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三年凈利潤達22億元 后來者可復(fù)美母公司想上市

2022-05-09 08:24:35來源：北京商報  

繼敷爾佳、創(chuàng)爾生物向資本市場發(fā)起沖刺后，同賽道的巨子生物坐不住了。根據(jù)巨子生物日前披露的招股書，公司收入主要來自銷售可復(fù)美和可麗金品牌下的專業(yè)皮膚護理產(chǎn)品。過去三個完整財年，公司的平均毛利率約85%，2021年的毛利率高達87%。巨子生物旗下產(chǎn)品也曾是“醫(yī)美面膜”“械字號面膜”等營銷概念下的一員。隨著國家對這一賽道監(jiān)管不斷趨嚴，巨子生物能否成功闖關(guān)資本市場仍是未知。自2020年6月、2021年9月相繼提交招股書以來，創(chuàng)爾生物、敷爾佳截至目前仍未過會。

三年凈利潤達22億元

三年凈利潤達22億元、毛利率超85%······女人的錢有多好賺?巨子生物的招股書給出了答案。日前，巨子生物向港交所遞交招股說明書，擬主板掛牌上市，高盛和中金公司擔(dān)任聯(lián)席保薦人。

巨子生物成立于2005年，聯(lián)合創(chuàng)始人分別是范代娣及其丈夫嚴建亞。招股書稱，巨子生物是一家基于生物活性成分的專業(yè)皮膚護理產(chǎn)品行業(yè)的企業(yè)，通過設(shè)計、開發(fā)和生產(chǎn)以重組膠原蛋白為關(guān)鍵生物活性成分的專業(yè)皮膚護理產(chǎn)品，同時公司也開發(fā)和生產(chǎn)基于稀有人參皂苷技術(shù)的功能性食品。

可復(fù)美和可麗金是巨子生物旗下主要的兩大品牌。其中，可復(fù)美主打醫(yī)用敷料。在“醫(yī)美面膜”“械字號面膜”等營銷概念風(fēng)靡時，可復(fù)美便是其中一員。招股書顯示，重組膠原蛋白旗艦品牌可麗金和可復(fù)美分別是2021年中國專業(yè)皮膚護理產(chǎn)品行業(yè)第三和第四暢銷品牌，為巨子生物貢獻了90%的收入。

2021年，巨子生物依靠可復(fù)美等網(wǎng)紅產(chǎn)品，收入近16億元，近三年來凈利潤合計超22億元。招股書數(shù)據(jù)顯示，2019-2021年，巨子生物營收分別為9.56億元、11.9億元、15.52億元，凈利潤分別為5.75億元、8.26億元、8.28億元，同期凈利率分別為60.1%、69.4%及53.3%。

毛利率方面，2019-2021年，巨子生物的毛利率分別為83.3%、84.6%、87.3%，綜合毛利率超85%，賺錢能力強悍。對比同行，巨子生物的毛利率也處在高位。數(shù)據(jù)顯示，2018-2020年，創(chuàng)爾生物綜合毛利率分別為83.65%、83.51%、82.51%;而敷爾佳的整體毛利率為77.88%、76.97%、76.47%。

根據(jù)計劃，巨子生物IPO募集所得資金凈額將主要用于研發(fā)投資、擴展與產(chǎn)品組合和生物活性成分有關(guān)的生產(chǎn)能力、增強全渠道銷售和經(jīng)銷網(wǎng)絡(luò)、提高運營和信息系統(tǒng)以及用作營運資金和一般公司用途。

針對公司沖刺港交所的原因等問題，北京商報記者聯(lián)系了巨子生物方面，但截至發(fā)稿未收到任何回復(fù)。

北京君都律師事務(wù)所高級合伙人、生命科學(xué)與健康醫(yī)療法律部主任張文波認為，巨子生物沖刺上市的原因有皮膚護理類競爭門檻低，上市自帶品牌溢價光環(huán)效應(yīng)，打通可流通股權(quán)融資通道和多種融資工具，以便于在行業(yè)進一步跑馬圈地，擴大市場份額等。

監(jiān)管趨嚴，擦邊球難打

行業(yè)合規(guī)性不斷趨嚴或是醫(yī)用敷料企業(yè)除營銷支出外，需要進一步投入的部分，上市或為公司帶來用于研發(fā)等的資金。

巨子生物旗下可復(fù)美主打的是此前被營銷為“械字號面膜”“醫(yī)用面膜”的產(chǎn)品，一般在消費者進行各種激光治療、護膚項目后使用，但這一稱呼被國家藥品監(jiān)督管理局予以否認。2020年1月，國家藥品監(jiān)督管理局發(fā)文明確表示，“按照醫(yī)療器械管理的醫(yī)用敷料命名應(yīng)當(dāng)符合《醫(yī)療器械通用名稱命名規(guī)則》要求，不得含有‘美容’‘保健’等宣稱詞語，不得含有夸大適用范圍或者其他具有誤導(dǎo)性、欺騙性的內(nèi)容。因此，不存在‘械字號面膜’的概念，醫(yī)療器械產(chǎn)品也不能以‘面膜’作為其名稱”。

據(jù)業(yè)內(nèi)人士透露，除了國家藥監(jiān)局發(fā)文外，一些“種草”平臺也在整頓。沒有官方備案過，具備營銷性質(zhì)而不是單純分享性質(zhì)的帖子會被平臺清理。因此，品牌的合規(guī)性成本也在加大。

此外，今年3月，國家藥品監(jiān)督管理局發(fā)布《關(guān)于調(diào)整〈醫(yī)療器械分類目錄〉部分內(nèi)容的公告(2022年第30號)》明確，“水光針”按照III類器械監(jiān)管。而巨子生物旗下的“可麗金”類人膠原蛋白生物修復(fù)敷料為II類醫(yī)療器械，獲批受損創(chuàng)面愈合的產(chǎn)品卻在部分醫(yī)美機構(gòu)被用作水光針注射。上述產(chǎn)品若繼續(xù)銷售，后續(xù)的合規(guī)注冊以及臨床都需要研發(fā)資金投入。

不過，巨子生物對研發(fā)的投入并不高。2019-2021年，巨子生物的研發(fā)投入分別為1140萬元、1340萬元、2500萬元，分別占同期總收入的1.2%、1.1%及1.6%。同期，巨子生物銷售及經(jīng)銷開支分別為9380萬元、1.58億元、3.46億元。

同一賽道的企業(yè)上市路走得也不順利。2020年6月，創(chuàng)爾生物向上海證券交易所提交了首次公開發(fā)行股票并在科創(chuàng)板上市的申報材料。“終止”審核后，創(chuàng)爾生物轉(zhuǎn)戰(zhàn)北交所。2021年9月，敷爾佳申請創(chuàng)業(yè)板IPO。財務(wù)資料過期被“中止”審核后，敷爾佳重新遞交了材料，目前上述兩家均未過會。巨子生物能否成功闖關(guān)資本市場仍是未知。

標簽： 創(chuàng)爾生物 資本市場 巨子生物 平均毛利率

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