市場現(xiàn)在擔(dān)憂，歐美的通脹可能會非常粘滯。
美國5年/5年期遠(yuǎn)期通脹掉期本周一度超過2.5%，略低于去年4月創(chuàng)下的峰值，當(dāng)時達(dá)到2014年以來的最高水平。這顯示出市場預(yù)計(jì)美國的通脹恐將比此前預(yù)期的粘滯更久，美聯(lián)儲宣布勝利還為時尚早。
有分析認(rèn)為：
(資料圖片僅供參考)
由于美聯(lián)儲采取了積極行動，通脹已經(jīng)下降，但潛在通脹預(yù)期存在走高的風(fēng)險。市場對可預(yù)見的未來通脹預(yù)期較高，實(shí)際利率也較高。這是否正確，只有時間能給出答案。 但這就是市場當(dāng)前的看法。
市場擔(dān)憂的是，美國通脹未必會繼續(xù)快速放緩，要達(dá)到美聯(lián)儲設(shè)定的2%的目標(biāo)，恐怕難度非常大。
在歐元區(qū)，盡管隨著歐洲央行的加息政策初顯成效，歐洲的通脹也開始見頂，但歐元區(qū)5年/5年期遠(yuǎn)期通脹掉期本周達(dá)到了2.66%，為2010年以來最高的水平。這意味著一些投資者認(rèn)為歐洲央行將難以將通脹率拉回到2%的目標(biāo)。
最近幾周，由于油價上漲等因素，多數(shù)發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的通脹預(yù)期小幅走高。其中，歐元區(qū)的通脹預(yù)期上漲尤其引人注目。2008年金融危機(jī)后的十年里，歐元區(qū)的通脹率持續(xù)低于歐洲央行的目標(biāo)，導(dǎo)致人們普遍預(yù)測該地區(qū)將走向日本式的通縮衰退。
有分析人士認(rèn)為：
市場對歐洲可能淪為下一個日本的擔(dān)憂可以休矣。未來十年將與過去十年形成鮮明對比。
有分析稱，到2032年的十年間，歐元區(qū)的通脹率可能比前十年平均高出1.5個百分點(diǎn)。
歐盟為應(yīng)對新冠疫情、能源危機(jī)和增加國防開支而推出的大規(guī)模財(cái)政支出計(jì)劃，支撐了需求并推動了價格上漲，不過，這其中一些計(jì)劃的財(cái)政支出正在逐步削減。
長期通脹預(yù)期的上升可能會讓歐洲央行感到不安。上個月，歐洲央行在連續(xù)九次加息、將存款利率提升至3.75%的二十二年來高點(diǎn)后，暗示其加息周期已接近尾聲。
當(dāng)前，歐洲央行的加息政策已經(jīng)有了不少成效。7月份總體通脹率為5.3%，僅為去年10月10.6%峰值的一半。上個月核心通脹率維持在5.5%，不過服務(wù)業(yè)通脹率在工資上漲的推動下升至5.6%的歷史新高。
有分析認(rèn)為，歐元區(qū)5年/5年期遠(yuǎn)期通脹掉期在過去六個月中節(jié)節(jié)走高，并攀升至十多年來的高位，這意味著一些投資者可能擔(dān)憂歐元區(qū)尚未擺脫通脹的螺旋，而歐元區(qū)面臨的最大難題可能是滯脹，即經(jīng)濟(jì)活動惡化的同時，物價快速上漲。
值得注意的是，5年/5年期遠(yuǎn)期通脹掉期旨在排除經(jīng)濟(jì)周期的短期影響，并顯示市場認(rèn)為通脹將在較長時期內(nèi)穩(wěn)定下來。然而，實(shí)際上，這一指標(biāo)常常與短期價格壓力同步變化，在歐美，這一指標(biāo)受到近期能源價格上漲的提振。
目前，多數(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，即便還需要幾年的時間，歐洲央行也有望成功地把通脹率拉回到2%的目標(biāo)。
歐央行在上月底的利率聲明中指出，預(yù)期通脹仍將在長時間內(nèi)居高不下：
潛在通脹仍然很高，過去的加息繼續(xù)在金融環(huán)境中傳導(dǎo)：融資條件再次收緊，并日益抑制需求，這是通脹回到目標(biāo)水平的重要因素。
歐洲央行行長拉加德在新聞發(fā)布會上再次強(qiáng)調(diào)，聲明中的措辭變化不是隨意或無關(guān)緊要的，并表示會對9月及以后的決策持開放態(tài)度，9月可能加息，也可能暫停加息，但不會降息。
編輯/ruby
