手機(jī)版 | 網(wǎng)站導(dǎo)航
觀察家網(wǎng) > 消費(fèi) >

輕工制造行業(yè)點(diǎn)評(píng)報(bào)告:7月社零同比+2.5% 竣工端延續(xù)高增長(zhǎng)

華西證券股份有限公司 | 2023-08-15 15:59:39

事件概述

統(tǒng)計(jì)局發(fā)布2023 年1-7 月社零、地產(chǎn)數(shù)據(jù):1)社零方面,2023年1-7 月社零整體同比+7.3%,其中家具、文化辦公用品、化妝品、金銀珠寶、線上社零增速分別為+3.2%、-5.3%、+7.2% 、+13.6%、+12.5%;7 月社零整體同比+2.5%(2021-2023 年均復(fù)合增長(zhǎng)率為2.6%),其中家具、文化辦公用品、化妝品、金銀珠寶、線上零售增速分別為+0.1% 、-13.1% 、-4.1% 、-10.0%、+12.3%。2)地產(chǎn)方面,2023 年1-7 月全國(guó)住宅新開(kāi)工面積、竣工面積、銷售面積、房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資完成額分別同比-25.0%、+20.8%、-4.3%、-7.6%;7 月全國(guó)住宅新開(kāi)工面積、竣工面積、銷售面積、房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資完成額分別同比-26.9%、+38.4%、-24.9%、-16.5%。

分析與判斷:


【資料圖】

家居:竣工端延續(xù)優(yōu)異表現(xiàn),需求端短期承壓。

零售端:2023 年1-7 月全國(guó)住宅新開(kāi)工面積、竣工面積、銷售面積、房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資完成額分別同比-25.0%、+20.8 % 、-4.3%、-7.6%,增速較2023 年1-6 月分別-0.1pct、+2.3pct、-1.5pct、-0.3pct。從7 月國(guó)內(nèi)的進(jìn)出口、社融數(shù)據(jù)表現(xiàn)來(lái)看,7 月國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)基本面偏弱,市場(chǎng)整體消費(fèi)需求動(dòng)力不足疊加近期民營(yíng)房企龍頭債務(wù)暴雷對(duì)購(gòu)房者消費(fèi)信心有所動(dòng)搖,7 月銷售數(shù)據(jù)增速環(huán)比走弱,需求端迎來(lái)短期承壓;而當(dāng)前保交付主線背景下竣工端7 月延續(xù)前期優(yōu)異表現(xiàn),我們認(rèn)為銷售端的穩(wěn)健復(fù)蘇仍然需要后續(xù)地產(chǎn)端政策的持續(xù)加碼和落地刺激。從家具零售方面來(lái)看,2023 年1-7 月限額以上家具零售額同比+3.2%(其中7 月+0.1%),受到7 月地產(chǎn)銷售端疲軟影響,7 月家具零售增長(zhǎng)趨勢(shì)有所放緩。

工程端:據(jù)奧維云網(wǎng),2023 年1-6 月,全國(guó)商品住宅精裝新開(kāi)盤項(xiàng)目數(shù)627 個(gè),精裝項(xiàng)目滲透率為37.7%,同比-2.7pct;6月新開(kāi)盤精裝項(xiàng)目151 個(gè),同比下降43.7%;規(guī)模8.43 萬(wàn)套,同比下降59.0%。短期來(lái)看,精裝房規(guī)模有所下降,主要受前期房地產(chǎn)市場(chǎng)表現(xiàn)低迷以及地產(chǎn)公司資金問(wèn)題頻出等影響,而隨著房市逐漸回暖,中長(zhǎng)期來(lái)看,受國(guó)家政策、市場(chǎng)環(huán)境和各地持續(xù)推出的精裝新政等多方面因素推動(dòng),精裝修市場(chǎng)預(yù)計(jì)滲透率仍有較大提升空間,后市發(fā)展趨勢(shì)向好。

7 月文化辦公用品、化妝品、金銀珠寶零售表現(xiàn)有所承壓,線上零售則維持高增長(zhǎng)趨勢(shì)。7 月文化辦公用品、化妝品、金銀珠寶、線上零售增速分別-13.1%、-4.1%、-10.0%、+12.3%,主  要受7 月整體宏觀環(huán)境疲軟,居民對(duì)化妝品、金銀珠寶等非必選消費(fèi)類意愿不強(qiáng)所致;而7 月份正值學(xué)校暑假時(shí)期,經(jīng)銷商備貨意愿減弱,對(duì)文化辦公用品需求也產(chǎn)生了一定影響。

投資建議:

家居板塊,短期看,部分地產(chǎn)數(shù)據(jù)已有一定改善,政策行情逐漸向兌現(xiàn)行情過(guò)渡;中長(zhǎng)期則隨著二手房、改善房、保障房等需求釋放,行業(yè)保持穩(wěn)步增長(zhǎng),行業(yè)屬性也將逐漸從地產(chǎn)后周期屬性轉(zhuǎn)向消費(fèi)屬性。龍頭企業(yè)在品牌、渠道、產(chǎn)品、產(chǎn)能等優(yōu)勢(shì)突出,持續(xù)搶占中小企業(yè)市場(chǎng)份額,業(yè)績(jī)?cè)鏊偃匀辉诘禺a(chǎn)鏈中表現(xiàn)突出,推薦歐派家居、顧家家居、敏華控股、曲美家居、志邦家居、金牌廚柜、好太太、瑞爾特;文化辦公用品板塊,陽(yáng)光采購(gòu)政策驅(qū)動(dòng)辦公文具集采行業(yè)快速發(fā)展,推薦零售端具備渠道護(hù)城河、文創(chuàng)產(chǎn)品提升盈利能力以及新業(yè)務(wù)科力普、新零售業(yè)務(wù)快速發(fā)展的晨光文具;化妝品板塊,受益“顏值經(jīng)濟(jì)”,國(guó)內(nèi)化妝品行業(yè)保持高景氣度,國(guó)貨龍頭大有可為,有望通過(guò)多產(chǎn)品、多品類、多品牌戰(zhàn)略持續(xù)提升份額,推薦貝泰妮、珀萊雅、上海家化、登康口腔。

風(fēng)險(xiǎn)提示

原材料價(jià)格大幅波動(dòng)、疫后需求修復(fù)不及預(yù)期、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇。

標(biāo)簽:

  • 標(biāo)簽:中國(guó)觀察家網(wǎng),商業(yè)門戶網(wǎng)站,新聞,專題,財(cái)經(jīng),新媒體,焦點(diǎn),排行,教育,熱點(diǎn),行業(yè),消費(fèi),互聯(lián)網(wǎng),科技,國(guó)際,文化,時(shí)事,社會(huì),國(guó)內(nèi),健康,產(chǎn)業(yè)資訊,房產(chǎn),體育。

相關(guān)推薦