù)股份、大普技術(shù)擬登陸科創(chuàng)板。
本周僅嘉晨智能1家企業(yè)主動撤回申報材料，該公司對大客戶及供應商存在依賴。三成利潤靠政府補貼等事項較受關(guān)注。
據(jù)wind數(shù)據(jù)披露，本周A股市場共計上市7只新股，按上市時間順序依次分別為普萊得、星昊醫(yī)藥、翔騰新材、武漢藍電、新相微、航天環(huán)宇和鑫宏業(yè)。7只新股的平均首發(fā)價格為29.05元/股，上市首日平均漲幅32.02%。
下周將有7只新股迎來申購期。按申購日期，康力源將于6月5日申購，飛沃科技、恒勃股份將于6月6日申購，西高院將于6月7日申購，智翔金泰、?？垂煞莺屯款D均于6月9日申購。
另外，下周暫有1只股票已公布A股上市計劃，天瑪智控將于6月5日在科創(chuàng)板上市。
本周港股共有8家公司新增遞表，分別為圓心科技、升輝清潔、綠源集團控股、邁富時、君圣泰醫(yī)藥、MOBVOI（出門問問）、云工場和藥師幫。
二、本周IPO要聞：
持續(xù)經(jīng)營能力遭質(zhì)疑，東方水利北交所上會被暫緩審議
北交所IPO審核又現(xiàn)“暫緩審議”的案例。5月31日，北交所上市委員會2023年第26次審議會議結(jié)果顯示，東方水利暫緩審議，這是北交所今年以來第四家被被暫緩審議的企業(yè)。
從上市委審議會議現(xiàn)場問詢問題來看，東方水利的創(chuàng)新和持續(xù)經(jīng)營能力受到重點關(guān)注。
在審議意見中，上市委要求東方水利嚴格對照企業(yè)會計準則并結(jié)合非經(jīng)常性損益的定義，充分說明報告期內(nèi)重慶市水利港航建設集團有限公司（下稱“水利港航”）相關(guān)應收賬款壞賬準備計提及轉(zhuǎn)回事項相關(guān)會計處理及信息披露的合規(guī)性；結(jié)合漂浮污物治理服務類項目相關(guān)垃圾無害處理環(huán)節(jié)的具體業(yè)務模式、供應商選取標準及未來業(yè)務規(guī)劃，進一步論證白鶴灘項目聘請第三方垃圾無害處理對價為零的合理性。
東方水利主營業(yè)務為水利水電智能裝備的研發(fā)、設計、制造、銷售及服務，主要產(chǎn)品分為水工機械裝備和水域環(huán)保智能裝備兩大類。
據(jù)招股書披露，2020年，東方水利收回水利港航以前年度應收賬款4218.86萬元，該筆款項由于賬齡較長，以前年度正常計提的壞賬準備金額較大，導致當年因收回該筆款項沖回以前年度計提壞賬準備1898.49萬元，增加當年凈利潤1613.71萬元。
由于東方水利2020年扣除非經(jīng)常性損益后凈利潤為2012.69萬元，上述事項沖回減值準備影響凈利潤金額占2020年扣除非經(jīng)常性損益后凈利潤比例為80.18%，對2020年凈利潤構(gòu)成重大影響。若上述壞賬準備沖回計入2020年度非經(jīng)常性損益，公司2021年和2022年扣非后凈利潤為2570.36萬元、2338.53萬元。
另外，根據(jù)招股書，東方水利白鶴灘項目在將垃圾從堆場分類處理后進行對外無公害處理這個環(huán)節(jié)聘請第三方外部單位為0成本，公司表示主要系考慮到垃圾的經(jīng)濟價值。在此情況下，白鶴灘項目運營成本大幅降低，毛利率也大幅提高。而在白鶴灘項目之前，東方水利在2021年執(zhí)行的烏東德水電站壩前漂浮物打撈及無公害處理項目中，便支付了245.22萬元的外包費用。
值得一提的是，白鶴灘項目具有偶發(fā)性和不可持續(xù)性。2021年，該項目為東方水利貢獻收入4131.53萬元，但2022年四川遭遇了特大旱情，上游漂浮物減少，東方水利漂浮污物治理服務業(yè)務業(yè)績直接從2021年的5041.86萬元大幅降至808.38萬元。
九成收入來自單一產(chǎn)品，蹊蹺出售負資產(chǎn)，天助暢運將迎上會“大考”
IPO排隊近一年，主營疝修補產(chǎn)品等普通外科醫(yī)療器械的天助暢運將于6月8日迎來首發(fā)上會。即將接受上會“大考”，公司收入依賴單一產(chǎn)品、IPO前出售兩家虧損公司、經(jīng)銷商返利逐年提高、花10萬買研報受到媒體關(guān)注。
招股書顯示，天助暢運主要有疝修補產(chǎn)品、可吸收防粘連纖維膜和吻合器三類產(chǎn)品，公司約九成收入來自疝修補產(chǎn)品。
2020年至2022年，天助暢運來自疝修補產(chǎn)品的收入分別為1.02億元、1.48億元和1.97億元，占主營業(yè)務收入的比例分別為92.41%、89.91%和89.91%，同時疝修補片也是公司毛利率最高的產(chǎn)品，各期毛利率分別為88.71%、87.23%和87.06%。
但從市場規(guī)模來看，天助暢運的核心產(chǎn)品易見“天花板”。根據(jù)標點信息的行業(yè)研究報告，按照生產(chǎn)廠家出廠價格計算，2021年我國疝修補片市場的銷售收入為12.84億元，預計2025年市場銷售額將達到17.48億元，2021年至2025年復合增長率為8.02%。
標點信息的行業(yè)研究報告稱，按照銷售數(shù)量排名，2021年天助暢運在我國疝修補片市場排名第二，僅低于碧迪醫(yī)療。
值得關(guān)注的是，上述報告為天助暢運以10萬元的價格購買于標點信息，在招股書中，天助暢運多次引用了標點信息發(fā)布的相關(guān)報告內(nèi)容。對此，深交所在問詢函中要求天助暢運結(jié)合報告發(fā)布時間、購買報告時間，分析報告是否專門為編寫本次招股說明書而準備。
此外，IPO之前，天助暢運還出售了兩家虧損公司。據(jù)招股書披露，2020年，天助暢運向?qū)幉ㄟ~得諾轉(zhuǎn)讓了其所持有的三和鼎業(yè)、暢想天行的全部股權(quán)，交易金額分別為58萬元、400萬元。蹊蹺的是，這兩家公司在轉(zhuǎn)讓時是虧損狀態(tài)，2019年分別虧損344.81萬元、608.82萬元。在問詢函中，深交所一再質(zhì)疑這其中是否有其他利益安排。
比亞迪供應商尚陽通沖刺IPO，八成采購依賴單一供應商
5月30日，深圳尚陽通科技股份有限公司（下稱“尚陽通”）科創(chuàng)板IPO申請獲上交所受理。招股書顯示，尚陽通聚焦高性能半導體功率器件研發(fā)、設計和銷售，主要產(chǎn)品是高壓超級結(jié)MOSFET，占營業(yè)收入比例超70%，多應用于車規(guī)級、工業(yè)級和消費級領(lǐng)域。
據(jù)披露，公司客戶包括新能源充電樁領(lǐng)域的英飛源、優(yōu)優(yōu)綠能、特來電等；汽車電子領(lǐng)域的比亞迪、英搏爾、威邁斯；光伏儲能領(lǐng)域的愛士惟、昱能科技等，以及中興通訊、麥格米特等。
乘著新能源發(fā)展的“東風”，尚陽通業(yè)績呈幾何式增長。2020-2022年，公司分別實現(xiàn)營收1.27億元、3.92億元、7.36億元；歸母凈利潤為-0.13億元、0.49億元、1.39億元。其中，稅收優(yōu)惠為公司凈利潤“增色不少”。2022年，公司稅收優(yōu)惠金額為4016.46萬元，占當期公司歸母凈利潤的28.88%。
從銷售模式來看，尚陽通多數(shù)收入源自經(jīng)銷。報告期內(nèi)，公司經(jīng)銷收入占比分別為50.01%、57.74%和81.55%，占比較高且逐年上升。公司提示稱，經(jīng)銷商基于渠道資源優(yōu)勢與服務經(jīng)驗可以幫公司快速建立銷售渠道進行市場推廣，但如果公司對經(jīng)銷商管理不善，可能影響終端客戶對公司產(chǎn)品的選擇，對公司業(yè)績帶來不利影響。
此外，尚陽通還存在對單一供應商有較大依賴的情況。報告期各期，尚陽通前五名供應商的采購額占當期采購總額的比例分別為98.67%、98.60%和98.41%，其中，公司對第一大供應商華虹宏力的采購額占當期采購總額的比例分別為84.85%、77.92%、81.58%。
另值得注意的是，尚陽通目前處于無控股股東狀態(tài)，股權(quán)結(jié)構(gòu)相對分散。公司前實際控制人蔣容直接持有公司8.58%的股份，且直接持有子鼠咨詢31.23%的份額和青鼠投資13.33%的份額，直接及間接合計持有15.90%股份。
實控人與前妻對簿公堂，盛凌電子IPO“埋雷”
日前，由“80后”離婚夫妻控制的宏工科技順利過會，這場即將上演的“財富盛宴”將一對原本勞燕分飛的夫妻重新綁定。近日，另一家擬IPO企業(yè)的實控人卻突遭前妻起訴，要求分割股權(quán)，或為公司IPO之旅增添幾分不確定性。
5月19日，深圳盛凌電子股份有限公司（下稱“盛凌電子”）遞交招股書并獲受理，擬沖刺深交所創(chuàng)業(yè)板。公司聚焦連接產(chǎn)品研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，產(chǎn)品主要包括連接器、連接器組件，產(chǎn)品廣泛應用于通訊、工業(yè)控制和新能源等領(lǐng)域，客戶包括華為、3M、立訊精密、諾基亞等。
財務方面，2020-2022年，公司分別實現(xiàn)營收2.3億元、3.33億元和3.77億元，歸母凈利潤分別為3293.97萬元、5252.88萬元、7148.77萬元，呈穩(wěn)步增長。其中，通訊連接器、工業(yè)控制連接、新能源連接器合計收入占比超90%。
此外，盛凌電子還存在客戶集中度較高的風險。報告期內(nèi)，公司前兩大客戶3M和華為收入合計占比分別為63.79%、63.09%和58.36%。
需要指出的是，當前盛凌電子實控人蔣志堅的控制權(quán)正面臨法律風險。招股書顯示，2014年5月，蔣志堅與妻子黃新協(xié)議離婚，雙方簽署離婚協(xié)議并對共同財產(chǎn)進行了分割，離婚協(xié)議明確約定雙方共同財產(chǎn)分割完畢、沒有爭議，并在深圳市福田區(qū)民政局完成離婚登記。
2022年6月，黃新以離婚后財產(chǎn)糾紛為由對蔣志堅提起訴訟，請求分割婚姻期間蔣志堅持有的包括盛凌實業(yè)、盛凌電子在內(nèi)的企業(yè)股權(quán)。2022年9月，深圳市福田區(qū)人民法院一審開庭審理。2022年11月黃新撤回該訴訟。
不過，2022年1月，黃新持股98%的泰德康公司以損害公司利益責任糾紛為由對蔣志堅提起訴訟。要求判令蔣志堅停止擔任第三人盛凌電子的法定代表人、董事長、總經(jīng)理；判令被告蔣志堅違反同業(yè)競爭從第三人深圳盛凌電子股份有限公司獲得的所有收入暫定600萬元歸原告所有；判令被告蔣志堅賠償原告因其損害原告商業(yè)利益的行為受到的經(jīng)濟損失400萬元；判令被告承擔本案的全部訴訟費用。截至招股書簽署日，該訴訟的二審尚未開庭審理。
出門問問沖刺“港股AIGC第一股”，兩年虧損近10億元
近日，由前谷歌科學家李志飛創(chuàng)建的人工智能公司出門MOBVOI lnc,（以下簡稱“出門問問”）向港交所遞交招股書，沖刺“港股AIGC第一股”，中金公司和招銀國際為其聯(lián)席保薦人。
出門問問是一家以生成式AI和語音交互為核心的人工智能公司。根據(jù)灼識咨詢報告，出門問問是亞洲為數(shù)不多的具有建立通用大模型能力的AI公司之一。該公司已獲得谷歌、紅杉資本、真格基金、SIG海納亞洲等多家明星機構(gòu)的投資，最后一輪融資在2019年9月，投后估值為7.57億美元。
隨著ChatGPT的爆火，引發(fā)多方對AIGC、大模型應用場景的關(guān)注。出門問問也于2023年4月，宣布內(nèi)測探索自研通用大模型“序列猴子”?！靶蛄泻镒印笔且豢罹邆涠嗄B(tài)生成能力的大模型，以語言為核心的能力體系，可以同時支持文字、圖片、3D內(nèi)容、語音生成及語音識別等不同任務。
但公司引起為傲的“AIGC”應用收入占比仍相對有限。2020年至2022年，AIGC業(yè)務收入分別僅為49.60萬元、0.07億元和0.04億元，占比分別為0.20%、1.70%和8%。
此外，出門問問也尚未擺脫“虧損魔咒”。財務數(shù)據(jù)顯示，2020年至2022年，出門問問實現(xiàn)營收分別約為2.65億元、3.98億元、5.00億元，同期凈利潤分別為5614.6 萬元、-2.76 億元和 -6.7 億元。2022年，公司年內(nèi)利潤虧損額更是大幅超過公司的營業(yè)收入。
至于此次募集所得資金凈額，出門問問表示，將主要用于持續(xù)改進建模技術(shù)，通過引進技術(shù)和人才，對其底層基礎(chǔ)模型進行模型訓練、垂直優(yōu)化，并改進解決方案的現(xiàn)有程序算法；未來數(shù)年的解決方案的開發(fā)和營銷；尋求策略聯(lián)盟、投資和收購；以及用作營運資金和一般企業(yè)用途。
“一問就撤”，二度折戟A股后，佛朗斯轉(zhuǎn)戰(zhàn)港股IPO
接連闖關(guān)科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板失敗后，佛朗斯向港交所發(fā)起了沖擊。
回顧佛朗斯的IPO之路，可謂“一問就撤”。公司于2019年6月首次向上交所科創(chuàng)板遞交了招股書，但僅僅5個月后，經(jīng)歷兩輪問詢的佛朗斯便主動撤回了上市申請。
撤回上市申請不到9個月，佛朗斯卷土重來，轉(zhuǎn)向創(chuàng)業(yè)板上市。對于前次撤回IPO申請，佛朗斯則表示結(jié)合公司主營業(yè)務科創(chuàng)屬性不突出、報告期內(nèi)規(guī)模體量偏小以及公司更加符合創(chuàng)業(yè)板定位的特征，公司調(diào)整了戰(zhàn)略規(guī)劃。不過，經(jīng)歷三輪問詢后，佛朗斯于2021年2月又一次選擇了主動撤單。
此次沖刺港交所，佛朗斯公司定位由申報科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板時的“場內(nèi)物流設備運營管理公司”變?yōu)椤皥鰞?nèi)物流設備全生命周期解決方案提供商”。公司主要擁有場內(nèi)物流設備訂用服務、維護維修服務、場內(nèi)物流設備及配件銷售三大業(yè)務。
從業(yè)績表現(xiàn)來看，2020年至2022年，佛朗斯的營收分別為9.81億元、11.72億元、11.94億元，歸母凈利潤分別為5421萬元、5517.8萬元、3540.1萬元。報告期內(nèi)，公司收入雖然持續(xù)增長，但凈利潤波動較大，2022年同比下滑35.84%。
與此同時，佛朗斯近年來毛利率也持續(xù)下滑，報告期各期分別為33.7%、31.9%及30.3%。
需要注意的是，佛朗斯還存在大比例的物業(yè)租賃瑕疵。
據(jù)招股書披露，截至最后實際可行日期，佛朗斯在不同地點租賃77處總建筑面積約為68079.5平方米的物業(yè)，其中69處總建筑面積為約52673.2平方米且用作辦公樓宇及倉庫的租賃物業(yè)尚未登記。
而根據(jù)適用的中國行政法規(guī)，物業(yè)租賃協(xié)議的出租人及承租人須在物業(yè)租賃協(xié)議簽署后30日內(nèi)向相關(guān)政府部門進行物業(yè)租賃協(xié)議備案。倘未進行備案，政府部門可要求在規(guī)定的時間內(nèi)備案，否則，可能會對每一份未妥善備案的協(xié)議處以介乎人民幣1000元至人民幣10000元的罰款。佛朗斯坦言，倘主管部門要求佛朗斯登記物業(yè)租賃協(xié)議，公司可能因未登記物業(yè)租賃協(xié)議而遭受罰款，這可能對公司的財務狀況及經(jīng)營業(yè)績造成不利影響。
文/李璐、樊夢迪
