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浙江建投凈利下滑股價反漲近5倍 業(yè)績下滑負債率高達91%

2022-05-11 09:31:14來源：長江商報  

股價年內(nèi)猛漲近5倍后，股東開始減持收割。浙江建投(002761.SZ)成為近期A股市場上的輿論焦點。

今年以來，浙江建投在二級市場上的強勢表現(xiàn)出乎意料。今年2月7日開始至5月10日，其合計收了24個漲停板，區(qū)間漲幅高達4.75倍。

浙江建投為何能如此強勢大漲?

2021年，浙江建投實現(xiàn)的歸屬于上市公司股東的凈利潤(簡稱凈利潤)為10.46億元，同比略有下降，而扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(簡稱扣非凈利潤)下降幅度超過10%，經(jīng)營業(yè)績表現(xiàn)一般。此外，截至2021年底，公司資產(chǎn)負債率為91.52%，處于高位。

今年以來，浙江建投多次登上龍虎榜，買賣交易額前五多為游資，從3月23日開始，偶有機構(gòu)出沒。

股價大漲后，浙江建投的二股東中國信達資產(chǎn)管理份有限公司(以下簡稱“中國信達”)開始減持。5月9日晚間，公司披露，中國信達擬在公告15個交易日后的6個月，減持不超過2%股權(quán)。

值得一提的是，在披露減持計劃前，中國信達已經(jīng)減持了125萬股股份。長江商報記者粗略估算，其套現(xiàn)金額可能達3800萬元。

業(yè)績下滑負債率高達91%

借殼上市第三年，浙江建投的表現(xiàn)較為遜色。

根據(jù)年報，2021年，浙江建投實現(xiàn)營業(yè)收入953.35億元，同比增加157.85億元，增長幅度為19.84%;凈利潤、扣非凈利潤分別為10.46億元、8.01億元，同比變動幅度為-2.67%、-13.01%，雙雙下降。

浙江建投的前身是多喜愛，2019年底，浙江建投作價79.98億元借殼多喜愛事項完成，多喜愛因此更名為浙江建投。

本次交易設(shè)立了業(yè)績對賭，浙江建投的股東浙江省國有資本運營有限公司、浙江建陽投資股份有限公司等承諾，2019年至2021年，浙江建投實現(xiàn)的扣非凈利潤分別為6.87億元、7.84億元、8.61億元，合計約為23.32億元。

根據(jù)經(jīng)會計師事務(wù)所審核的重大資產(chǎn)重組業(yè)績承諾實現(xiàn)情況說明，2019年至2021年，浙江建投實現(xiàn)的扣非凈利潤分別為8.07億元、9.30億元、8.01億元，累計約為25.38億元。對比發(fā)現(xiàn)，其整體業(yè)績完成率約為108.82%。

問題在于，2019年、2020年，浙江建投均超額完成了業(yè)績承諾數(shù)，但在2021年，其實現(xiàn)的扣非凈利潤為8.01億元，低于承諾數(shù)5982.81萬元，完成率為93.05%。

對于2021年經(jīng)營業(yè)績，浙江建投解釋稱，公司以“一省四區(qū)”與“兩中心三片區(qū)”為發(fā)展目標，“兩新一重”領(lǐng)域，“三大市場”(政府市場、大業(yè)主市場、兩外市場)和EPC項目拓展初顯成效，實現(xiàn)了收入穩(wěn)步增長。凈利潤同比下降主要有兩個方面因素，一是在子公司層面2020年引入外部投資者，以債轉(zhuǎn)股的方式對子公司進行增資，相應(yīng)子公司凈利潤按比例分攤至少數(shù)股東權(quán)益方。二是公司管理層根據(jù)實際情況對個別客戶的應(yīng)收款項的可回收性進行了分析評估，認為其減值跡象較為明顯，計提信用減值損失增加。

長江商報記者發(fā)現(xiàn)，計提減值損失是浙江建投2021年凈利潤下滑的主要原因。

2021年，公司計提資產(chǎn)減值損失2.94億元，包括存貨跌價、商譽減值、合同資產(chǎn)減值等。同時，公司計提信用減值損失高達10.81億元，主要是應(yīng)收賬款壞賬損失。公司計提資產(chǎn)減值損失加信用減值損失合計達13.75億元。

計提高達10.81億元的壞賬損失之后，浙江建投的應(yīng)收賬款仍然處于高位。2021年底，其應(yīng)收賬款賬面價值為324.08億元，較年初增加49.20億元。

負債率偏高仍然是浙江建投需要解決的突出問題。截至2021年底，公司資產(chǎn)負債率達91.52%，剔除預收款后的資產(chǎn)負債率仍然達到88.35%。

股價暴漲二股東開始收割

經(jīng)營業(yè)績表現(xiàn)不佳，卻沒有影響到二級市場的股價。今年以來，浙江建投的股價大幅飆漲。

K線圖顯示，2022年1月28日，浙江建投收報7.83元/股。此前的一年，公司股價在8元/股左右波動，基本上處于躺平狀態(tài)。

今年2月7日，虎年開市第一天，浙江建投的股價突然牛氣沖天，直奔漲停，這是公司至少是在近一年來收出的首個漲停板。隨后股價上漲之勢不可收拾。到今年3月21日，其股價最高漲至41.44元/股，此后出現(xiàn)大幅回調(diào)，到4月25日，股價最低下攤至20.38元/股。也是從4月25日開始，其股價重拾升勢，4月26日漲停，到5月9日，共計7個交易日，連收七個漲停。

綜上，2月7日到今年5月9日，浙江建投共計收出了23個漲停板，雖然期間偶爾也曾出現(xiàn)跌停，但上漲的強勢不改。

在此期間，浙江建投多次發(fā)布股票交易異常波動公告，提示風險，包括公司所處的建筑行業(yè)一般項目工程工期都比較長，工程完工、驗收、審計決算有一定滯后期，因此，公司應(yīng)收賬款余額較大，且受房地產(chǎn)行業(yè)調(diào)控影響，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)速度較慢，存在一定的應(yīng)收賬款回收風險等，但這并未影響到股價走勢。

此前，市場上曾傳，浙江建投股價大幅上漲是受益于亞運會概念，北京冬奧會的成功舉辦使得2022年杭州亞運會提前升溫。

今年2月18日，浙江建投回答投資者提問時表示，公司積極參與了2022年杭州亞運會部分場館及基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)工作，先后承攬了杭州市全民健身中心、黃龍體育中心亞運會館、浙江師范大學蕭山校區(qū)體育館(亞運手球比賽館)等亞運會館及配套的基礎(chǔ)設(shè)施項目。

但最新消息是，原定于2022年9月10日至25日在中國杭州舉辦的第19屆亞洲運動會將延期舉行，具體日期擇期宣布。這似乎意味著市場預期的利好可能在今年不能如期兌現(xiàn)。

5月9日晚間，浙江建投釋放利空：5月6日，公司收到持股5%以上股東中國信達出具的《股份減持告知函》，其擬在公告披露之日起15個交易日后的6個月內(nèi)減持不超過2162.68萬股，即減持比例不超過公司總股本的2%。

2019年，在原多喜愛重大資產(chǎn)置換及換股吸收合并浙江建投中，中國信達通過認購非公開發(fā)行股份成為浙江建投重要股東，這些股份于今年4月25日解除限售。

根據(jù)今年一季報，中國信達與工銀金融資產(chǎn)投資有限公司并列為浙江建投的第二大股東，持股比為11.53%。

然而，5月10日，在下午接近收盤之時，浙江建投再度強勢漲停，收報45.02元/股。至此，今年2月7日至今，公司股價累計漲幅達4.75倍。

中國信達此次的減持計劃，將是在浙江建投的股價處于高位之時進行。

值得一提的是，wind數(shù)據(jù)顯示，截至5月9日，中國信達已經(jīng)減持了125萬股。而截至減持公告披露日，中國信達持股已降至11.42%。

根據(jù)大宗交易數(shù)據(jù)，5月9日，有機構(gòu)減持210萬股股份，減持均價為39.50元/股，套現(xiàn)約8300萬元。4月29日，也有機構(gòu)減持125萬股，減持均價為30.44元/股，套現(xiàn)金額為3805萬元。

據(jù)此，4月29日的減持股份數(shù)量與中國信達已經(jīng)減持的數(shù)量相符。此時，距離其解除限售僅4天。

作為浙江建投持股超5%的重要股東，實施減持后馬上再拋減持計劃，中國信達套現(xiàn)的急迫心情可見一斑。

標簽： 股價年內(nèi) 浙江建投 二級市場 下降幅度

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