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恒瑞醫(yī)藥扣非21年首降遭雙重挑戰(zhàn) 營收凈利首降

2022-04-25 08:56:24來源：長江商報  

64歲的孫飄揚重新出山后，醫(yī)藥巨頭恒瑞醫(yī)藥(600276.SH)經營業(yè)績依舊承壓。

2021年，恒瑞醫(yī)藥實現營業(yè)收入259.06億元，同比下降6.59%，實現歸屬于上市公司股東的凈利潤(簡稱凈利潤)45.30億元，同比下降幅度接近30%。

長江商報記者發(fā)現，營收凈利雙降，這是恒瑞醫(yī)藥自1999年公開經營業(yè)績以來的首次。

這一狀況延續(xù)至今年一季度。前三個月，恒瑞醫(yī)藥營業(yè)收入、凈利潤再度出現雙降。

恒瑞醫(yī)藥稱，公司遭遇了前所未有的業(yè)績壓力、轉型挑戰(zhàn)。藥品中選集采后降價幅度較大，主要原輔材料漲價，疫情、暴雨等也對公司重點市場醫(yī)療活動造成沖擊。

去年8月，重新出任董事長的孫飄揚有著自己的判斷，醫(yī)藥企業(yè)轉型勢在必行。2021，公司研發(fā)投入62.03億元，約占營業(yè)收入的四分之一，同比增長24.34%。

截至2021年底，恒瑞醫(yī)藥已經上市的創(chuàng)新藥達10款，繼續(xù)在行業(yè)領先。

營收凈利首降

恒瑞醫(yī)藥創(chuàng)造了新的“紀錄”，公司實現的營業(yè)收入、凈利潤歷史上首次雙降。

根據年報，2021年，恒瑞醫(yī)藥實現營業(yè)收入259.06億元，同比下降6.59%。對應的凈利潤為45.30億元，比上年減少17.98億元，同比減少幅度為28.41%。其實現的扣除非經常性損益的凈利潤(簡稱扣非凈利潤)42.01億元，同比減少29.53%。

從單季度看，去年一二三四季度，公司實現的營業(yè)收入分別為68.29億元、63.68億元、69.01億元、57.07億元，同比變動幅度為25.37%、10.15%、-14.84%、-31.42%。對應的凈利潤為14.97億元、11.71億元、15.40億元、323億元，同比變動幅度分別為13.77%、-13.03%、-3.57%、-84.39%?？鄯莾衾麧櫈?4.71億元、11.76億元、15.02億元、0.52億元，除了一季度同比保持增長外，二三四季度的扣非凈利潤同比均在下降。

最為糟糕的是四季度。營業(yè)收入同比下降幅度超過30%，而凈利潤下降幅度為84.39%，而扣非凈利潤的同比下降幅度高達97.16%，堪稱是跌至地板。

今年一季度，公司實現的營業(yè)收入、凈利潤分別為54.79億元、12.37億元，同比分別下降20.93%、17.35%。

長江商報記者發(fā)現，自從1999年公開經營業(yè)績數據以來，恒瑞醫(yī)藥的營業(yè)收入一直在不間斷增長。1999年，公司實現營業(yè)收入4.14億元，2021年的營業(yè)收入較1999年增長61.57倍。凈利潤方面，1999年為0.51億元，2002年出現過一次微降，此后保持了持續(xù)增長勢頭。2021年的就凈利潤較1999年增長87.82倍。自2000年公開披露扣非凈利潤數據以來，公司扣非凈利潤出現了不間斷增長。

可見，2021年，恒瑞醫(yī)藥首次出現營業(yè)收入、凈利潤雙降，扣非凈利潤近21年來首降。

隨著藥品納入集采，醫(yī)保談判政策之下，恒瑞醫(yī)藥的產品價格下降不可避免。

恒瑞醫(yī)藥在年報中稱，公司經營業(yè)績出現下降，受到多方面因素因素。其中，在集采方面，自2018年以來，公司進入國家集采的仿制藥共有28個品種，中選18個品種，中選價平均降幅73%。2020年11月開始執(zhí)行的第三批集采涉及的6個藥品，2020年銷售收入19億元，2021年下滑55%。2021年9月開始陸續(xù)執(zhí)行的第五批集采涉及的8個藥品，2020年銷售收入44億元，2021年下滑37%。國家醫(yī)保談判產品價格降幅較大，例如主要產品卡瑞利珠單抗價格降幅達85%，艾司氯胺酮價格降幅達68%。2021年3月1日起開始執(zhí)行醫(yī)保談判價格，加上產品進院難、各地醫(yī)保執(zhí)行時間不一等諸多情況，造成卡瑞利珠單抗銷售收入同比下降，艾司氯胺酮等新產品銷售上量較慢，對公司業(yè)績帶來較大壓力。

主要原輔料價格上漲，電費、蒸汽費等能源以及其他各項成本持續(xù)上漲，也對公司業(yè)績也產生較大壓力。

2021年初開始，恒瑞醫(yī)藥內部進行調整。公司稱，員工數量、機構設置與業(yè)務發(fā)展規(guī)模不匹配，造成運營和人員成本高。

二級市場上，K線圖顯示，2021年1月8日，公司股價創(chuàng)歷史新高，達到116.87元/股(未復權)，此后一路下跌，到今年4月22日，收報33元/股。考慮到2021年6月實施了送轉股，復權后，接近一年零四個月時間，累計跌幅達66.06%。

銷售費減4億研發(fā)費增10億

經營業(yè)績出現全所未有的下滑，孫飄揚正在推動恒瑞醫(yī)藥進行戰(zhàn)略、產業(yè)全面轉型。

作為恒瑞醫(yī)藥的實際控制人，2003年至2020年1月，孫飄揚擔任公司董事長。2020年1月至2021年8月，他退居幕后，僅擔任董事，將董事長一職交給周云曙。2021年8月，周云曙辭職，孫飄揚重新出山。

孫飄揚在內部推進系列改革，首當其沖就是人事大變局，涉及員工數量、機構設置等。

年報顯示，截至2021年底，恒瑞醫(yī)藥員工總數為24491人，較2020年底的28903人減少4412人。

從具體部門人員數量看，變動最大的銷售部門，2021年底為13208人，較上年底的17138人銳減3930人，銷售人員減少的數量占公司員工減少總數的89.08%。

高層人事變動也很明顯，除了董事長兼總經理的周云曙辭職外。去年11月，公司財務總監(jiān)周宋辭職。今年2月，分管人力資源的副總經理張月紅辭職，4月，副總經理鄒建軍辭職。

在費用方面，2021年，公司銷售費用、管理費用分別為93.84億元、28.60億元，分別較上年減少4.19億元、2.07億元。

具體來看，銷售費用中，職工薪酬及福利38億元，同比增加約8.20億元，差旅辦公費6.66億元，同比減少4.4億元，學術推廣、創(chuàng)新藥專業(yè)化平臺建設等市場費用46.44億元，同比減少9.40億元。這些數據變動可以說明，公司弱化市場推廣。

管理費用中，差旅辦公費同比減少1億元，其他費用減少約0.7億元，職工薪酬及福利減少約0.60億元。

2021年，由于年度經營業(yè)績下滑，恒瑞醫(yī)藥主要高管績效考核獎金相應取消或者下調。

與銷售費用、管理費用同比減少相反，恒瑞醫(yī)藥的研發(fā)費用同比大幅增加。

2021年，公司研發(fā)費用為59.43億元，同比增加9.55億元，增幅為19.13%。具體而言，人員人工費用20億元，同比增加約6億元，直接投入費用10.37億元，與上年持平。折舊費、無形資產攤銷費用與上年也基本持平，設計實驗費用19.08億元，同比增加約2億元，其他相關費用增加近2億元。

如果加上資本化研發(fā)投入2.60億元，公司研發(fā)投入合計達62.03億元，占當期營業(yè)收入的23.95%，接近營業(yè)收入的四分之一。

研發(fā)費用大幅增長，對應的研發(fā)人員也在增加，且是公司員工人數唯一增加的部門。2021年底，恒瑞醫(yī)藥研發(fā)技術人員數量為5478人，同比增加757人，研發(fā)人員占員工總數的22.40%。

從上述員工、費用變動情況看，恒瑞醫(yī)藥加快了由仿制藥向創(chuàng)新藥轉型步伐。

恒瑞醫(yī)藥稱，公司深入實施“科技創(chuàng)新”發(fā)展戰(zhàn)略，目前已有10款創(chuàng)新藥在國內獲批上市。在創(chuàng)新藥研發(fā)上，公司已基本形成上市一批、臨床一批、開發(fā)一批的良性循環(huán)，構筑起強大的自主研發(fā)能力。

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