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中國電建棄地產(chǎn)專注電網(wǎng) 擬徹底退出房地產(chǎn)市場

2021-09-30 11:35:10來源:長江商報(bào)   

終止重組,剝離地產(chǎn)資產(chǎn),中國電建(601669.SH)放出了大招,加碼電網(wǎng)產(chǎn)業(yè)布局。

9月28日晚間,中國電建公告,公司擬將所持房地產(chǎn)板塊資產(chǎn)與控股股東電建集團(tuán)持有的優(yōu)質(zhì)電網(wǎng)輔業(yè)相關(guān)資產(chǎn)進(jìn)行置換,差額部分以現(xiàn)金補(bǔ)足。

這一動作,一方面是電建集團(tuán)履行2014年的承諾,另一方面也是為了解決母子公司之間的同業(yè)競爭問題,更受關(guān)注的是,中國電建將告別房地產(chǎn)市場,專注于電網(wǎng)市場。

值得一提的是,此前,中國電建籌劃與南國置業(yè)之間的百億重組,在9月26日,中國電建宣告終止實(shí)施這一重組計(jì)劃。

截至目前,中國電建主要有四大業(yè)務(wù),核心業(yè)務(wù)為工程承包與勘測設(shè)計(jì),只有房地產(chǎn)開發(fā)業(yè)務(wù)與核心業(yè)務(wù)關(guān)聯(lián)度不高。剝離地產(chǎn)業(yè)務(wù)后,公司將專注于電網(wǎng)相關(guān)的業(yè)務(wù)。

二級市場上,或因涉足電網(wǎng)業(yè)務(wù),中國電建被投資者看好。近兩個(gè)月,其股價(jià)從3.80元/股左右上漲至最高9.96元/股,最大漲幅約為1.6倍。

獲注電網(wǎng)資產(chǎn)解決同業(yè)競爭

中國電建拋出重磅,告別房地產(chǎn)開發(fā)市場,重點(diǎn)發(fā)力電網(wǎng)。

根據(jù)公告,中國電建擬將所持房地產(chǎn)板塊資產(chǎn)與控股股東電建集團(tuán)持有的優(yōu)質(zhì)電網(wǎng)輔業(yè)相關(guān)資產(chǎn)進(jìn)行置換,差額部分以現(xiàn)金補(bǔ)足。根據(jù)初步研究和測算,本次交易預(yù)計(jì)不構(gòu)成重大資產(chǎn)重組。

公告稱,本次交易尚處于籌劃階段,具體交易標(biāo)的資產(chǎn)范圍、交易價(jià)格等要素均未最終確定,交易雙方尚未就本次交易簽署任何協(xié)議,交易方案仍需進(jìn)一步論證和溝通協(xié)商,并需按照相關(guān)法律、法規(guī)及公司章程的規(guī)定履行必要的決策和審批程序。因此,本次交易相關(guān)事項(xiàng)尚存在重大不確定性。

盡管公告聲稱上述交易存在重大不確定性,但在市場看來,中國電建接受電建集團(tuán)的電網(wǎng)輔業(yè)相關(guān)資產(chǎn)只是時(shí)間問題。

上述事項(xiàng)涉及兩個(gè)方面問題,一方面,是控股股東兌現(xiàn)多年前承諾,另一方面是解決中國電建與電建集團(tuán)之間的同業(yè)競爭問題。

2014年8月30日,中國電建曾公告,電建集團(tuán)向公司出具《關(guān)于電網(wǎng)輔業(yè)企業(yè)相關(guān)業(yè)務(wù)注入承諾的說明》,針對水電及風(fēng)電等新能源的勘察、設(shè)計(jì)、監(jiān)理、咨詢業(yè)務(wù),已經(jīng)啟動注入工作,注入工作正在有序推進(jìn),針對電網(wǎng)輔業(yè)企業(yè)相關(guān)業(yè)務(wù)注入工作尚未啟動。為了提升公司的可持續(xù)發(fā)展能力,對于經(jīng)營前景較好、資產(chǎn)權(quán)屬清晰、規(guī)范性工作開展情況較好、歷史遺留問題規(guī)范解決的企業(yè),電建集團(tuán)承諾,8年內(nèi)將電網(wǎng)輔業(yè)企業(yè)相關(guān)業(yè)務(wù)注入公司。

由此可見,本次資產(chǎn)置換,就是電建集團(tuán)兌現(xiàn)承諾的體現(xiàn),完成電網(wǎng)輔業(yè)企業(yè)相關(guān)業(yè)務(wù)注入,也順利解決了中國電建與母公司電建集團(tuán)的同業(yè)競爭問題。

年報(bào)披露,中國電建四大業(yè)務(wù)中,其中工程承包與勘測設(shè)計(jì)業(yè)務(wù)是公司核心業(yè)務(wù)。公司稱,其水利水電規(guī)劃設(shè)計(jì)、施工管理和技術(shù)水平達(dá)到世界一流,水利電力建設(shè)一體化(規(guī)劃、設(shè)計(jì)、施工等)能力和業(yè)績位居全球第一,是中國水電行業(yè)的領(lǐng)軍企業(yè)和享譽(yù)國際的第一品牌。公司承擔(dān)國內(nèi)大中型水電站80%以上的規(guī)劃設(shè)計(jì)任務(wù)、65%以上的建設(shè)任務(wù),占有全球50%以上的大中型水利水電建設(shè)市場。

電力投資與運(yùn)營也是中國電建的重要業(yè)務(wù),與核心業(yè)務(wù)工程承包及勘測設(shè)計(jì)業(yè)務(wù)緊密相連,是產(chǎn)業(yè)鏈的延伸。

近年來,公司核心業(yè)務(wù)收入占比均超過80%。2019年、2020年,公司工程承包與勘測設(shè)計(jì)業(yè)務(wù)收入分別為2828.68億元、3323.76億元,占公司主營業(yè)收入的比重為81.35%、82.85%。今年上半年,公司這一業(yè)務(wù)的收入為1698.68億元,占比為83.66%。

公司電力投資與運(yùn)營業(yè)務(wù)穩(wěn)定,2019年至今年上半年,其實(shí)現(xiàn)的收入分別為169.58億元、188.56億元、97.42億元,占比均在4.80%左右。

截至今年6月底,中國電建控股電力裝機(jī)投產(chǎn)規(guī)模達(dá)到1638.4萬千瓦。隨著電建集團(tuán)電網(wǎng)輔業(yè)資產(chǎn)注入,中國電建與電網(wǎng)相關(guān)的主業(yè)資產(chǎn)占比進(jìn)一步上升。

根據(jù)公告,公司將剝離地產(chǎn)資產(chǎn),那么,未來,中國電建將全力專注于電網(wǎng)業(yè)務(wù),包括電網(wǎng)建設(shè)及電力投資與運(yùn)營。

擬徹底退出房地產(chǎn)市場

在專注電網(wǎng)的同時(shí),中國電建將徹底退出房地產(chǎn)開發(fā)市場。

中國電建有四大業(yè)務(wù),除了工程承包與勘測設(shè)計(jì)、電力投資與運(yùn)營兩大業(yè)務(wù)外,還有房地產(chǎn)開發(fā)、設(shè)備制造與租賃業(yè)務(wù)。從四大業(yè)務(wù)經(jīng)營范圍看,電力投資與運(yùn)營、設(shè)備制造與租賃兩項(xiàng)業(yè)務(wù)均與工程承包與勘測設(shè)計(jì)這一核心業(yè)務(wù)相關(guān),屬于產(chǎn)業(yè)鏈延伸,只有房地產(chǎn)開發(fā)業(yè)務(wù)與其核心業(yè)務(wù)關(guān)聯(lián)度不高。

近期,中國境內(nèi)外,部分地方出現(xiàn)用電缺口問題,電網(wǎng)建設(shè)、電力投資引發(fā)關(guān)注。

市場人士分析稱,作為電網(wǎng)建設(shè)的核心力量,中國電建全力參與電網(wǎng)建設(shè)不可避免。此外,房地產(chǎn)市場仍在深入調(diào)控,中國電建退出房地產(chǎn)市場也可以理解。

值得一提的是,中國電建早就有整合旗下地產(chǎn)業(yè)務(wù)解決同業(yè)競爭問題。

作為國資委核準(zhǔn)的具有房地產(chǎn)開發(fā)主業(yè)資格的央企之一,中國電建主要依托下屬中國電建地產(chǎn)集團(tuán)有限公司(簡稱“電建地產(chǎn)”)開展房地產(chǎn)業(yè)務(wù)。電建地產(chǎn)擁有房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)壹級資質(zhì),資信等級AAA級,2013年控股A股地產(chǎn)公司南國置業(yè),2017年戰(zhàn)略投資原誠通房地產(chǎn)投資有限公司(現(xiàn)誠通建投)。在經(jīng)營模式上,電建地產(chǎn)按照戰(zhàn)略布局,通過土地一級整理、公開招拍掛以及項(xiàng)目合作與股權(quán)收購等模式進(jìn)行市場開拓。

去年8月,南國置業(yè)公告,擬向電建地產(chǎn)的股東中國電建、中電建筑公司發(fā)行股份及支付現(xiàn)金作為對價(jià),對電建地產(chǎn)實(shí)施吸收合并,交易價(jià)112.75億元。此外,公司擬募集配套資金不超12.15億元。吸收合并完成后,南國置業(yè)為存續(xù)方。

超百億地產(chǎn)資產(chǎn)重組,市場當(dāng)時(shí)的解讀為,中國電建將房地產(chǎn)開發(fā)業(yè)務(wù)歸集到南國置業(yè)這一上市平臺,可以順利解決電建地產(chǎn)與南國置業(yè)等方的同業(yè)競爭問題。

其實(shí),房地產(chǎn)開發(fā)收入在中國電建的主營業(yè)務(wù)中占比并不高。2019年至今年上半年,其收入分別為232.79億元、217.90億元、52.21億元,占主營業(yè)務(wù)收入的比重為6.69%、5.43%、2.57%,收入和占比呈現(xiàn)下降趨勢。中國電建本次與電建集團(tuán)之間的資產(chǎn)置換后,中國電建將徹底退出房地產(chǎn)開發(fā)業(yè)務(wù)。從近幾年其地產(chǎn)業(yè)務(wù)收入來看,退出地產(chǎn)市場,對公司的經(jīng)營業(yè)績不會產(chǎn)生重大不利影響。

今年上半年,中國電建地產(chǎn)開發(fā)業(yè)務(wù)毛利率為11.39%,同比下降8.14個(gè)百分點(diǎn),毛利額占比只有2.29%。

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